【導(dǎo)讀】 美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期驟變

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，關(guān)注一下美聯(lián)儲(chǔ)降息的消息，市場(chǎng)預(yù)期，非常不明朗。

降息預(yù)期驟變

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)政策前景的謹(jǐn)慎表態(tài)促使交易員減少了對(duì)12月降息的押注，降息概率已跌破50%。不到一個(gè)月前，市場(chǎng)幾乎已經(jīng)完全消化了降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

許多交易員指出，美聯(lián)儲(chǔ)12月再次降息 的可能性 正在降低，這很可能是引發(fā)拋售潮的導(dǎo)火索。截至發(fā)稿，歐洲股市全線跳水，美股盤前三大指數(shù)大幅下挫。

明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)尼爾·卡什卡利表示，他并不支持美聯(lián)儲(chǔ)上一次的降息決定，不過(guò)對(duì)于12月貨幣政策會(huì)議的最佳行動(dòng)方案，他目前仍未下定決心。

卡什卡利周四在接受采訪時(shí)表示：“從我們獲得的軼事實(shí)證和數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)在韌性超出了我的預(yù)期。”在他看來(lái)，這些因素都指向在美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議上應(yīng)該暫停降息。

卡什卡利說(shuō)，此后公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)基本是“延續(xù)此前的情況”。對(duì)于即將到來(lái)的12月的利率決議，他表示，“按后續(xù)數(shù)據(jù)的走向，我可以為降息做出一套理?yè)?jù)，也可以為按兵不動(dòng)做出一套理?yè)?jù)，我們還得再看”。

隨著這番表態(tài)，卡什卡利加入了近期一批對(duì)12月是否有必要再次降息持懷疑態(tài)度、甚至明確反對(duì)降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員行列。目前尚不清楚，這些人能否說(shuō)服足夠多的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）有投票權(quán)的成員，因?yàn)槿杂胁簧贈(zèng)Q策者對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟更為擔(dān)憂。

這位明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)今年并無(wú)利率決策投票權(quán)，但會(huì)參與FOMC的討論。

背后發(fā)生了什么事情

一個(gè)月前，市場(chǎng)預(yù)期降息的概率高達(dá)95%。

那發(fā)生了什么變化？市場(chǎng)分析認(rèn)為，在官方數(shù)據(jù)發(fā)布因?yàn)檎[而一度中斷的這段時(shí)間里，不確定性明顯上升。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心在“數(shù)據(jù)盲飛”的情況下做決策，因?yàn)樽罱臄?shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走軟，但通脹雖然略有回落，仍明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。此外，白宮新聞秘書(shū)卡羅琳·萊維特周三表示，包括10月在內(nèi)的部分?jǐn)?shù)據(jù)可能永遠(yuǎn)都不會(huì)公布。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)蘇珊·柯林斯表示，為了在通脹和就業(yè)之間取得平衡——眼下通脹率約為3%，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，而勞動(dòng)力市場(chǎng)招聘有所走弱——利率應(yīng)該在當(dāng)前水平“維持一段時(shí)間”。她指出，增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，可能會(huì)放緩甚至中斷物價(jià)下降的進(jìn)程。

其他過(guò)去對(duì)降息更為積極的官員，近期也發(fā)出了類似聲音，其中包括芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)奧斯坦·古爾斯比。他們正在與更偏鷹派的陣營(yíng)站到一起，這一陣營(yíng)包括堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)的杰夫·施密德、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)的貝絲·漢馬克以及達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的洛莉·洛根等多位官員，這些人都曾警告不要再次降息。

與此同時(shí)，理事斯蒂芬·米蘭、克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼則主張繼續(xù)降息。作為今年由特朗普任命的最新一位美聯(lián)儲(chǔ)官員，米蘭表示，通脹表現(xiàn)好于預(yù)期，這支持進(jìn)一步降息的理由。

現(xiàn)在政府已經(jīng)結(jié)束停擺，各政府機(jī)構(gòu)恢復(fù)發(fā)布官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后，美聯(lián)儲(chǔ)官員將能再次更全面地了解美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。不過(guò)，目前尚不確定，在12月會(huì)議之前能否拿到足夠多的新數(shù)據(jù)。

分析師表示，在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）內(nèi)部出現(xiàn)不同尋常的分歧之際，鮑威爾面臨的兩難愈發(fā)加劇。

對(duì)鮑威爾來(lái)說(shuō)，一個(gè)折中的方案可能是所謂“鷹派式降息”：委員會(huì)同意再降息一次，但由主席明確傳達(dá)進(jìn)一步降息的可能性很低。

麥格理集團(tuán)全球外匯與利率策略師蒂埃里·維茲曼稱：“考慮到上述所有因素，我們認(rèn)為鮑威爾可能被迫做出某種妥協(xié)，要么在12月選擇按兵不動(dòng)，要么即便降息，也必須隨后釋放信號(hào)，暗示本輪降息周期可能已經(jīng)結(jié)束。”

編輯：趙新亮

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

審核：木魚(yú)