來源：市場資訊

（來源：ETF進化論）

隨著13F文件出爐，巨佬們最新動向來了！

段永平在美國管理的一個投資賬戶此前被網(wǎng)友們挖出，機構(gòu)名為“H&H”。

H&H提交的報告顯示，截至2025年三季度，持有11只美股，持倉市值146.8億美元，約合人民幣1042億元。

最新數(shù)據(jù)顯示，段永平在三季度新建倉8萬股阿斯麥，持倉金額7745萬美元，占比 0.53%，比例不高。

阿斯麥作為全球唯一EUV光刻機供應(yīng)商，這次段永平建倉，可能是其在全球半導(dǎo)體核心設(shè)備環(huán)節(jié)上的一個觀察方向。

三季度段永平加倉伯克希爾B；減持蘋果、拼多多、阿里巴巴、谷歌C、英偉達；對西方石油、微軟、迪士尼和臺積電持倉不變。

蘋果一直是段永平的頭號重倉股，截至三季度末，其管理的H&H持有蘋果的市值達88.69億美金，持倉占比為60.42%；第二大持倉股伯克希爾B市值26.1億美元，持倉占比為17.78%。

截至2025年三季度末，段永平管理的H&H持倉股11只，分別為蘋果、伯克希爾B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、微軟、英偉達、迪士尼、阿斯麥和臺積電。

以上是段永平旗下基金的美股持倉，其港股和A股持倉無需披露，但段永平提及過自己在港股和A股的投資方向。

段永平在最近的采訪中透露，自己的投資標(biāo)的。

他表示，目前自己真的投過比較大金額的，最早是網(wǎng)易，然后雅虎，投雅虎其實就是想買阿里；后來差不多就到蘋果，伯克希爾哈撒韋的比重也不大；茅臺其實也蠻大，騰訊現(xiàn)在其實還可以。

他透露，谷歌都不算，沒有在谷歌上真的下過重注；拼多多可以算，拼多多很特殊了，初創(chuàng)階段的時候就已經(jīng)投了，投的錢其實比重很少，賺的錢確實很多，嚴(yán)格意義上其實都不算，不是看懂了往里投，是稀里糊涂投的。

段永平表示：“我碰過的股票可能也很多，我還買過神華，現(xiàn)在有神華，只是它比重不大；茅臺我是比重比較大，我一般跟大家講，我就三只股票：蘋果、騰訊、茅臺，差不多真是這樣。”

對于投資理念，段永平依舊在強調(diào)：買股票就是買公司，投資很簡單，但是不容易；你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未來的現(xiàn)金流；大部分公司都不容易看懂；老巴的安全邊際不是指便宜，安全邊際指的是你對公司有多懂；懂生意很重要，不懂生意投資是很難做的，我做企業(yè)出來的，看懂別人的生意相對容易，但我也懂不了太多的生意。

巴菲特旗下伯克希爾最新調(diào)倉換股動向曝光。

截至三季度末，伯克希爾在美股市場共持有41只股票，合計持倉總市值為2670億美元。

13F報告顯示，伯克希爾三季度新買進1785萬股Alphabet，持倉市值約為43.4億美元，在整體持倉中占比為1.62%，新進成為伯克希爾第十大重倉股。

這是伯克希爾首次建倉谷歌母公司。考慮到巴菲特本人對科技股一向謹(jǐn)慎，市場普遍認為這筆交易可能出自伯克希爾兩位投資經(jīng)理Todd Combs或Ted Weschler之手——兩人此前便多次在科技賽道上有所布局。

三季度伯克希爾新建倉1只股票，增持6只股票，減持5只股票，清倉了美國四大房地產(chǎn)開發(fā)商之一D.R.霍頓公司。

安達保險三季度獲增持429萬股，持倉占比升至3.31%，為十大重倉股中唯一獲增持的個股。

伯克希爾已連續(xù)兩個季度拋蘋果，三季度拋售4179萬股，較二季度翻一倍多。盡管如此，到三季度末，伯克希爾還持有蘋果逾2.38億股，持倉市值約為606.6億美元，蘋果仍是其頭號重倉股。

截至三季度末，伯克希爾的前十大重倉股，分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、西方石油、穆迪、安達保險、卡夫享氏、谷歌A，十大持倉占比達87%。

11月10日，巴菲特發(fā)表了一年一度的感恩節(jié)信函，這也是他年底卸任CEO同時繼續(xù)留任董事長之前的最后一封公開信。

巴菲特在告別信里，用一種“慢下來”的方式和股東談話，信里的他，依舊幽默、坦率、溫柔，像老朋友一樣，輕聲交代：“以后聚光燈會照在Greg Abel身上，而我，會繼續(xù)坐在你們身邊，只是換個位置?！?/p>

他回望自己的人生，表示自己這一生“沐浴在荒唐地長的好運里”，出生在美國中部，白人男性，在一個經(jīng)濟騰飛的時代成長。

他坦言，這不是能力，而是時代的饋贈，隨著年歲增長，幸運終會稀釋，他要做的，就是讓好運繼續(xù)流向別人——這也是他堅持慈善的原因。

關(guān)于慈善，他宣布將把更多伯克希爾A股轉(zhuǎn)換為B股，繼續(xù)捐出更多家族財富。他強調(diào)這不是看空伯克希爾，而是“更喜歡在自己還看得見、還能指引的時候，把錢送到它應(yīng)該去的地方”。

談到投資，他仍是那個讓人心安的奧馬哈智慧老人。他坦言自己這輩子經(jīng)歷過三次50%的下跌，卻從未懷疑過美國、也未懷疑過伯克希爾。

“波動不是風(fēng)險，恐慌才是?！边@種輕描淡寫背后，是半個世紀(jì)的風(fēng)雨。

信中最打動人心的一句，是他寫道：“偉大不是金錢、名氣或權(quán)力，而是善行。善良無價。清潔工和董事長一樣，都是人?！?/p>

巴菲特沒有說再見，但這封信像是一位老人悄悄收起麥克風(fēng)前的真心話。溫柔、坦然、清醒，也依舊滿懷善意。