數據顯示，部分“巨鯨”錢包呈現(xiàn)規(guī)律性拋售，可能與獲利了結有關而非恐慌信號，但市場承接能力已減弱。

比特幣上周跌破關鍵的10萬美元關口，巨鯨;（持有大量加密貨幣的投資者）及其他長期持有者近期的拋售行為，已成為近期幣價走弱的顯著推手。

多數區(qū)塊鏈分析公司將巨鯨;定義為持有1000枚及以上比特幣的個人或機構。盡管多數巨鯨;身份未知，但通過追蹤其加密貨幣錢包，區(qū)塊鏈數據仍能為其活動提供線索。

數據顯示，部分巨鯨;近期加快了比特幣拋售節(jié)奏。部分分析師表示，這一現(xiàn)象值得關注，但未必是恐慌信號。他們指出，近期拋售可能反映的是穩(wěn)步獲利了結，而非恐慌性拋售，這一模式與此前牛市周期中的表現(xiàn)一致。

MarketVector Indexes數字資產研究與策略主管馬丁·萊因韋伯（Martin Leinweber）表示，此類拋售可能反映了有計劃的資產分配;。一些比特幣投資者在幣價僅為個位數時買入，等待了這么久。如今終于有足夠流動性，能在不完全破壞市場的情況下賣出，;他告訴《市場觀察》（MarketWatch）。

盡管加密貨幣多頭近期抱怨市場流動性枯竭，但與十年前相比，比特幣的買賣便利性已大幅提升。

不過，區(qū)塊鏈分析公司CryptoQuant的分析師表示，令人擔憂的是，巨鯨;近期拋售恰逢市場情緒惡化和買入放緩，這可能給比特幣價格帶來進一步壓力。道瓊斯市場數據顯示，這一最大加密貨幣上周五一度接近19400美元，為5月6日以來最低水平。

今昔對比

長期及大額持有者拋售比特幣并非當前周期獨有，區(qū)塊鏈數據平臺Glassnode的分析師在近期報告中寫道，有跡象表明近期拋售是由獲利了結驅動，而非恐慌。

具體來看，持有比特幣超過七年、每小時拋售逾1000枚的巨鯨;錢包，其拋售行為在一段時間內呈現(xiàn)規(guī)律且勻速的特征（見下圖，數據截至11月13日上周四）。

巨鯨;的拋售行為在一段時間內呈現(xiàn)規(guī)律且勻速的特征 10萬美元關口的意義

與此同時，專注于比特幣的金融服務公司Swan Bitcoin首席執(zhí)行官、長期比特幣投資者科里·克利普斯滕（Cory Klippsten）表示，過去幾個月巨鯨;的大量拋售似乎與比特幣10萬美元關口相關——許多早期采用者長期將這一水平視為獲利了結的心理閾值。

自2017年進入這個領域以來，我認識的很多早期持有者都談論過10萬美元這個數字，;克利普斯滕告訴《市場觀察》，出于某種原因，人們總說會在這個價位賣出一部分持倉。;

Glassnode數據顯示，自2024年12月比特幣歷史上首次突破10萬美元以來，長期持有者的拋售行為有所加劇。

潛在警報信號

不過，CryptoQuant分析師在近期報告中寫道，有一個變化的因素是市場對拋售的承接能力。去年年底和今年年初長期持有者拋售比特幣時，其他買家挺身而出支撐價格，但這種態(tài)勢似乎已發(fā)生轉變。

投資產品資金流向可反映需求疲軟——道瓊斯市場數據顯示，截至上周四，比特幣交易所交易基金（ETF）全周流出3.113億美元，有望連續(xù)第五周流出，為截至3月14日當周以來最長連續(xù)流出周期（當時連續(xù)五周流出）。

過去五周，比特幣ETF累計流出26億美元，為截至3月28日當周以來最大五周流出規(guī)模（當時流出33億美元）。

近期價格走勢也讓10萬美元關口重新成為焦點。截止發(fā)稿，比特幣仍在該關口下方交易。部分技術分析師表示，由于市場未能收復這一關鍵水平，可能引發(fā)更多獲利了結行為。

雪上加霜的是，整體宏觀經濟環(huán)境并不利于風險資產。運營外匯和加密貨幣交易所的LMAX集團市場策略師喬爾·克魯格（Joel Kruger）指出，這導致部分多頭頭寸被清算。我們認為，市場進入第四季度時預期過高，這源于季節(jié)性趨勢分析——歷史上該時期表現(xiàn)異常出色，;克魯格在給《市場觀察》的信中寫道。

克魯格指出，隨著投資者下調對美聯(lián)儲12月降息的預期，且疲軟的勞動力市場數據引發(fā)經濟擔憂，包括比特幣在內的整體風險資產再次面臨壓力。

塞勒仍在增持

盡管如此，已知最大比特幣巨鯨;之一仍在繼續(xù)買入。

軟件公司Strategy Inc.（現(xiàn)被普遍視為杠桿比特幣投資標的）董事長邁克爾·塞勒（Michael Saylor）上周五在CNBC表示，公司一直在加速;購買比特幣，并將在周一上午公布買入情況。

截至上周五，Strategy持有逾64萬枚比特幣，占該加密貨幣當前1990萬枚流通總量的3%以上。Strategy代表未立即回復尋求置評的電子郵件。