導(dǎo)讀：近幾年，中端咨詢市場的四個玩家—致同（Grant Thornton）， 容誠（RSM），BDO，天職國際（Baker Tilly） 有很多的并購整合動作，今天來解讀一下。

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致同（Grant Thornton）：兩大私募驅(qū)動的并購整合

11月12日，Grant Thornton Advisors，將Grant Thornton巴西公司并入其跨國平臺，進一步擴大該平臺在南美最大市場的覆蓋范圍。

致同巴西是巴西市場排名前五的公司，近年來發(fā)展迅猛。該公司擁有近2000名專業(yè)人員，年收入超過8000萬美元，提供審計和稅務(wù)服務(wù)，并輔以一系列創(chuàng)新咨詢服務(wù)，其中包括蓬勃發(fā)展的業(yè)務(wù)流程優(yōu)化服務(wù)。

新山資本是一家領(lǐng)先的增長型投資公司，管理著約 550 億美元的資產(chǎn)。

Grant Thornton Advisors在新山資本支持下，于 2025 年 1 月啟動了其跨國平臺戰(zhàn)略。目前該平臺涵蓋16家公司，橫跨20個時區(qū)。

致同通過兩個專業(yè)實體在美國提供專業(yè)服務(wù)：Grant Thornton LLP，一家提供審計和鑒證服務(wù)的持牌注冊會計師 (CPA) 公司；以及 Grant Thornton Advisors LLC（非持牌 CPA 公司），專門提供非鑒證服務(wù)，包括稅務(wù)和咨詢服務(wù)。

2025年1月，致同顧問有限公司（Grant Thornton Advisors LLC）成立了一個跨國跨學(xué)科平臺。該平臺提供一流的咨詢和稅務(wù)服務(wù)以及獨立的審計服務(wù)。該平臺擁有近60個辦事處，并擁有近13,000名專業(yè)人士。

該平臺目前涵蓋了美國、愛爾蘭、法國、阿聯(lián)酋、比利時、荷蘭、瑞士、列支敦士登、海峽群島和開曼群島、巴西的Grant Thornton成員公司。此外，該平臺還宣布與西班牙、盧森堡、新西蘭和波蘭的Grant Thornton成員公司達成交易，預(yù)計將在未來幾周內(nèi)完成。

在新山資本的助力下，Grant Thornton Advisors宣布未來三年投資 10 億美元（71億元人民幣）的計劃，用于在其跨國專業(yè)服務(wù)平臺上整合先進的人工智能工具和技術(shù)。?

作為致同英國的控股方，私募股權(quán)集團Cinven近期宣布收購致同德國多數(shù)股權(quán)。

據(jù)悉，致同德國擁有約2000名員工，2023/24財年收入達2.49億歐元，位列德國十大會計師事務(wù)所之一。2020年至2025年的五年間，其收入年均增長約15%。

英國《金融時報》此前報道稱，新山資本和Cinven正在競相收購致同旗下的西班牙和印度公司等。

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容誠（RSM）

RSM US10月23日宣布， 將和RSM UK 將組建跨大西洋合作伙伴關(guān)系，該合作將于 2026 年 1 月 1 日起生效。兩家公司的合伙人幾乎一致投票贊成新的合伙結(jié)構(gòu)。這是會計行業(yè)首個跨大西洋大型合并。

在新的架構(gòu)下，23,000 名專業(yè)人員將在美國、英國、加拿大、愛爾蘭、印度和薩爾瓦多開展業(yè)務(wù)，年總收入將達到 50 億美元（約合356億元人民幣）。

這些公司將繼續(xù)作為 RSM 國際網(wǎng)絡(luò)的獨立成員。

據(jù)悉，新的平臺需獲得最終監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

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BDO

英國《金融時報》信息，BDO英國和愛爾蘭公司即將合并。

這是全球第五大會計網(wǎng)絡(luò)為實現(xiàn)區(qū)域整合而采取的戰(zhàn)略舉措的一部分。它將打造歐洲最大的會計師事務(wù)所之一，專注于充滿活力、不斷發(fā)展且雄心勃勃的中端市場。

該交易尚待合伙人投票和監(jiān)管部門批準(zhǔn)，一旦達成，將創(chuàng)建一個年收入接近11億英鎊（相當(dāng)于102億元人民幣）的規(guī)模更大的公司。

新實體將整合英國18個辦事處以及BDO愛爾蘭在都柏林和利默里克辦事處的542名合伙人和8500名員工，并繼續(xù)作為BDO國際網(wǎng)絡(luò)的一部分。

BDO全球網(wǎng)絡(luò)在166個國家和地區(qū)提供商業(yè)咨詢服務(wù)，在全球1800個辦事處擁有超過11.9萬名員工，年收入達150億美元。

此次合并符合會計師事務(wù)所整合全國業(yè)務(wù)以擴大區(qū)域規(guī)模的行業(yè)大趨勢。雖然許多中型競爭對手，例如 Grant Thornton，都接受了私募股權(quán)投資來資助此類擴張，但 BDO 在此次交易中并未尋求外部支持。

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天職國際（Baker Tilly）

華爾街日報2025年4月份信息，Baker Tilly 和 Moss Adams 將以 70 億美元（約合508億元人民幣）的價格合并。 此次交易將創(chuàng)建最大的部分由私募股權(quán)擁有的會計和咨詢公司。

兩家機構(gòu)的高管表示，合并后的公司最終可能會進行 IPO，因為他們的目標(biāo)是到 2030 年實現(xiàn)年收入約 60 億美元。2024 年兩家公司的總收入超過 30 億美元。

合并后的公司將成為美國第六大會計師事務(wù)所，并將以 Baker Tilly 的名稱命名，其中，審計業(yè)務(wù)將以Baker Tilly US, LLP的名義運營，咨詢服務(wù)將由 Baker Tilly Advisory Group, LP負責(zé)。

合并后的公司將擁有約11,500名員工，其中包括來自Baker Tilly的600名合伙人和來自Moss Adams的403名合伙人。

Baker Tilly將成為繼RSM之后美國第二大中型會計和咨詢公司。

費羅表示： 我們想成為中端市場最大的供應(yīng)商。我們無意涉足四大巨頭的業(yè)務(wù)。這是一個完全不同的市場，需要不同的技能組合。我們相信中端市場機會無限，我們沒必要涉足。

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最后

這四家中端咨詢機構(gòu)的近期動向，可歸納為以下三點解讀：

1. 規(guī)?；c跨區(qū)域整合：為增強全球競爭力，各機構(gòu)積極推動跨區(qū)域合并或合作。如容誠（RSM）組建跨大西洋聯(lián)盟，BDO整合英、愛業(yè)務(wù)，旨在形成更大規(guī)模、更廣服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以應(yīng)對中端市場客戶日益復(fù)雜的國際化需求。同時，四大也在加速內(nèi)部整合（詳見《》）

2. 資本驅(qū)動與平臺化建設(shè)：私募資本成為重要推手，典型如致同（Grant Thornton）在新山資本和Cinven的支持下，構(gòu)建跨國平臺并投資AI技術(shù)；天職國際（Baker Tilly）與Moss Adams的合并也由私募主導(dǎo)，甚至考慮未來IPO。這些外部投資者看重的是經(jīng)濟周期變動中穩(wěn)定的現(xiàn)金流、所服務(wù)行業(yè)的分散性以及任何技術(shù)投資的潛在收益。資本注入加速了技術(shù)升級和市場整合。

3. 聚焦中端市場戰(zhàn)略：這些機構(gòu)明確將戰(zhàn)略重心放在中端市場，避免與“四大”直接競爭。如天職國際強調(diào)“專注于中端市場”，BDO亦定位為“服務(wù)雄心勃勃的中端市場企業(yè)”，通過專業(yè)服務(wù)與靈活響應(yīng)，鞏固其細分領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。

總體來看，中端咨詢機構(gòu)正通過合并、資本合作與科技投入，構(gòu)建更具競爭力的全球服務(wù)體系，持續(xù)深耕中端市場。