意大利家庭和企業(yè)正日益成為購(gòu)買國(guó)債的主力軍，截至2025年8月，其持有的意大利公共債務(wù)達(dá)4424億歐元，占總額的14.4%，較2021年7.9%的最低點(diǎn)幾乎翻倍。

意大利安莎社報(bào)道，根據(jù)意大利工會(huì)組織Fabi最新發(fā)布的報(bào)告，這種增長(zhǎng)的主要促進(jìn)因素包括：高收益率、面向零售市場(chǎng)的國(guó)債的成功，以及投資者對(duì)安全資產(chǎn)偏好增強(qiáng)。特別是自2023年以來，意大利國(guó)債的發(fā)行總額已達(dá)到930億歐元。

報(bào)告指出，外國(guó)投資者的國(guó)債持有量也強(qiáng)勁增長(zhǎng)，升至10399億歐元，占國(guó)債總額的33.8%，高于2022年的26.8%，并達(dá)到了10年來的峰值。因此，國(guó)際需求再次成為意大利主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)的主要支柱之一。與之相反，意大利央行減少了持有量，份額從2022年的26.1%降至2025年的19.2%。基金和保險(xiǎn)公司的持倉(cāng)也略有下降，目前占比12.5%，而2019年的占比則為15.8%。

總體而言，意大利公共債務(wù)從2019年的24156億歐元增長(zhǎng)至2025年的30809億歐元。意大利央行繼續(xù)持有超過6200億歐元的短期國(guó)債和中長(zhǎng)期國(guó)債債券，這一規(guī)模近年來基本保持穩(wěn)定，但在2024年和2025年，其絕對(duì)持倉(cāng)量已降至觀察期內(nèi)的最低水平，占總債務(wù)的21.7%。銀行業(yè)在公共債務(wù)總額中的占比顯著下降，這要是因?yàn)閭鶆?wù)總額的增長(zhǎng)以及外國(guó)投資者、家庭和企業(yè)扮演了更重要的角色。

Fabi秘書長(zhǎng)蘭多·西萊奧尼評(píng)論道，“意大利家庭正在重返國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行投資，他們這樣做是因?yàn)橛行判?。?duì)國(guó)家有信心，對(duì)社會(huì)和政治韌性有信心。同時(shí)，銀行的作用仍然至關(guān)重要，盡管相對(duì)份額下降，它們投資組合中持有的債務(wù)規(guī)模仍持續(xù)超過6200億歐元。這一龐大且結(jié)構(gòu)性的持有再次證明，銀行業(yè)是國(guó)家金融穩(wěn)定的支柱。此外，外國(guó)投資者已強(qiáng)勢(shì)回歸，如今持有意大利超過三分之一的公共債務(wù)，這首先是一個(gè)政治信號(hào)，然后才是經(jīng)濟(jì)信號(hào)——意大利如今比其他歐洲大國(guó)更穩(wěn)定、更可信，這才是這些數(shù)據(jù)背后真正的政治關(guān)鍵?！?/p>

（內(nèi)容來自歐洲時(shí)報(bào)網(wǎng)，編譯：李朔，圖片來源：Pixabay網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）