文丨呂林夕

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財經（niudaocaijing）

長沙銀行要努力了。

2025年三季度財報顯示，長沙銀行營收增速1.29%、凈利潤增速6%，創(chuàng)近年新低；行業(yè)息差降幅收窄之際，這家區(qū)域性城商行的增長困局更顯突出。

外界的直觀印象是，趙小中接棒長沙銀行董事長以來，四年間其業(yè)績增速持續(xù)放緩，從“零售優(yōu)等生”陷入“息差下滑、零售停滯、資產質量承壓”三重泥潭，與頭部城商行差距拉大、被成都銀行反超的困境，更折射出腰部城商行轉型期的共性難題。

01息差優(yōu)勢崩塌：從“行業(yè)第一”到“增速墊底”的落差

曾幾何時，凈息差是長沙銀行的核心競爭力，多年來在A股上市城商行中穩(wěn)居首位。但2025年前三季度，這一優(yōu)勢徹底崩塌：

凈息差從2024年的2.11%驟降至1.63%，排名滑落至第四；利息凈收入同比下降2.94%，與南京銀行11.83%、寧波銀行28.52%的正增長形成刺眼反差。

同樣受益于行業(yè)負債端成本下降（定期存款利率下調），為何頭部城商行能實現利息收入回升，而長沙銀行全部利息收入287.10億元，同比下降5.21%。

核心癥結在于“資產端收益能力的退化”。

長沙銀行的高息差曾依賴零售業(yè)務的高收益率，但其2025年上半年零售業(yè)務收益率同比下降0.89%至4.88%，已逼近公司業(yè)務4.42%的水平，高收益優(yōu)勢消失殆盡。

更關鍵的是，在零售貸款規(guī)模增速從2019年43.24%暴跌至2025年上半年1.33%的背景下，資產端既缺乏高收益的零售資產支撐，又未能在對公業(yè)務中找到收益突破口。

盡管對公貸款占比已達67.19%，但規(guī)模擴張并未轉化為收益增長，反而因零售業(yè)務拖累，整體盈利效率持續(xù)走低。這種“優(yōu)勢喪失、新增長點缺失”的狀態(tài)，讓長沙銀行在行業(yè)息差企穩(wěn)周期中，錯失了反彈機遇。

02零售戰(zhàn)略折戟：從“優(yōu)先布局”到“全面停滯”的潰敗

2017年，長沙銀行率先提出“零售優(yōu)先、縣域優(yōu)先、社區(qū)優(yōu)先”戰(zhàn)略，早于多數城商行開啟零售轉型，一度憑借零售貸款的高速增長成為行業(yè)標桿。

但如今，這份戰(zhàn)略藍圖已淪為“停滯的代名詞”：

2025年上半年零售貸款規(guī)模僅增長1.33%，占比從39.18%降至31.86%；信用卡、個人經營貸、個人按揭三大核心零售業(yè)務全線負增長，信用卡貸款環(huán)比下降12.45%，僅靠個位數增長的個人消費貸勉強支撐，零售板塊利潤僅0.57億，不足公司業(yè)務33.97億的零頭。

零售戰(zhàn)略的潰敗，本質是“風險失控與市場誤判”的雙重結果。

一方面，長沙銀行將零售重心下沉至縣域市場，卻忽視了下沉客群抗風險能力弱的特點。

2025年上半年零售不良貸款率升至2.2%，較2024年底提升0.33個百分點，遠高于對公業(yè)務0.59%的水平，1天至90天逾期貸款半年內激增63.1%，暴露了風控體系對下沉市場的適配不足；

另一方面，在消費信貸需求疲軟、居民杠桿率高企的宏觀環(huán)境下，長沙銀行未能及時調整零售產品結構，仍依賴傳統信貸模式，既未在數字化獲客、場景化金融上形成突破，也未能推出符合年輕客群需求的消費金融產品，最終在零售賽道上被頭部機構與互聯網平臺雙重擠壓，陷入“規(guī)模停滯、風險高企”的惡性循環(huán)。

更值得反思的是，長沙銀行的“縣域金融一號工程”也同步遇阻，前三季度縣域貸款增速從2024年18.66%降至13.8%，說明其下沉戰(zhàn)略不僅未能成為增長引擎，反而因資產質量問題成為拖累。

這種“戰(zhàn)略定力不足、執(zhí)行能力欠缺”的狀況，讓長沙銀行的零售轉型從“先發(fā)優(yōu)勢”變成了“先發(fā)陷阱”。

03資產質量承壓：從“趕超者”到“落后者”的警示

如果說息差與零售的問題是“增長困境”，那么資產質量就是長沙銀行的“生存危機”。

2025年前三季度，長沙銀行不良貸款率升至1.18%，在17家A股上市城商行中排名倒數第6；信貸減值損失雖同比下降1.78%，但63.58億的規(guī)模仍高于凈利潤，持續(xù)侵蝕盈利空間。

更嚴峻的是，“不良貸款蓄水池，關注類貸款上半年同比增長39.49%，次級類貸款增長41.27%，短期逾期貸款激增，預示著未來資產質量壓力仍將持續(xù)。

對比成都銀行0.68%的不良率、寧波銀行不足0.9%的管控水平，長沙銀行的資產質量問題顯得尤為突出。

回溯其風險暴露的源頭，既有踩雷恒大、新華聯等出險企業(yè)的對公業(yè)務失誤，也有零售下沉市場的風控缺失，反映出該行在“規(guī)模擴張”與“風險管控”之間的嚴重失衡。

此前為追趕成都銀行，長沙銀行一度通過激進放貸擴大資產規(guī)模，但忽視了客群篩選與風險定價能力的建設，最終在經濟波動期付出了代價。

2017年長沙銀行資產規(guī)模與業(yè)績均領先成都銀行，如今卻在凈利潤上被拉開40%的差距，這種“趕超失敗”的背后，正是資產質量失控埋下的隱患。

結語：困局中的長沙銀行，能否成為城商行的“破局樣本”？

2025年的長沙銀行，站在了生死攸關的十字路口。1.29%的營收增速、失守的息差、停滯的零售、高企的不良，既是挑戰(zhàn)，也是倒逼變革的契機。

對于長沙銀行而言，當務之急是放下“趕超焦慮”，回歸經營本質，在湖南本土市場做深做透，而非追求不切實際的規(guī)模擴張；長遠來看，則需打破傳統路徑依賴，在數字化、特色化、精細化上找到新的增長邏輯。

長沙銀行的突圍之路，也將為同類腰部城商行提供重要參考：在行業(yè)分化加劇的時代，沒有“放之四海皆準”的轉型模板，但“聚焦本土、嚴控風險、精準發(fā)力”，或許是腰部機構在巨頭夾縫中生存的唯一出路。

長沙銀行能否走出困局，不僅關乎自身命運，更將成為檢驗腰部城商行轉型成色的關鍵樣本。答案，仍需時間給出，但留給它的調整窗口，已越來越窄。