光榮特庫摩背后的女人。

文/秋秋&亞瑟

游戲行業(yè)最「爽文」的女性，可能就是光榮特庫摩的聯(lián)合創(chuàng)始人襟川惠子了。

10月，光榮特庫摩（《三國志》和《信長的野望》系列的開發(fā)商，下稱光榮）宣布修正2026財年二季度的盈利預(yù)測，預(yù)計利潤率將遠超最初預(yù)期，普通利潤和凈利潤實現(xiàn)翻番。

業(yè)績上調(diào)一方面由于游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期；另一方面，公司經(jīng)營利潤據(jù)媒體報道從80億日元大幅提升至175億日元。這很可能意味著，光榮的聯(lián)合創(chuàng)始人、被稱作「日本女股神」的會長襟川惠子，在股票投資方面再次取得了顯著收益。

01

游戲不夠、投資來湊

在過去光榮特庫摩的財報中，大家可能會經(jīng)常觀察到一個現(xiàn)象：每當(dāng)游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，公司的非營業(yè)收入便會相應(yīng)上升，從而將整體利潤拉回正軌。

以2024-2025財年第一季度為例，公司非營業(yè)利潤達到137億日元，遠高于同期57億日元的營業(yè)利潤。再往前看，最為顯著的是2021財年，光榮特庫摩實現(xiàn)利潤393億日元，其中149億日元來自出售股票所得，投資收入占比接近 40%。

24/25財年一季度財報

實際上，光榮這套「游戲不夠、投資來湊」的玩法已經(jīng)持續(xù)多年。憑借出神入化的投資技術(shù)，惠子硬是把一家游戲公司本該隨作品銷量起伏的命運，牢牢攥在了自己手中。

光榮的財務(wù)負責(zé)人伊明通宏曾向媒體透露，公司自創(chuàng)立以來從未背負債務(wù)。即便游戲銷量不佳，公司也無需依靠借貸維持運營——這背后，正是惠子嫻熟的股票投資能力在支撐。在她的運作下，光榮自上市以來始終保持著「零負債、零虧損、零裁員」的紀錄，堪稱行業(yè)神話。

襟川惠子

光榮之所以敢這么「玩」，是因為惠子管理了一個規(guī)模大約1200億日元的投資基金。在行業(yè)低迷、同行紛紛勒緊褲腰帶過冬時，光榮卻能一邊做《三國志》，一邊用股市收益當(dāng)兜底基金。談到這一運營哲學(xué)，她輕描淡寫地說道：“游戲總有不賺錢的時候，所以我們會用股票收益來彌補。”

由于投資業(yè)績過于亮眼，光榮在業(yè)內(nèi)也常被戲稱為「一家偽裝成游戲公司的投資機構(gòu)」。

02

光榮與天使投資人

襟川惠子生于1949 年，在家庭的影響下，六歲時，受家庭環(huán)境熏陶，她六歲時就在祖母家初次接觸到「股票」這個概念。

她回憶，祖父母的度假屋里放著一個舊的方形皮箱，祖母告訴她，里面曾裝滿南滿洲鐵道株式會社的股票。盡管當(dāng)時的惠子并不明白股票為何物，但唯一印象深刻的是，這支股票讓祖母遭受了巨大的損失。

這里補充一點背景，南滿洲鐵道株式會社在當(dāng)時被視為「日本在中國的東印度公司」，是日本進行殖民經(jīng)營的重要機構(gòu)。1945年日本戰(zhàn)敗后，其資產(chǎn)也被清算——可以說，惠子祖母的這筆投資，眼光并不算高明。

但這還是讓股票，成了惠子年幼時家中會經(jīng)常談及的話題。

由于父親早逝，她自幼便有意識地將壓歲錢和零花錢攢起來。到18歲剛上大學(xué)時，已積累了一筆不小的積蓄，并開始親自前往證券柜臺下單交易。

1978年，惠子與丈夫襟川陽一共同創(chuàng)立光榮公司（現(xiàn)光榮特庫摩），初期主營染料批發(fā)。為籌集創(chuàng)業(yè)資金，她不僅抵押了老家土地，還賣掉了部分股票，其中包括數(shù)千股任天堂股票——她回憶，當(dāng)時任天堂股價約470日元。后來公司步入正軌后，她又將股票買了回來。

光榮官網(wǎng)舊址

1980 年，丈夫襟川陽一告訴惠子，他在雜志上看到一種叫「電腦」的新奇事物，并對其產(chǎn)生了強烈的興趣，“簡直就是一個魔法盒子，做夢都想要一臺?！?/p>

于是，財大氣粗的惠子再次出手，花費40萬日元購買了一臺夏普MZ-80C電腦及全套配件，作為丈夫的30歲生日禮物。

1980年一臺夏普 MZ-80C 的零售價

為 268,000 日元

這件事后來常被引為惠子全力支持丈夫夢想、成為「賢妻良母」的佳話。但據(jù)她本人回憶，當(dāng)時她并不完全相信陽一具備游戲開發(fā)天賦，更多是看好這門生意的前景，才選擇與他合作。

襟川惠子，襟川陽一（光榮特庫摩官網(wǎng)）

于是在此之后，夫妻倆白天經(jīng)營染料業(yè)務(wù)，晚上襟川陽一自學(xué)BASIC和匯編等編程語言。僅一年后，光榮的處女作《川中島合戰(zhàn)》開發(fā)完成。

由于缺乏經(jīng)驗和發(fā)行渠道，兩人只能自己聯(lián)系雜志社找廣告位，親手壓盤、包裝、發(fā)貨。最終游戲賣出約10000份——這在當(dāng)時的電腦游戲中，是非常不錯的成績了。

《Kawanakajima no Kassen》(川中島合戰(zhàn)) （1981年）

由此，光榮的主營業(yè)務(wù)正式從染料批發(fā)轉(zhuǎn)向電腦游戲。

隨后幾年，光榮進入了歷史模擬游戲的黃金爆發(fā)期：1983年，《信長的野望》問世；兩年后，《三國志》初代登場；又過了三年，《蒼狼與白鹿》上市。憑借這三款里程碑式的作品，光榮幾乎包攬了日本硬核歷史模擬游戲的市場。

《信長的野望》（1983年）

回頭來看，那臺夏普電腦，可以說是惠子一次成功的「天使輪投資」。

03

惠子與首富

在投資圈，給予惠子最高認可的，莫過于日本首富孫正義。

2021年，孫正義將軟銀董事會的第一張外部席位交給了她，邀請襟川惠子成為軟銀集團歷史上首位外部董事。孫正義形容惠子，說「惠子是一位有敏銳商業(yè)頭腦的人，最值得尊敬的企業(yè)家和管理者之一。」

軟銀集團創(chuàng)始人孫正義（左）與襟川惠子（右）夫婦交情深厚

其實，惠子與孫正義是早在1980年代就打過交道的老相識。

當(dāng)年計算機軟件行業(yè)的批發(fā)價普遍是定價的20%–30%，但惠子憑借對丈夫所開發(fā)游戲質(zhì)量的信心，強硬地要求將批發(fā)折扣提高到定價的55%，并與批發(fā)商展開激烈博弈。她曾放言：“只要有一家公司接受55%的條件，店鋪就只能從它那里進貨，其他經(jīng)銷商不想丟客戶，就不得不跟我們合作。”

盡管孫正義領(lǐng)導(dǎo)的日本軟銀是最后一個抵抗的批發(fā)商，但最終也接受了這一價格。

自此，二人反而因這場商業(yè)交鋒而惺惺相惜?；葑铀较掠H切地稱孫正義為「孫醬」——放眼全球，能這樣稱呼這位投資大佬的人恐怕也屈指可數(shù)。

孫正義對惠子的賞識，正是源于她對光榮公司扎實而出色的投資與管理成績。在惠子的管理下，光榮連續(xù)11個財年收益為正，零負債，零虧損，零裁員。

總之，在外人看來，惠子常被視作負責(zé)光榮經(jīng)營、財務(wù)與人力資源的「大管家」，與負責(zé)游戲開發(fā)的丈夫陽一形成互補。但實際上，她不僅在資金上為游戲開發(fā)保駕護航，更以其敏銳的商業(yè)眼光，影響著光榮的戰(zhàn)略方向。

04

第一款「乙女游戲」

有人曾評價，光榮特庫摩是日本游戲界對女性工作者最友好的企業(yè)之一。

早在1983 年，惠子就發(fā)現(xiàn)市面上的游戲幾乎全是「打打殺殺」的男性向游戲，從那時起，她便決心推出一款面向女性玩家的游戲。

當(dāng)時幾乎所有人都在質(zhì)疑，女性向游戲是否能賣得出去，而惠子說：“人類一半是女性，所以肯定能賣出去。如果沒人做，我就自己做?！?/p>

為了更好地融入女性視角，光榮從那時起也開始正式招聘女性開發(fā)者，并為此進行了長達十年的準備?；葑踊貞洠?dāng)時懂編程的女性非常少，僅是團隊組建，就花了花了很長時間。

1993年，惠子親自推動公司預(yù)算，組建起一支由女性主導(dǎo)的游戲團隊Ruby Party。第二年，《安琪莉可（アンジェリーク）》在SFC平臺發(fā)售，這款游戲被公認為全球第一款乙女游戲，也奠定了光榮Neo Romance系列的基礎(chǔ)。

《安琪莉可（アンジェリーク）》

此后，光榮還推出了《遙遠的時空之中》《金色的琴弦》等女性向作品，進一步奠定了公司在女性向游戲賽道的地位，也讓女性向逐漸成為其他游戲公司的立項選擇。

《遙遠的時空之中》

如今，Ruby Party已發(fā)展為一個以女性成員為主的游戲工作室，而工作室的品牌負責(zé)人，正是惠子的女兒襟川芽衣。

襟川芽衣（左）；伊藤亞紀子（右，《安琪莉可Luminarise》制作人）

《安琪莉可》系列新作《安琪莉可Luminarise》

除了在公司內(nèi)部推動性別平等，2024年，惠子還個人出資成立「襟川教育財團」。在旨在為日本單親母親家庭的孩子提供教育支持，向單親母親家庭小學(xué)、初中和高中階段的學(xué)生提供無償獎學(xué)金。

她在基金會的公開信中寫道：

日本單親母親家庭的年收入平均僅約240萬日元，不到單親父親家庭的一半。

對那些希望進入大學(xué)深造的學(xué)生來說，他們通常在中學(xué)階段就需要補習(xí)班，但以普通單親母親家庭的年收入而言，承擔(dān)這些學(xué)習(xí)費用顯然非常困難。

我的父親在惠比壽從事牙科醫(yī)生的工作，但在新大樓竣工前夕，他因腦梗塞去世了，這讓我成了單親母親家庭的孩子——那時我剛上小學(xué)二年級。

到了小學(xué)六年級，母親為了我的教育問題，決定搬回老家。轉(zhuǎn)學(xué)到新的學(xué)校后，我發(fā)現(xiàn)自己和其他同學(xué)在學(xué)業(yè)水平上有很大差距：其他同學(xué)幾乎都參加了補習(xí)班，而老師告訴我，（如果我不補習(xí)），以我目前的學(xué)習(xí)進度，根本無法考上我心儀的中學(xué)。

因此，我希望通過成立該基金會，支持那些得不到政府補助的單親媽媽家庭的教育。

如果那些渴望學(xué)習(xí)、才華橫溢的孩子，因經(jīng)濟原因放棄學(xué)業(yè)，那這對日本的未來來說，是一個巨大的人才損失。

05

「女股神」是怎么煉成的

惠子在投資上的常勝戰(zhàn)績，靠的絕非運氣，而是源于她獨特的策略與極強的自律。

在投資運作的組織方式上，光榮未設(shè)立專門的投資部門或聘請專業(yè)顧問，而是始終由惠子親自決策和操作公司所有的重大投資。接受采訪時她曾表示，公司高層和光榮的員工，其實很少有人親自買過股票，巨額資金的運作責(zé)任重大，因此投資業(yè)務(wù)一直由她自己一手包辦。

為了兼顧經(jīng)營管理與投資，她形成了高效的工作節(jié)奏：白天處理公司事務(wù)，夜間關(guān)注美股行情并設(shè)定交易指令，次日再利用工作間隙完成下單。

雖然惠子將這種利用碎片時間的投資操作幽默地稱為「片手間」（順手而為），但也正是這份超常的勤奮和高效率，使她能在不影響公司經(jīng)營的同時，實現(xiàn)對龐大資產(chǎn)的精確管理。

在具體投資策略上，惠子既膽大又理性。她投資經(jīng)驗豐富，主要將公司資產(chǎn)投向日本和美國的優(yōu)質(zhì)股票，輔以債券等資產(chǎn)以分散風(fēng)險。

2021年她接受日經(jīng)新聞采訪時透露，公司長期持有蘋果、Alphabet（Google 母公司），Meta、亞馬遜等科技巨頭的股票，并持續(xù)關(guān)注 AI、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等前沿領(lǐng)域——總的來說，她的選股標準帶點個人色彩：“我是否想加入這家公司？”

另外，惠子高度關(guān)注宏觀趨勢，每日閱讀報紙、國際新聞與研報，努力把握世界經(jīng)濟的局勢 。并強調(diào)「投資感覺」很重要，比如什么時候該止損，什么時候該加倍買入，這些時機只能靠自己判斷。

因其眼光獨到，日本券商圈甚至將她的投資組合稱為「襟川惠子品牌」。

在地域配置上，惠子也靈活應(yīng)變。2021年前后日本股市低迷，她果斷增配美股，收益顯著。而有意思的是，即使是惠子，也不敢輕易涉足大A。在一次采訪中，她提到了A股市場政策變化大，不太適合投資。

日本媒體曾在2021年做過統(tǒng)計，在日本持有股票市值最高的女性中，惠子以207億日元（合約人民幣9.6億元）的身價排在第26位；

而最新發(fā)布的2025福布斯日本富豪榜顯示，襟川惠子與丈夫襟川陽一以33億美元（約合人民幣235億元）的財富位列第19位。若僅以其家族財富的一半估算，惠子的個人身價高達約16.5億美元（約合人民幣118億元）。這同樣印證了她身為光榮特庫摩聯(lián)合創(chuàng)始人、「女股神」的巨大成功和行業(yè)地位。

2025福布斯日本富豪榜

說起來，光榮早在1981年就出過一款炒股模擬游戲，叫《投資游戲（投資ゲ—ム）》，它同樣為光榮帶來了第一桶金。

這么多年過去，要是能在惠子夫人退休前，等來這款游戲的重制版，讓玩家親自感受一下惠子的投資快樂。那么這份來自官方的「彩蛋」，對惠子和公司來說，或許都是一份最好的禮物。

參考資料如下圖：

游戲葡萄招聘內(nèi)容編輯，

游戲行業(yè)書籍推薦： 葡萄書房

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