來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

記者12月1日獲悉，國(guó)家發(fā)展改革委近日發(fā)布《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目行業(yè)范圍清單（2025年版）》（以下簡(jiǎn)稱“2025年版清單”），對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行范圍作了進(jìn)一步拓展。其中，商業(yè)辦公設(shè)施、城市更新設(shè)施等作為獨(dú)立資產(chǎn)類別納入，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)類別中新增了體育場(chǎng)館、商旅文體健等商業(yè)綜合體、四星級(jí)及以上酒店。

自2020年啟動(dòng)以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs從試點(diǎn)到常態(tài)化發(fā)行，資產(chǎn)類型持續(xù)豐富。試點(diǎn)初期從基礎(chǔ)設(shè)施切入，范圍限定于基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板行業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施；后續(xù)，能源基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房、旅游基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老設(shè)施和市場(chǎng)化租賃住房等被陸續(xù)納入。截至2025年11月30日，已有十大類共77只基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品發(fā)行上市，總募集資金規(guī)模約2200億元。

“此次清單在消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的內(nèi)涵拓展尤為引人矚目，標(biāo)志著我國(guó)REITs市場(chǎng)中的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施已從單純的‘商品購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)所’，升維至‘高品質(zhì)生活與服務(wù)體驗(yàn)的提供空間’?！敝袊?guó)國(guó)際工程咨詢有限公司資本業(yè)務(wù)創(chuàng)新咨詢中心主任徐成彬說(shuō)。

今年9月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于釋放體育消費(fèi)潛力進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，明確支持符合條件的體育企業(yè)上市和再融資、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化。徐成彬表示，2025年版清單是對(duì)釋放體育消費(fèi)潛力、提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)的精準(zhǔn)響應(yīng)。體育場(chǎng)館納入基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，將有力拓展體育消費(fèi)新空間。而四星級(jí)及以上酒店作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)的代表，是商務(wù)與旅游消費(fèi)的重要載體，將其納入旨在通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制推動(dòng)消費(fèi)供給端提質(zhì)增效，激勵(lì)運(yùn)營(yíng)者持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，從供給側(cè)深度激發(fā)消費(fèi)潛力。

2025年版清單還首次將商業(yè)辦公設(shè)施作為獨(dú)立資產(chǎn)大類納入范圍，支持超大特大城市的超甲級(jí)、甲級(jí)商務(wù)樓宇項(xiàng)目發(fā)行REITs。

根據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)已有7座超大城市和15座特大城市。超甲級(jí)、甲級(jí)商務(wù)樓宇是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)企業(yè)等總部的聚集地?！按舜吻鍐沃С殖筇卮蟪鞘型ㄟ^(guò)公募REITs盤(pán)活超甲級(jí)、甲級(jí)商務(wù)樓宇資產(chǎn)，能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和更優(yōu)質(zhì)的商務(wù)環(huán)境，引導(dǎo)資本流向最具經(jīng)濟(jì)活力的區(qū)域，服務(wù)于國(guó)家城市群發(fā)展戰(zhàn)略?！毙斐杀蛘f(shuō)。

城市更新設(shè)施也作為獨(dú)立類別納入2025年版清單，包括老舊街區(qū)、老舊廠區(qū)更新改造項(xiàng)目，以及涵蓋上述多種資產(chǎn)類型的城市更新綜合設(shè)施項(xiàng)目。

城市更新項(xiàng)目普遍存在投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)、社會(huì)資本參與難等挑戰(zhàn)。今年5月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見(jiàn)》，明確健全多元化投融資方式，完善市場(chǎng)化投融資模式。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所投資體制與政策研究室主任吳有紅表示，此次清單把城市更新項(xiàng)目整體納入，適應(yīng)了我國(guó)城市發(fā)展從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段轉(zhuǎn)變的顯著變化，將推動(dòng)城市更新形成“投資-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-退出-再投資”的良性循環(huán)，打破制約相關(guān)領(lǐng)域投資意愿的突出卡點(diǎn)堵點(diǎn)，也有助于引導(dǎo)投資主體從重開(kāi)發(fā)向重運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變，更加注重以優(yōu)質(zhì)供給滿足多元需求。

“此次行業(yè)范圍的再擴(kuò)容，有利于促進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目盤(pán)活現(xiàn)金流，增強(qiáng)可持續(xù)性。同時(shí)，2025年版清單行業(yè)界定更加細(xì)致，各領(lǐng)域均明確列出項(xiàng)目類型，為申報(bào)主體提供了更為明確的參照，降低了申報(bào)的不確定性?！敝袊?guó)投資咨詢有限責(zé)任公司戰(zhàn)略與投資部總經(jīng)理?xiàng)罟庹f(shuō)。

徐成彬表示，縱觀行業(yè)范圍漸進(jìn)式拓展歷程，我國(guó)REITs資產(chǎn)的“拼圖”日臻完善，每一步擴(kuò)圍都緊密貼合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性重點(diǎn)。未來(lái)，隨著資產(chǎn)類型多元化、市場(chǎng)機(jī)制成熟化、投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中國(guó)公募REITs市場(chǎng)將在定價(jià)效率、流動(dòng)性管理和價(jià)值發(fā)現(xiàn)方面實(shí)現(xiàn)更大突破，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮更為重要的作用。（記者 汪子旭）