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審核|李曉燕

近日，步步高創(chuàng)始人、知名投資人段永平罕見現(xiàn)身紀(jì)實節(jié)目《共同說》，與萬科創(chuàng)始人王石夫婦展開深度對談。這場橫跨二十載交情的對話，不僅回溯了兩人相交的投資往事，更系統(tǒng)拆解了段永平堅守數(shù)十年的價值投資哲學(xué)，從散戶投資困境到企業(yè)文化內(nèi)核，再到年輕一代創(chuàng)業(yè)機遇，字字句句皆是實戰(zhàn)沉淀的智慧箴言。

對話開篇，74歲王石堅持每日清晨劃賽艇兩小時再投入工作的狀態(tài)，讓段永平倍感驚訝。當(dāng)?shù)弥跏?020年選擇再度創(chuàng)業(yè)時，他直言“唯有熱愛可抵歲月漫長”，這一觀點恰是兩人商業(yè)生涯的共同注腳。談及二十年前的投資往事，段永平透露，2004年前后因認(rèn)可王石的誠信品格，在萬科股價低迷時果斷買入，最終收獲豐厚回報后離場。這次投資決策，早已埋下他價值投資的核心伏筆——企業(yè)文化與管理層人品，是超越股價波動的底層判斷依據(jù)。

在投資邏輯的深度剖析中，段永平直擊市場認(rèn)知誤區(qū)：“投資的核心是懂生意，不懂的人永遠在市場波動中焦慮?！彼毖?，真正理解企業(yè)價值的投資者，不會因短期股價漲跌動搖，而時刻盯著賬戶準(zhǔn)備出逃的行為本質(zhì)是投機。“投機看似刺激，能帶來多巴胺飆升的快感，但實際上比價值投資難得多。”段永平用數(shù)據(jù)戳破散戶幻覺，超過80%的散戶無論牛市熊市都難逃虧損宿命，反而長期持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值投資，看似“躺平”卻能穿越周期。

網(wǎng)易與茅臺的投資案例，成為段永平價值邏輯的最佳佐證。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時，他以1美元左右均價買入網(wǎng)易股票，核心原因是看懂了游戲業(yè)務(wù)的潛力，最終斬獲超100倍回報，獲利超20億元人民幣；2013年白酒行業(yè)塑化劑風(fēng)波中，茅臺股價腰斬，他以低市盈率果斷布局，持有十余年間股價復(fù)權(quán)后漲幅超10倍，市值突破200億元。談及當(dāng)下對茅臺的看法，段永平態(tài)度明確：“身邊無數(shù)朋友對茅臺的認(rèn)可，讓我讀懂其品牌壁壘與生意本質(zhì)，沒有理由不長期看好?！边@種“懂一行投一行”的堅守，正是他“買股票就是買公司”理念的生動實踐。

面對外界熱議的與拼多多創(chuàng)始人黃崢的“師徒關(guān)系”，段永平首次公開澄清：“從未有過師徒之說，我們始終是彼此欣賞的朋友?！彼寡渣S崢是同齡人中極具悟性的創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)年的交流或許為其經(jīng)營企業(yè)提供了思路，但兩人更多是偶爾短信問候的君子之交。這份坦誠背后，盡顯其“本分”文化的處世哲學(xué)——不攀附、不造勢，堅守本心做事。

談及深耕三十年的企業(yè)文化，段永平將其濃縮為“本分”二字：“本分就是做該做的事，理性且長遠，拒絕賺快錢的誘惑。”在他看來，步步高、OPPO、vivo及小天才手表的持續(xù)成功，根源在于數(shù)十年如一日專注產(chǎn)品品質(zhì)，用真誠積累用戶信任。這種“不蒙一票、踏實做事”的理念，與當(dāng)下浮躁的商業(yè)環(huán)境形成鮮明對比，也成為企業(yè)穿越行業(yè)周期的核心競爭力。他進一步闡釋，企業(yè)文化的傳承不在于個人權(quán)威，而在于招聘時堅守“文化匹配先于能力”的原則，讓認(rèn)同長期主義的人自然凝聚。

當(dāng)話題聚焦年輕一代創(chuàng)業(yè)機遇，段永平對泡泡瑪特的評價引發(fā)廣泛關(guān)注——“看不懂，不投資，但高度認(rèn)可”。他坦言，雖無法理解潮玩行業(yè)的商業(yè)邏輯，不會涉足其股票投資，但由衷贊賞泡泡瑪特將情緒價值轉(zhuǎn)化為商業(yè)成就的能力?！斑@絕非運氣使然，而是精準(zhǔn)捕捉年輕人情感需求的必然結(jié)果?！比缃衽菖莠斕赝ㄟ^IP精細化運營、DTC模式出海及多元業(yè)態(tài)拓展，已構(gòu)建起完整的情緒消費生態(tài)，LABUBU等IP成為全球亞文化符號，其成功印證了新消費時代“情感共鳴即生產(chǎn)力”的商業(yè)規(guī)律，也讓段永平對年輕創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)新能力給予肯定。

整場對話，兩位商業(yè)大佬以真誠視角解構(gòu)商業(yè)本質(zhì)，段永平的每一句箴言都直指核心：價值投資的難點在于堅守認(rèn)知，投機的風(fēng)險在于迷失本質(zhì)；企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，本分理性方能行穩(wěn)致遠；面對新興業(yè)態(tài)，敬畏未知但尊重創(chuàng)新。在市場波動加劇、創(chuàng)業(yè)浪潮涌動的當(dāng)下，這份穿越數(shù)十年商業(yè)風(fēng)雨的智慧，不僅為投資者提供了避坑指南，更為創(chuàng)業(yè)者點亮了長期主義的燈塔。