財(cái)聯(lián)社12月11日 （記者 曹韻儀）12月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%至3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，將啟動(dòng)短期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，以此調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性水平，確保其對(duì)自身利率目標(biāo)體系保持穩(wěn)定控制。

今日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0686元，上調(diào)67個(gè)基點(diǎn)。離岸人民幣盤(pán)中觸及7.0538，匯率創(chuàng)14個(gè)月新高。

在人民幣匯率方面，多位專(zhuān)家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，2026年人民幣兌美元匯率“破7”的可能性非常大。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)人民幣將在明年6月份走向7的點(diǎn)位，并認(rèn)為這背后是結(jié)構(gòu)性變化，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心。

有專(zhuān)家也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，這次降息打開(kāi)了更充裕的“操作窗口”，但我國(guó)政策核心還是“以我為主”，最終看的還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需求。“美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)減輕外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘，在這一有利的外部窗口下，2026年我國(guó)貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。”

美聯(lián)儲(chǔ)如期降息 縮窄人民幣利率差

“美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)減輕外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘，在這一有利的外部窗口下，2026年我國(guó)貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間?！睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示。

美聯(lián)儲(chǔ)去年9月開(kāi)啟降息周期，今年已累計(jì)降息175個(gè)基點(diǎn)。此次美聯(lián)儲(chǔ)降息打開(kāi)了更充裕的“操作窗口”，但我國(guó)政策核心還是“以我為主”。白雪指出，近日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議為2026年經(jīng)濟(jì)工作定下了“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總基調(diào)，并明確將繼續(xù)實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，這意味著宏觀(guān)政策的擴(kuò)張取向基本確立。

今日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，人民幣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0686元，上調(diào)67個(gè)基點(diǎn)。截至發(fā)稿，離岸人民幣盤(pán)中觸及7.0538，匯率創(chuàng)14個(gè)月新高。離岸人民幣盤(pán)中觸及7.0538，匯率創(chuàng)14個(gè)月新高。

美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，金融市場(chǎng)向來(lái)預(yù)期先行，但盡管市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息有充分準(zhǔn)備，行情并未完全消化預(yù)期，背后在于實(shí)際情況存在不確定性?！懊涝獏R率走弱是大概率事件，關(guān)于此點(diǎn)市場(chǎng)并無(wú)爭(zhēng)議?！焙菡J(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息后，人民幣仍將走強(qiáng)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息壓縮了美元和人民幣的利率差距，這有助于推動(dòng)人民幣匯率升值?！?026年人民幣兌美元匯率破7的可能性非常大，這將吸引外資流入人民幣資產(chǎn)，從而推動(dòng)人民幣資產(chǎn)價(jià)格回升?！?/p>

國(guó)內(nèi)匯率和股市方面，白雪表示，人民幣對(duì)美元匯率有望獲得支撐，甚至延續(xù)升值態(tài)勢(shì)，這有助于吸引海外資金流入人民幣資產(chǎn)，并對(duì)A股估值形成一定支撐。至于金價(jià)，“很多投資者都知道一個(gè)規(guī)律：一般在降息周期里，黃金的表現(xiàn)都不會(huì)差。但如果2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降低，那么降息對(duì)金價(jià)的支持力度將會(huì)減弱?！?/p>

未來(lái)美元或持續(xù)走弱 推動(dòng)明年人民幣升值

展望后市，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年約有52個(gè)基點(diǎn)，即兩次左右的降息空間。明年美元將繼續(xù)走弱，而此舉將有利于人民幣匯率升值。

瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)胡一帆對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)的兩次降息，美元有潛在的下行壓力，因此美元對(duì)G7的貨幣都可能貶值。同時(shí)，債務(wù)的增長(zhǎng)也讓美元承壓?！皩?duì)于人民幣的走勢(shì)，現(xiàn)在普遍預(yù)測(cè)在明年6月會(huì)走向7的點(diǎn)位，我們認(rèn)為，下半年還會(huì)逐步走到6.9，重新進(jìn)入6時(shí)代。”胡一帆指出，雖然7和6.9只差0.1，但背后是結(jié)構(gòu)性變化，表明市場(chǎng)對(duì)人民幣保有信心。

胡捷指出，展望明年有三個(gè)因素影響人民幣匯率，首先美元利率仍大概率走低，盡管人民幣利率有向下走的可能性，但空間不大，因此利率差將肯定收窄。另一方面考慮到貿(mào)易差，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)順差，也利好人民幣走強(qiáng)，最后，如果外資凈流入，將有利于人民幣的強(qiáng)勢(shì)，但具體影響還要再觀(guān)望。

花旗集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，明年人民幣匯率或?qū)⒂瓉?lái)較大波動(dòng)，呈現(xiàn)升值趨勢(shì)。2025年人民幣實(shí)際有效匯率貶值，但兌美元匯率超預(yù)期地穩(wěn)定。中國(guó)央行宏觀(guān)審慎管理在外部環(huán)境高度不確定的情況下，錨定了市場(chǎng)預(yù)期。如果外部形勢(shì)趨于緩和，那么。其必要性會(huì)有所下降。無(wú)論是從購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)、貿(mào)易順差走高，還是從中美利差收窄、跨境資金凈流入等因素考慮，人民幣升值的預(yù)期正在形成，7.0或是未來(lái)美元兌人民幣匯率的一個(gè)測(cè)試點(diǎn)位。

中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授盛松成認(rèn)為，未來(lái)人民幣中長(zhǎng)期升值可能性較大。他表示，我國(guó)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化形成的多元支撐、雙向投資格局下的資本流動(dòng)均衡，以及全球貨幣體系的多元化趨勢(shì)，共同構(gòu)成了人民幣中長(zhǎng)期穩(wěn)中有升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。