文 | 趕碳號科技

下周，在西安，又是一年一度的中國光伏行業(yè)年會。光伏，已經(jīng)苦了三年，回望來時路，內(nèi)心有些五味雜陳。忽然想起三年前那個剛剛?cè)胄?、無知且無畏的自己，在2022年滁州中國光伏行業(yè)年會前曾大聲疾呼，《行業(yè)即將迎來全面產(chǎn)能過剩》。

每一個人都在以自己的方式為這個行業(yè)盡一分力，雖然結(jié)果各不相同。人情事故，逢場作戲，不是不懂，但千人之諾諾，總不如一士之諤諤。這畢竟才是媒體的意義所在，哪怕會得罪人。況且，處江湖之遠(yuǎn)的文科生不懂廟堂之高，有時難免情緒上頭，難免言辭偏激，在此要承蒙所有讀者對于趕碳號的理解和包容。

之所以啰嗦這么一大堆，都是為了小心翼翼地表達(dá)一些關(guān)于多晶硅收儲的個人看法。

12月12日，中國光伏行業(yè)協(xié)會（下稱“光伏協(xié)會”）官微文章表示：近日，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司（下稱”光和謙成“）完成注冊，標(biāo)志著光伏行業(yè)醞釀已久的“多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺”正式落地。

趕碳號如果沒有記錯的話，這是光伏協(xié)會第一次官方正式承認(rèn)了多晶硅產(chǎn)能收儲這件事，也是第一次官宣了光和謙成這家公司的目的和作用。

硅料是源頭，行業(yè)破卷，產(chǎn)能出清，多晶硅產(chǎn)能整合殊為必要。但光伏行業(yè)協(xié)會親自下場參股收儲平臺，多少還是超出了很多人的預(yù)期。正如媒體廣泛報道的，光伏協(xié)會全資子公司——北京中光同合能源科技有限公司在光和謙成持股3.37%，認(rèn)繳10110萬元。

此事的利與弊，趕碳號作為一個并不了解光和謙成這個平臺的事實和真相的外部第三方觀察者，試圖作一些分析和探討，僅供參考。

入股收儲平臺，應(yīng)該不是自選動作

首先要劃重點(diǎn)，光伏協(xié)會在文章中說：

近日，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司完成注冊，標(biāo)志著光伏行業(yè)醞釀已久的“多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺”正式落地。

這一由相關(guān)主管部門聯(lián)合指導(dǎo)、多家龍頭骨干企業(yè)共同發(fā)起的產(chǎn)業(yè)治理創(chuàng)新，被業(yè)內(nèi)視為破解光伏“內(nèi)卷式”惡性競爭的關(guān)鍵之一。

該平臺擬采取“兩條腿走路”的創(chuàng)新模式，實行“承債式收購+彈性利用產(chǎn)能”的雙軌模式運(yùn)行，旨在通過市場化、法治化的機(jī)制，參考?xì)v史上如：日本水泥行業(yè)、我國電解鋁行業(yè)化解供需錯配的成功經(jīng)驗，通過“政府引導(dǎo)+行業(yè)協(xié)同+市場化并購”的路徑，以產(chǎn)業(yè)鏈源頭環(huán)節(jié)為抓手，探索整治全行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭問題，具有巨大的戰(zhàn)略價值。

經(jīng)濟(jì)金融層面，該平臺承接數(shù)百億元級潛在債務(wù)，可幫助化解銀行與供應(yīng)商危機(jī)，推動價格回歸合理區(qū)間，恢復(fù)全產(chǎn)業(yè)鏈“造血”功能；產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略層面，扭轉(zhuǎn)虧本出口、“內(nèi)卷外化”困局，企業(yè)盈利后可持續(xù)投入研發(fā)，鞏固全球核心競爭力；制度創(chuàng)新層面，作為“有效市場+有為政府”結(jié)合下的治理探索，若成功可為其他深陷內(nèi)卷式惡性競爭行業(yè)提供可復(fù)制范本。

上述文字加粗部分是趕碳號劃出的重點(diǎn)。很顯然，光和謙成的成立，絕不是光伏協(xié)會的意志，而是“由相關(guān)主管部門聯(lián)合指導(dǎo)、多家龍頭骨干企業(yè)共同發(fā)起”。

那么，光和謙成的成立，包括光伏協(xié)會的參股，需要經(jīng)過哪些部門授權(quán)呢？首先，平臺公司光和謙成的成立，大概率要經(jīng)過以下兩方面的批準(zhǔn)：

首先，注冊成立公司，就需要市場監(jiān)管部門——北京市朝陽區(qū)市場監(jiān)督管理局的審批。

在此之前，籌劃成立光和謙成這家平臺公司，是在相關(guān)主管部門聯(lián)合指導(dǎo)下完成的。今年8月19日，工業(yè)和信息化部、中央社會工作部、國家發(fā)展改革委、國務(wù)院國資委、市場監(jiān)管總局、國家能源局聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會，進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。趕碳號判斷，要想籌建這樣的平臺公司，或許要上述部委給出審批意見，比如通過一個類似《關(guān)于支持多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺建設(shè)的指導(dǎo)意見》這樣的文件，并且明確，平臺公司的定位光伏協(xié)會所說的"產(chǎn)業(yè)治理創(chuàng)新" ，而絕非 "壟斷平臺"。

另外，光伏協(xié)會全資子公司——北京中光同合能源科技有限公司在光和謙成持股3.37%，認(rèn)繳10110萬元，這事估計也不是光伏協(xié)會的自選動作。趕碳號判斷，可能需要協(xié)會內(nèi)部程序以及三個相關(guān)部門的批準(zhǔn)：

第一是協(xié)會內(nèi)部要走完程序。要經(jīng)過光伏協(xié)會的理事會/常務(wù)理事會等形成決議。涉及重大對外投資、設(shè)立/控制企業(yè)、股權(quán)出資安排，需依協(xié)會章程走完內(nèi)部治理程序，否則在后續(xù)審計、年檢、問責(zé)上都過不了關(guān)。

第二至少需要三個部門的審批。

簡言之，工信部管 “行業(yè)合規(guī)”，民政部管 “社團(tuán)屬性合規(guī)”，中央社會工作部管 “黨建與方向合規(guī)”。

光和謙成，基本由光伏協(xié)會控盤

趕碳號認(rèn)為，光伏協(xié)會親自下場參與產(chǎn)能整合，既是“反內(nèi)卷"工作的一種破局性嘗試，其實也是協(xié)會這樣的非盈利機(jī)構(gòu)的邊界測試。

在這場反內(nèi)卷的艱巨工作里，光伏協(xié)會不再停留在“喊話、自律、協(xié)調(diào)”的角色，而是通過全資子公司，直接進(jìn)入了“承債式收購+產(chǎn)能彈性處置”這個平臺公司的股東里。

而且，光伏協(xié)會對于光和謙成這一平臺，應(yīng)該擁有壓倒性的話語權(quán)。

首先，各家公司只派了一位董監(jiān)高，光伏協(xié)會則有兩個席位：光伏協(xié)會執(zhí)行秘書長劉譯陽出任光和謙成的董事，光伏協(xié)會副秘書長王亮，出任光和謙成的監(jiān)事。光伏協(xié)會全資子公司北京中光同合能源科技有限公司于2025年9月10日注冊成立，注冊資本認(rèn)繳100萬元，實繳為零。

第二，此前有知情人向趕碳號透露，光和謙成法人代表、總經(jīng)理侯一聰，即是光伏協(xié)會推薦的。我們前不久報道過，侯一聰，現(xiàn)任春泉資本法人代表，曾任職于IDG資本投資顧問（北京）有限公司，擔(dān)任大項目投后負(fù)責(zé)人兼金融科技行業(yè)高級投資經(jīng)理，后曾任昆吾九鼎投資管理有限公司投資總監(jiān)。?

另外，光和謙成財務(wù)負(fù)責(zé)人為呂赫軒，此人與IDG資本一位VP同名。有人認(rèn)為呂赫軒與侯一聰兩人在IDG有所交集，甚至傳聞呂曾為侯的上級。

趕碳號認(rèn)為，即使兩人此前有交集，這也是再正常不過的事。他們雖然并非出身于光伏圈、多晶硅行業(yè)，但畢竟師出名門，只要擅長并購整合，或許就的確能夠在光和謙成這個平臺上發(fā)揮專業(yè)價值。要知道，多晶硅產(chǎn)能整合，并不只是和企業(yè)打交道，還要和一些地方政府深入溝通。在這方面，他們或許有著光伏人所沒有的投資人優(yōu)勢。

和光謙成主要人員信息；趕碳號根據(jù)公開信息搜集整理

前所未有的一場改革

中國光伏行業(yè)協(xié)會，是由中華人民共和國民政部批準(zhǔn)成立的國家一級協(xié)會，于2014年6月27日在北京成立。會員單位主要由從事光伏產(chǎn)品、設(shè)備、相關(guān)輔配料（件）及光伏產(chǎn)品應(yīng)用的研究、開發(fā)、制造、教學(xué)、檢測、認(rèn)證、標(biāo)準(zhǔn)化、服務(wù)的企、事業(yè)單位、社會組織及個人自愿組成，是全國性、行業(yè)性、非營利性社會組織。

趕碳號認(rèn)為，協(xié)會親自下場主導(dǎo)行業(yè)產(chǎn)能整合并且以參股，并且通過委任董監(jiān)高深度介入，是一次前所未有的改革與嘗試。這是因為，此前尚沒有行業(yè)協(xié)會親自下場直接參與產(chǎn)能并購整合的先例。沒有先例，并不代表就不可行。

正如光伏協(xié)會在通稿中表示的，這是一次制度創(chuàng)新，是“有效市場+有為政府”結(jié)合下的治理探索，若成功可為其他深陷內(nèi)卷式惡性競爭行業(yè)提供可復(fù)制范本。

光伏的供給側(cè)改革已迫在眉睫，產(chǎn)能出清必須從硅料抓起，這些都是事實。但如何整合，的確需要有一家企業(yè)或機(jī)構(gòu)牽頭。硅料龍頭之間向來面和心不和，雖然談不上有什么深仇大恨，但深層次的矛盾與過節(jié)不能算少。交給其中任何一家來主導(dǎo)，其他參與收儲的企業(yè)未必就會放心，被收儲產(chǎn)能的企業(yè)也未必放心。另外，從產(chǎn)業(yè)鏈下游看，光伏行業(yè)經(jīng)歷過擁硅為王，如果再任由硅料企業(yè)主導(dǎo)硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能整合，下游企業(yè)恐怕也會心存疑慮。

多方博弈到最后，就只能交給沒有利益沖突的第三方——行業(yè)協(xié)會了。當(dāng)然，最好的解決方式其實是可以通過公司治理機(jī)制加以解決的。

趕碳號認(rèn)為，平臺能否兼顧公信力與執(zhí)行效率，關(guān)鍵并不在由誰牽頭，而在于平臺的公司治理結(jié)構(gòu)，能否把不同利益相關(guān)方的訴求，在反內(nèi)卷的政治任務(wù)與現(xiàn)實需要的大背景下統(tǒng)一起來。

舉個例子，光和謙成完全可以在章程與股東協(xié)議中預(yù)先建立“權(quán)力分置、相互制衡、重大事項留痕”的治理框架：董事會由主要出資方按持股比例或約定席位組成，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略決策與重大交易審議；監(jiān)事會（或?qū)徲嬑瘑T會）由具公共屬性的一方主導(dǎo)或擔(dān)任關(guān)鍵崗位，對資金運(yùn)用、關(guān)聯(lián)交易、信息披露與合規(guī)風(fēng)險進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督；經(jīng)營層由由職業(yè)經(jīng)理人負(fù)責(zé)日常執(zhí)行，其任免與考核由董事會表決，并設(shè)定清晰的授權(quán)邊界與問責(zé)條款，以避免單一股東“既決策又執(zhí)行”的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。

同時，建議光和謙成的關(guān)鍵事項，應(yīng)當(dāng)設(shè)置更高表決門檻與回避機(jī)制。例如：承債式收購、重大資產(chǎn)處置、產(chǎn)能封存與復(fù)產(chǎn)的觸發(fā)條件、與股東相關(guān)方的關(guān)聯(lián)交易、對外擔(dān)保與新增負(fù)債等，應(yīng)納入“特別決議事項”，適用超半數(shù)或更高比例的表決通過要求；涉及股東自身利益的議題，應(yīng)明確關(guān)聯(lián)方回避表決，并引入外部審計、法律意見與獨(dú)立評估作為前置條件。

如果在此框架下，光伏協(xié)會其實更適合承擔(dān)“規(guī)則與監(jiān)督”的角色，通過監(jiān)事會、審計機(jī)制與信息披露安排，增強(qiáng)平臺的公共性；而企業(yè)股東承擔(dān)“資本與執(zhí)行”的主體責(zé)任，通過董事會與經(jīng)營層推動并購整合落地。這樣既能降低“誰主導(dǎo)誰受益”的疑慮，也能在多方博弈下形成可落地的決策與執(zhí)行鏈條。

行業(yè)協(xié)會角色的一次邊界測試

必須明確的是，光伏協(xié)會此次下場參與收儲，本質(zhì)上是對行業(yè)協(xié)會傳統(tǒng)角色的一次邊界重構(gòu)。光伏協(xié)會在通稿中提及的日本水泥行業(yè)、中國電解鋁行業(yè)兩個“化解供需錯配”的案例，恰恰能反襯出此次嘗試的特殊性。

梳理公開資料可知，日本水泥行業(yè)的產(chǎn)能整合，核心是日本通商產(chǎn)業(yè)省主導(dǎo)下的企業(yè)卡特爾組建與兼并重組，日本水泥協(xié)會在此過程中主要承擔(dān)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計、企業(yè)間信息協(xié)調(diào)、政策落地銜接的輔助職能，并未以股東身份參與產(chǎn)能收購或承債運(yùn)作；中國電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能出清，則依賴“產(chǎn)能天花板+產(chǎn)能置換”的政策框架。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會（硅業(yè)分會）的角色，則是推動行業(yè)自律、解讀政策導(dǎo)向、協(xié)調(diào)企業(yè)訴求，同樣也未直接介入過資本層面的并購整合。

日本水泥和我國電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能出清，兩者的共性在于，行業(yè)協(xié)會均是“第三方協(xié)調(diào)者”，不是“資本參與者”。而光伏協(xié)會通過全資子公司參股光和謙成，同時委派董監(jiān)高介入治理，實現(xiàn)了從“話語協(xié)調(diào)”到“資本綁定+治理參與”的跨越。這種突破之所以被稱為“制度創(chuàng)新”，核心就在于它探索了非營利性行業(yè)組織在“有效市場+有為政府”框架下的新定位——既是政策落地的橋梁，也是市場博弈的平衡器，更是產(chǎn)能整合的實操主體之一。

如果一切都能放在陽光下推動、執(zhí)行，趕碳號要為這種敢為人先的改革勇氣點(diǎn)贊。

當(dāng)然，沒有先例，也就意味著一定的風(fēng)險和不確定性。這種不確定性的核心，恰恰藏在光和謙成目前尚未公開的公司章程與股東協(xié)議中。

光和謙成目前認(rèn)繳注冊資本30億元，實繳金額為零，光伏協(xié)會子公司中光同合認(rèn)繳1.011億元，持股3.37%。這一股權(quán)安排的后續(xù)落地，將直接決定協(xié)會的風(fēng)險邊界。

若遵循“同股同權(quán)”的常規(guī)設(shè)計，協(xié)會將面臨兩大挑戰(zhàn)：一是實繳資金壓力，1.011億元的出資需匹配相應(yīng)資金來源，盡管協(xié)會具備一定業(yè)務(wù)收入，但作為非營利組織，大額資本出資需嚴(yán)格符合《社會團(tuán)體登記管理條例》要求，資金來源的合規(guī)性需接受民政部監(jiān)管；二是非營利屬性與營利性運(yùn)作的沖突，若平臺后續(xù)產(chǎn)生盈利，協(xié)會作為股東是否參與分紅、分紅資金如何使用，將直接觸及“非營利組織不得從事營利性經(jīng)營活動”的核心紅線。

當(dāng)然，如果光和謙成的股權(quán)設(shè)計采用類似“優(yōu)先股”或“特殊權(quán)利條款”的模式，風(fēng)險則會大幅降低。例如，約定協(xié)會子公司中光同合的股權(quán)實質(zhì)上為“監(jiān)督性股權(quán)”，不參與實繳注冊資本、不享有分紅權(quán)，僅享有知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)與重大事項表決權(quán)；或設(shè)定“象征性出資”條款，由企業(yè)股東承擔(dān)主要實繳責(zé)任，協(xié)會子公司以“名義持股”方式保障其治理參與權(quán)。如果是這種設(shè)計，則既能確保光伏協(xié)會發(fā)揮公共監(jiān)督作用，又能規(guī)避非營利屬性與營利運(yùn)作的沖突，符合其“平衡各方利益”的核心定位。

上市公司的公司章程和股東協(xié)議必須向全社會公開，公開發(fā)行股票但不在交易所上市的股份公司，以及股東人數(shù)超200人的非公開募集公司的非上市公眾公司，也要需按監(jiān)管要求披露，但是普通有限責(zé)任公司與非公眾股份公司，則僅向特定對象公開。所以，光和謙成沒有向社會公眾、光伏協(xié)會會員單位公開披露司章程、股東協(xié)議的責(zé)任與義務(wù)。

光伏協(xié)會的影響力與經(jīng)濟(jì)實力

來自企查查

光伏協(xié)會的影響力眾所周知。盡管存在風(fēng)險懸念，但光伏協(xié)會勇于下場，并非缺乏相應(yīng)的實力支撐。從公開的招投標(biāo)信息來看，光伏協(xié)會已具備成熟的市場服務(wù)能力與資金儲備，為其參與產(chǎn)能整合提供了基礎(chǔ)保障。

最典型的案例是2024年宜賓市光伏行業(yè)年度大會項目，光伏協(xié)會中標(biāo)金額為350萬元，服務(wù)內(nèi)容包括會議策劃、組織實施、嘉賓邀請等；此外，協(xié)會還曾承接廣期所光伏相關(guān)指數(shù)編制、行業(yè)研究報告等項目，與地方政府、央企、金融機(jī)構(gòu)保持著穩(wěn)定的合作關(guān)系。這些業(yè)務(wù)不僅為協(xié)會帶來了持續(xù)的服務(wù)性收入，更積累了政策解讀、資源協(xié)調(diào)、大型項目運(yùn)作的經(jīng)驗——而這些經(jīng)驗，恰恰是多晶硅產(chǎn)能整合過程中不可或缺的能力（如地方政府溝通、銀行債務(wù)協(xié)調(diào)、企業(yè)利益平衡等）。

趕碳號判斷，即將于西安召開的2025光伏行業(yè)年度大會，預(yù)計營業(yè)收入不會低于宜賓年會。從過往招標(biāo)公告來看，此類年會的中標(biāo)金額通常與行業(yè)景氣度、參與企業(yè)數(shù)量正相關(guān)，此次大會聚焦“反內(nèi)卷”與產(chǎn)能整合主題，預(yù)計將吸引全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與，相應(yīng)的業(yè)務(wù)收入也將為協(xié)會后續(xù)運(yùn)作提供一定資金保障。

值得關(guān)注的是，此次產(chǎn)能整合平臺落地的時間節(jié)點(diǎn)，恰好臨近光伏協(xié)會第三屆理事會換屆改選的窗口期。公開信息顯示，第三屆理事會于2021年3月18日選舉產(chǎn)生，陽光電源董事長曹仁賢當(dāng)選理事長，根據(jù)協(xié)會章程，理事會每屆任期5年，任期將于2026年3月18日屆滿。當(dāng)年臨危受命，如今事業(yè)興旺，但光伏卻在存量博弈異常慘烈，或許會讓他對于連任意興闌珊。

市場傳聞，此次由光伏協(xié)會主辦、隆基綠能承辦的2025光伏行業(yè)年度大會可能涉及理事會換屆、理事長改選的相關(guān)議題。行業(yè)正在反內(nèi)卷、去產(chǎn)能，以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來反內(nèi)卷，用什么樣的方法去產(chǎn)能，本屆大會之后，一切將越來越清晰。

此事多少會影響到多晶硅產(chǎn)能整合。一方面，若換屆后高層變動，新的理事會是否會延續(xù)當(dāng)前的積極下場策略，將直接影響光和謙成的政策延續(xù)性；另一方面，此次產(chǎn)能整合作為協(xié)會的重點(diǎn)工作，全行業(yè)的共同關(guān)注，也可能成為換屆選舉中衡量本屆理事會工作成效的重要指標(biāo)。

后記：在探索中前行的行業(yè)治理

回望光伏行業(yè)這三年的“內(nèi)卷”困境，從硅料價格的大起大落，到全產(chǎn)業(yè)鏈利潤率的持續(xù)承壓，再到“內(nèi)卷外化”的出口困局，供給側(cè)改革早已迫在眉睫。光伏協(xié)會選擇親自下場參與產(chǎn)能整合，或許不是最完美的選擇，但在硅料龍頭博弈、上下游利益失衡的背景下，或許是當(dāng)前階段最具可行性的平衡方案。

這場嘗試的價值，不僅在于能否化解多晶硅產(chǎn)能過剩的眼前困境，更在于能否為深陷內(nèi)卷的其他行業(yè)提供可復(fù)制的治理范本。正如光伏協(xié)會在通稿中所言，這是“有效市場+有為政府”結(jié)合下的治理探索——市場的歸市場，通過企業(yè)股東的資本投入與專業(yè)運(yùn)作推動產(chǎn)能整合；政府的歸政府，通過主管部門的政策指導(dǎo)與監(jiān)管保障方向合規(guī)；協(xié)會的歸協(xié)會，通過公共屬性的監(jiān)督與協(xié)調(diào)平衡各方利益。

當(dāng)然，一切的前提都在于治理機(jī)制的落地：股權(quán)設(shè)計是否能規(guī)避非營利屬性的風(fēng)險，董監(jiān)高的制衡是否能有效發(fā)揮作用，實繳資金是否能及時到位，產(chǎn)能收購是否能順利推進(jìn)。這些問題的答案，或許將在此次行業(yè)年會上初現(xiàn)端倪，更需要后續(xù)長期的市場觀察。

光伏行業(yè)的“反內(nèi)卷”之路，已經(jīng)邁出了最關(guān)鍵的一步。光伏協(xié)會的自我革命，能否為行業(yè)帶來新生？把這一切交給時間吧，讓我們拭目以待！