一、12月買賣市場核心特征
（一）交易規(guī)模：年終沖刺放量，工業(yè)用地占比提升
12月廣州產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)買賣市場進入年終收官沖刺階段，前半月土地成交活躍度顯著提升，其中產(chǎn)業(yè)相關(guān)用地（含工業(yè)、物流倉儲及配套商辦用地）成交占比達32%。從細分類型看，工業(yè)用地成為供應(yīng)主力，11月黃埔區(qū)赤坭1宗工業(yè)用地成功出讓，建設(shè)用地面積5.83萬㎡，規(guī)劃建筑面積17.48萬㎡，成交樓面價479元/㎡，延續(xù)了全年工礦倉儲用地供應(yīng)占比提升的趨勢，重點保障先進制造業(yè)空間需求。商辦類產(chǎn)業(yè)用地則多與居住用地兼容出讓，如天河金融城東區(qū)地塊包含商業(yè)用地配套，推動產(chǎn)城融合開發(fā)。
（二）成交價格：底價成交為主，核心地塊價值堅挺
本月產(chǎn)業(yè)用地成交以底價成交為主流，如黃埔區(qū)工業(yè)用地由知識城產(chǎn)業(yè)園發(fā)展集團以底價8381萬元競得，南沙區(qū)靈山島兩宗含商務(wù)用地的地塊均被南投地產(chǎn)底價拿下。但核心區(qū)域產(chǎn)業(yè)相關(guān)用地價值凸顯，天河金融城東區(qū)等重點規(guī)劃商務(wù)區(qū)的兼容商業(yè)用地起拍樓面價達4.08萬元/㎡，雖以底價成交，但價格水平反映市場對核心區(qū)位產(chǎn)業(yè)配套價值的認可。整體來看，產(chǎn)業(yè)用地成交均價呈現(xiàn)"核心區(qū)高企、外圍區(qū)平穩(wěn)"的分化態(tài)勢，工業(yè)用地樓面價集中在400-600元/㎡區(qū)間。
（三）拿地主體：國企主導(dǎo)托底，產(chǎn)業(yè)資本跨界入場
拿地格局呈現(xiàn)"國企為主、新勢力補充"的特征。國企及地方城投公司仍是產(chǎn)業(yè)用地拿地主力，知識城產(chǎn)業(yè)園發(fā)展集團、南沙開發(fā)建設(shè)集團等平臺公司通過底價拿地承接重點產(chǎn)業(yè)載體建設(shè)任務(wù)，保障區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃落地。同時，產(chǎn)業(yè)資本成為新興力量，12月增城荔湖街一宗兼容商業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)用地被制造業(yè)民企永輝紙業(yè)旗下公司競得，此類企業(yè)多選擇規(guī)模小、密度低的地塊，通過與專業(yè)代建方合作開發(fā)，成為市場新的參與主體。
二、區(qū)域買賣市場分化格局
（一）核心區(qū)域：稀缺性驅(qū)動，產(chǎn)城融合導(dǎo)向
天河、黃埔等中心城區(qū)產(chǎn)業(yè)用地以"存量提質(zhì)+兼容開發(fā)"為主，買賣市場聚焦高價值稀缺地塊。天河金融城東區(qū)通過連片開發(fā)模式，推出產(chǎn)業(yè)兼容居住、商業(yè)的綜合地塊，推動從產(chǎn)業(yè)集聚向職住平衡轉(zhuǎn)型；黃埔區(qū)依托知識城等產(chǎn)業(yè)高地，由園區(qū)發(fā)展集團定向拿地開發(fā)專業(yè)化產(chǎn)業(yè)載體，土地成交與半導(dǎo)體、人工智能等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃深度綁定。核心區(qū)域地塊因產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)成熟、配套完善，成為國企及實力企業(yè)的重點布局區(qū)域，成交價格保持高位穩(wěn)定。
（二）外圍區(qū)域：政策引導(dǎo)供應(yīng)，城投托底成交
南沙、增城等外圍區(qū)域以新增供應(yīng)為主，依托政策紅利吸引投資。南沙區(qū)靈山島通過推出多宗產(chǎn)業(yè)兼容商務(wù)、居住的綜合用地，完善明珠灣商務(wù)區(qū)配套，由地方國企兜底拿地推動片區(qū)開發(fā)；增城區(qū)則通過地塊置換等方式吸引本土產(chǎn)業(yè)資本參與，降低土地出讓難度。外圍區(qū)域產(chǎn)業(yè)用地成交依賴政策支持與國企托底，重點承接核心區(qū)產(chǎn)業(yè)外溢，目前仍處于"筑巢引鳳"的前期開發(fā)階段。
三、12月下旬買賣市場展望
（一）供應(yīng)端：新增供應(yīng)有限，存量交易補充
下旬產(chǎn)業(yè)用地供應(yīng)進入收尾階段，無大規(guī)模新增工業(yè)及物流倉儲用地出讓計劃。預(yù)計市場供應(yīng)以存量產(chǎn)業(yè)載體交易為主，白云、荔灣等區(qū)可能有小型存量改造類產(chǎn)業(yè)用地通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式成交，聚焦"制造業(yè)+科創(chuàng)"融合業(yè)態(tài)。新增供應(yīng)主要集中在南沙等外圍區(qū)域，或推出1-2宗兼容商業(yè)的產(chǎn)業(yè)配套用地，延續(xù)年終供地節(jié)奏。
（二）成交端：國企持續(xù)發(fā)力，成交規(guī)模趨穩(wěn)
成交規(guī)模預(yù)計與上旬基本持平，國企仍將主導(dǎo)成交。黃埔、南沙等區(qū)的園區(qū)平臺公司可能繼續(xù)底價競得1-2宗工業(yè)用地，用于建設(shè)專業(yè)化產(chǎn)業(yè)園區(qū)；核心區(qū)域或出現(xiàn)零星存量產(chǎn)業(yè)用地交易，成交價格保持穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)資本跨界拿地熱度或暫歇，短期內(nèi)難有大規(guī)模入市動作，整體市場保持平穩(wěn)收官態(tài)勢。
（三）價格走勢：整體平穩(wěn)運行，分化態(tài)勢延續(xù)
下旬產(chǎn)業(yè)用地成交價格將延續(xù)分化格局。核心區(qū)域因稀缺性支撐，兼容產(chǎn)業(yè)配套的用地價格維持高位；外圍區(qū)域工業(yè)用地樓面價仍將穩(wěn)定在較低水平，底價成交仍是主流，難有明顯波動。存量產(chǎn)業(yè)載體交易價格受市場供需影響，核心區(qū)因需求支撐價格堅挺，外圍區(qū)或出現(xiàn)小幅議價空間。

四、風險與機遇提示
（一）主要風險
1. 去化壓力風險：外圍區(qū)域產(chǎn)業(yè)用地開發(fā)后，若產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入不及預(yù)期，可能面臨載體空置風險，影響后續(xù)土地價值提升。
2. 主體能力風險：部分跨界產(chǎn)業(yè)資本缺乏產(chǎn)業(yè)載體開發(fā)運營經(jīng)驗，若合作機制不暢，可能導(dǎo)致項目延期或定位偏差。
（二）投資機遇
1. 核心區(qū)存量改造項目：天河、黃埔等區(qū)的低效產(chǎn)業(yè)用地改造項目，依托成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)，具備較高的投資安全性與回報潛力。
2. 政策紅利型區(qū)域地塊：南沙明珠灣、黃埔知識城等納入市級重點規(guī)劃的區(qū)域，由國企開發(fā)的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)載體相關(guān)用地，享受政策傾斜，長期增值空間明確。
3. 產(chǎn)業(yè)兼容型地塊：符合"職住平衡"導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)兼容商業(yè)、居住地塊，尤其是核心區(qū)稀缺地塊，具備多元收益能力，抗風險能力較強。