【文/王力 編輯/周遠方】

12月19日晚間，一則來自貴州證監(jiān)局的《行政處罰事先告知書》，揭開了這家曾被譽為“苗藥第一股”的上市藥企長達四年的財務造假真相。貴州百靈（002424.SZ）因在2019年至2021年及2023年年報中存在虛假記載，被監(jiān)管機構處以1000萬元頂格罰款，公司股票將被實施其他風險警示，簡稱由“貴州百靈”變更為“ST百靈”。

這家以銀丹心腦通軟膠囊、咳速停糖漿等產品聞名的苗藥龍頭，曾在2017年將其實際控制人姜偉家族推上貴州首富的寶座，巔峰時期身家高達165億元。如今，姜偉不僅面臨500萬元頂格罰款，還將被采取10年證券市場禁入措施。與此同時，包括總經理牛民在內的10名責任人被處以合計1560萬元罰款。

經查實，貴州百靈通過不當核算銷售費用的方式，在2019年至2021年累計虛增利潤6.55億元，2023年又反向操作虛減利潤4.59億元。值得注意的是，2020年虛增利潤占當期報告記載利潤總額的比例高達115.35%——這意味著當年的“盈利”幾乎全靠財務造假撐起來。從連續(xù)九年盈利的明星藥企，到上市以來首次虧損、再到財務造假東窗事發(fā)，貴州百靈的隕落令人唏噓。

銷售費用“變戲法”：一場持續(xù)四年的數(shù)字游戲

從公開信息來看，貴州百靈的財務造假手法，并非采用偽造合同、虛構流水等傳統(tǒng)粗放方式，而是選擇在會計處理上施展“技巧”，更具隱蔽性和迷惑性。根據(jù)監(jiān)管認定，其核心問題在于公然違反《企業(yè)會計準則》最基本的權責發(fā)生制原則，通過不當核算銷售費用，系統(tǒng)性調節(jié)利潤。

具體而言，公司未遵循收入與成本費用配比的原則，在財務核算中未能將實際發(fā)生的銷售費用在當期及時、足額確認。簡單來說，就是通過故意推遲確認、或少計與當期收入相關的市場推廣、渠道維護等銷售費用，將這些本應立刻體現(xiàn)在利潤表中的支出“隱藏”或“轉移”，從而人為做高當期利潤。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司通過少計銷售費用分別虛增利潤3.50億元、2.41億元和0.64億元，三年累計虛增利潤達6.55億元。尤為值得注意的是，2020年虛增利潤占當期披露利潤總額的比例高達115.35%，表明該年度經營業(yè)績的“繁榮”完全建立在財務欺詐之上。

然而，紙終究包不住火。到了2023年，公司操作驟然“反轉”，變?yōu)槎嘤嬩N售費用4.59億元，導致虛減利潤占當期利潤總額的93.17%，并最終錄得上市以來首次年度虧損（凈虧損4.15億元）。這種“前期虛增、后期集中洗澡”的模式，是財務造假暴露前后的典型特征。業(yè)內人士分析，這可能是為了處理前期累積的財務“窟窿”，試圖通過一次性大幅計提，將歷史問題出清，為未來報表“輕裝上陣”做準備，但這無疑嚴重誤導了投資者對其連續(xù)會計期間真實業(yè)績的判斷。

這種濫用會計政策的造假，在醫(yī)藥行業(yè)具有一定典型性。由于醫(yī)藥企業(yè)銷售環(huán)節(jié)復雜、市場費用名目繁多、支付對象分散，銷售費用的真實性、完整性與截止性確認一直是審計難點和高風險領域。貴州百靈正是利用了該行業(yè)特性及會計準則執(zhí)行中的彈性空間，將費用核算變成了利潤調節(jié)的閥門。

這不僅暴露了公司內部財務控制的完全失效，也反映出審計機構在執(zhí)業(yè)過程中可能存在的重大疏漏。

從“貴州首富”到十年禁入：實控人姜偉的跌落軌跡

此次財務造假案的核心人物，正是貴州百靈的實際控制人、董事長姜偉。這位1961年出生、畢業(yè)于貴陽中醫(yī)學院藥學系的企業(yè)家，曾是資本市場上的傳奇人物。

1996年，還是藥材商的姜偉以1500萬元籌資買斷了連年虧損的安順制藥廠。接手后短短三年，企業(yè)產值從126萬元飆升至1.53億元。2010年，貴州百靈登陸深交所，成為“苗藥第一股”，IPO募資凈額約13.81億元。2017年，姜偉家族以165億元身家登頂貴州首富。

貴州百靈實控人 姜偉

然而，高光時刻轉瞬即逝。上市后的姜偉熱衷于跨界投資：2011年投資1億元種植太子參；2012年斥資近4億元投資膠原蛋白飲品；此后又涉足地產、酒店、甚至“造飛機”。在貴州安順，他建起了頂級圍棋院和希爾頓酒店，還投資修建了當?shù)刈钯F的樓盤。這些資金從何而來？很大程度上依賴于高比例質押上市公司股份。

2018年，姜偉家族股權質押比例一度高達97.5%，深陷資金危機。華創(chuàng)證券伸出援手，以18億元紓困基金幫助其化解股票質押風險。但雙方后來反目成仇，圍繞控制權和資金退出問題對簿公堂。今年8月，華創(chuàng)證券起訴姜偉等人，追索本金及相關費用超17億元。

監(jiān)管層對姜偉的處罰措施相當嚴厲。貴州證監(jiān)局認定，姜偉作為公司董事長，全面負責公司管理，“知悉公司銷售費用核算存在問題，放任公司財務造假違法違規(guī)行為發(fā)生”。依據(jù)《證券法》相關規(guī)定，對其處以500萬元頂格罰款，并采取10年證券市場禁入措施——這意味著在禁入期間，姜偉不得在任何上市公司擔任董監(jiān)高職務。

此外，12月3日，姜偉還因涉嫌內幕交易、信息披露違法、違反限制性規(guī)定轉讓股票，被證監(jiān)會立案調查。此次被處罰的還有時任公司董事、總經理兼董事會秘書牛民，被處以350萬元罰款；其他8名責任人包括財務總監(jiān)、獨立董事等，被處以50萬至150萬元不等的罰款。多名高管被認定“知悉公司銷售費用核算存在問題，未采取有效措施阻止公司財務造假”，其履職盡責能力受到嚴重質疑。

目前，貴州百靈股票已于12月22日停牌一天，23日復牌后將被實施其他風險警示，股票簡稱變更為“ST百靈”，漲跌幅限制收窄至5%。受損投資者已開始組織維權，有律師表示，在2020年4月30日至2024年11月8日期間買入、并在2024年11月9日之后賣出或仍持有貴州百靈股票的投資者，有望獲得賠償。截至12月19日收盤，貴州百靈股價報5.63元，總市值約79億元，較巔峰時期已大幅縮水。