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受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與強(qiáng)勁工業(yè)需求推動(dòng)，白銀價(jià)格持續(xù)攀升。12月25日晚間，貴金屬期貨走強(qiáng)，截至12月26日凌晨2點(diǎn)30分收盤(pán)，滬銀主力合約報(bào)收18131元/千克，創(chuàng)歷史新高，單日漲幅達(dá)5.50%。至此，白銀年內(nèi)漲幅已接近150%，成為年度表現(xiàn)最強(qiáng)的貴金屬。

伴隨現(xiàn)貨價(jià)格上漲，白銀主題基金出現(xiàn)罕見(jiàn)高溢價(jià)。國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF公告顯示，截至12月25日，其二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)為2.804元，較前一日基金份額凈值1.9278元溢價(jià)高達(dá)45%。為平抑溢價(jià)、控制規(guī)模，該基金宣布自12月29日起，將A類(lèi)份額單日申購(gòu)上限收緊至100元，C類(lèi)份額暫停申購(gòu)。

市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士分析指出，該限購(gòu)舉措主要受制于交易所持倉(cāng)上限與公募基金杠桿約束?；鹨?guī)模已達(dá)承載極限，若繼續(xù)放開(kāi)申購(gòu)，新增資金將無(wú)法有效配置白銀期貨，導(dǎo)致跟蹤誤差擴(kuò)大，構(gòu)成合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。限購(gòu)是基金管理人在制度框架下的被動(dòng)風(fēng)控選擇。

二級(jí)市場(chǎng)的高溢價(jià)已引發(fā)監(jiān)管與機(jī)構(gòu)警惕。上海期貨交易所于12月22日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)白銀期貨相關(guān)合約調(diào)整交易限額與手續(xù)費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前溢價(jià)率不可持續(xù)，盲目追高的投資者可能同時(shí)承受白銀價(jià)格回調(diào)與溢價(jià)收斂帶來(lái)的“戴維斯雙殺”。

白銀價(jià)格上漲帶動(dòng)貴金屬板塊整體走強(qiáng)，傳導(dǎo)至消費(fèi)終端。有網(wǎng)友反映，用于婚嫁的鉑金飾品在半月內(nèi)由每克300多元漲至502元，“結(jié)婚三金”預(yù)算大幅增加。市場(chǎng)情緒在狂熱中漸顯分化，部分前期投資者選擇獲利了結(jié)。廣發(fā)期貨等機(jī)構(gòu)指出，隨著監(jiān)管強(qiáng)化風(fēng)控，鉑、鈀等貴金屬短期可能出現(xiàn)回調(diào)。