2025年的最后一天，國家統(tǒng)計局公布數據顯示，12月份，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升0.9個百分點，升至擴張區(qū)間。非制造業(yè)商務活動指數為50.2%，比上月上升0.7個百分點，重返擴張區(qū)間。綜合PMI產出指數為50.7%，比上月上升1.0個百分點。

PMI作為宏觀經濟的“晴雨表”，50%的榮枯線是經濟擴張與收縮的分水嶺。此次三大指數均升至擴張區(qū)間，是政策發(fā)力、供需改善、信心修復三重共振的結果，釋放的信號更具含金量。

制造業(yè)采購經理指數升至臨界點以上

2025年以來，穩(wěn)增長政策精準發(fā)力。從數據來看，政策效應正在持續(xù)釋放。從PMI的13個分項指數來看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數有所上升，指數升幅在0.1至2.4個百分點之間；進口指數持平；購進價格指數和從業(yè)人員指數有所下降，指數降幅分別為0.5和0.2個百分點。

物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，12月份PMI指數出現明顯回升，表明市場預期進一步向好。市場預期明顯改善，促進企業(yè)在歲末年初之時加快了相關生產經營的準備活動。同時市場引導的需求收縮力度仍大，企業(yè)產品銷售面對的困難仍多，必須通過力度足夠的政府公共產品投資有效帶動企業(yè)訂單增長，帶動企業(yè)和社會投資增長，帶動就業(yè)和居民消費，使擴大內需、扭轉市場需求收縮的系統(tǒng)性努力盡快見到明顯成效。進而持續(xù)改善市場預期，推動經濟盡快進入需求持續(xù)回暖帶動的回升向好軌道。

中國物流信息中心文韜指出，2026年經濟運行具有基礎條件。此外，企業(yè)預期樂觀，12月制造業(yè)生產經營活動預期指數為55.5%，較上月上升2.4個百分點，創(chuàng)2024年4月以來的新高。預計2026年，在多個積極因素的聯動推進下，制造業(yè)有望實現穩(wěn)中有增開年，全年將穩(wěn)步實現“質”的有效提升和“量”的合理增長，宏觀經濟高質量發(fā)展向深向實。

非制造業(yè)商務活動指數重回擴張區(qū)間

12月，在中國非制造業(yè)PMI各單項指數中，新訂單指數、存貨指數、從業(yè)人員指數、供應商配送時間指數和業(yè)務活動預期指數較上月有所上升，升幅在0.1—1.6個百分點之間；新出口訂單指數、在手訂單指數、投入品價格指數和銷售價格指數較上月有所下降，降幅在0.1-1.1個百分點之間。

從全年情況來看，2025年商務活動指數均值雖較去年下降0.7個百分點，但仍在50.2%的擴張水平。分行業(yè)看，2025年，建筑業(yè)和服務業(yè)商務活動指數均值分別為51%和50.1%，均在擴張區(qū)間。綜合指數變化，2025年非制造業(yè)增速雖較去年有所放緩，但整體保持擴張態(tài)勢，在一定區(qū)間內的平穩(wěn)恢復態(tài)勢未變。

中國物流與采購聯合會副會長何輝認為，12月份，非制商務活動指數升至50%以上；新訂單指數雖仍在50%以下，但較上月明顯上升，且創(chuàng)出今年以來新高，顯示非制造業(yè)經營活動增速較上月有所加快，需求側也出現趨好跡象。在供需向好帶動下，市場預期持續(xù)升溫，業(yè)務活動預期指數連續(xù)3個月環(huán)比上升，且在56%以上的較高水平。建筑業(yè)商務活動指數環(huán)比升幅超3個百分點至52%以上，創(chuàng)下半年以來新高，房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)商務活動指數均在52%以上，投資相關活動于年底進入加速啟動階段，為宏觀經濟穩(wěn)中向好注入關鍵動力。

金融業(yè)商務活動指數和新訂單指數均實現連續(xù)2個月上升，且升至60%以上，金融支持實體經濟力度繼續(xù)增強，為年末經濟收尾提供關鍵支撐。電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務業(yè)、互聯網及軟件信息技術服務業(yè)商務活動指數較上月均有上升，分別在60%以上和54%以上的較高水平，以信息服務為代表的新動能行業(yè)持續(xù)活躍，繼續(xù)為經濟穩(wěn)中提質提供持續(xù)驅動力。臨近年底，非制造業(yè)供需均有向好轉變跡象，企業(yè)預期持續(xù)轉強，金融、投資和新動能活動發(fā)揮較好支撐作用，為經濟繼續(xù)持穩(wěn)向好奠定基礎。

中國物流信息中心武威預計，2026年，在“十五五”規(guī)劃的指引下，宏觀調整政策將延續(xù)積極基調，投資和消費需求仍具備持續(xù)拓展的空間，經濟運行的內生動力與系統(tǒng)效能將有效提升。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 王心