2022年以來，“掃地機(jī)器人第一股”科沃斯(603486.SH)高增的業(yè)績踩下“急剎車”，持續(xù)錄得增收降利，2023年歸母凈利潤更是直降超六成。

5月31日下午，科沃斯召開了2023年度暨2024年第一季度業(yè)績說明會。會上，科沃斯副董事長David Cheng Qian在會上表示，面臨多重挑戰(zhàn)，公司坦誠檢討戰(zhàn)略不足。

《眼鏡財(cái)經(jīng)》注意到，在產(chǎn)品布局失利、毛利率下滑、銷售費(fèi)用增長的共同作用下，科沃斯2023年利潤表現(xiàn)承壓。另一方面，境內(nèi)市場于上市后首度出現(xiàn)負(fù)增長，在清潔電器相關(guān)公司出海潮正熱的當(dāng)下，科沃斯海外布局也引起投資者關(guān)注。

回應(yīng)增收不增利，調(diào)整經(jīng)營策略

數(shù)據(jù)顯示，科沃斯2023年錄得營收155.02億元，同比微增1.16%；對應(yīng)歸母凈利潤6.12億元，同比下滑63.96%。今年一季度，科沃斯實(shí)現(xiàn)營收34.74億元，同比增長7.35%；對應(yīng)歸母凈利潤2.98億元，同比下滑8.71%?！堆坨R財(cái)經(jīng)》注意到，2022年以來，科沃斯已深陷增收不增利的尷尬境地。

科沃斯副董事長David Cheng Qian在會上表示，2023年，國內(nèi)消費(fèi)市場整體復(fù)蘇乏力，行業(yè)競爭加劇，疊加公司掃地機(jī)器人國內(nèi)市場中低價格段降本款產(chǎn)品布局有所缺失，且對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域投入顯著增加，共同壓低公司整體利潤表現(xiàn)。面臨多重挑戰(zhàn)，公司坦誠檢討戰(zhàn)略不足，果斷調(diào)整經(jīng)營策略，堅(jiān)定聚焦核心品類，加大產(chǎn)品組合和布局力度，在力爭穩(wěn)固整體業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上為后續(xù)重回增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

有投資者提問稱：“請問公司目前高中低端產(chǎn)品布局情況怎么樣？中低端產(chǎn)品缺失情況是否有得到彌補(bǔ)？”David Cheng Qian表示，今年以來，公司科沃斯品牌陸續(xù)發(fā)布多款產(chǎn)品對不同價格段進(jìn)行覆蓋，針對中端產(chǎn)品推出地寶T30系列，針對高端產(chǎn)品推出X2 combo、X2S、X5 PRO系列。

資料顯示，科沃斯2024年初發(fā)布的新品T30系列減少了部分功能（如視頻通話），價格定位于3500-4000元區(qū)間，該區(qū)間為行業(yè)銷量占比最高的價格帶。

《眼鏡財(cái)經(jīng)》注意到，2023年科沃斯兩大主營產(chǎn)品毛利率均有不同程度下滑。其中，服務(wù)機(jī)器人毛利率減少2.2個百分點(diǎn)至42.69%，智能生活電器毛利率減少6.64個百分點(diǎn)至52.79%。

整體而言，2023年末及今年一季度，科沃斯產(chǎn)品綜合毛利率分別為47.5%、47.17%，降幅分別為7.96%、6.91%。

除毛利率承壓外，銷售費(fèi)用的增長也蠶食了利潤，2023年末及今年一季度的銷售費(fèi)用分別為52.97億元、9.62億元，同比增長14.6%、1.38%。2023年的銷售費(fèi)用增速已趕超營收增速。

有投資者追問：“年報(bào)顯示，公司全年增收不增利，利潤斷崖式下滑，47%的毛利率和34%的銷售費(fèi)用率都讓人不解，籌資性現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值，能否一一分析其中原因？”科沃斯總經(jīng)理莊建華回復(fù)稱，2023年由于國內(nèi)市場消費(fèi)增長乏力，公司降本款產(chǎn)品布局有所缺失，疊加競爭加劇，公司毛利率和費(fèi)用率表現(xiàn)不及預(yù)期。

后續(xù)公司在提升盈利能力方面有何舉措？David Cheng Qian表示，公司通過降本款產(chǎn)品提升毛利率，同時積極通過費(fèi)用組合的優(yōu)化，提升整體盈利能力。

2024年計(jì)劃提升海外業(yè)務(wù)占比

根據(jù)2023年年報(bào)，科沃斯境內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)營收89.8億元，同比下滑11.43%，收入占比為57.93%；境外市場實(shí)現(xiàn)營收65.22億元，同比增長25.76%，收入占比為42.07%。這是繼2018年上市以來，科沃斯境內(nèi)市場營收首次出現(xiàn)同比下滑。

《眼鏡財(cái)經(jīng)》注意到，繼2018年后，境外市場營收增速第二次趕超境內(nèi)市場。招商證券（600999.SH）研報(bào)指出，科沃斯主要通過亞馬遜等B2C電商，以及自建線下直營渠道的方式拓展海外市場，自建渠道雖然穩(wěn)固，但進(jìn)度相對較慢。

2023年，科沃斯品牌海外業(yè)務(wù)收入同比增長20.1%，添可品牌海外業(yè)務(wù)收入同比增長40.5%，占各自收入比重分別達(dá)到38.8%和42.1%,較2022年分別增加7和10.6個百分點(diǎn)。

在海外布局方面，2023年科沃斯在新加坡設(shè)立海外總部，以此為基點(diǎn)，致力于提升亞太市場份額，并加強(qiáng)全球市場覆蓋能力。

年報(bào)顯示，2024年科沃斯將加大海外市場拓展力度，提高海外收入貢獻(xiàn)。其中，科沃斯品牌將以尖端技術(shù)為核心驅(qū)動，積極推動新一代掃地機(jī)器人產(chǎn)品在海外市場的落地，并致力于中國與海外市場的同步上新；添可品牌亦將持續(xù)加大國際市場的投入及旗艦新品的引入。

然而，出海之路并不好走，科沃斯也面臨著不小的挑戰(zhàn)。戴森、iRobot等國際企業(yè)在海外品牌效應(yīng)較強(qiáng)，石頭科技（688169.SH）、云鯨智能等國內(nèi)企業(yè)也紛紛加速海外布局，這使得海外市場的競爭更加激烈。

公司海外布局的戰(zhàn)略是怎樣的？與同行相比情況如何？David Cheng Qian表示，公司海外主要以直營為主，輔以經(jīng)銷。2024年將繼續(xù)深耕現(xiàn)有渠道，精細(xì)化運(yùn)營，同時進(jìn)一步提升核心關(guān)鍵渠道的內(nèi)占表現(xiàn)，推動海外業(yè)務(wù)增長。我們同友商在不同區(qū)域、國家和渠道各有優(yōu)勢。

有投資者問道：“未來公司營收的重頭戲是放在境內(nèi)還是海外？”莊建華回應(yīng)稱，由于產(chǎn)品售價海外顯著高過國內(nèi)，因此海外銷售毛利率整體高過國內(nèi)銷售毛利率。2024年公司海外收入占比40%左右，未來公司計(jì)劃進(jìn)一步提升海外業(yè)務(wù)占比，提升公司綜合毛利率和盈利能力表現(xiàn)。