等待已久的“重大變動”在春節(jié)之前落定。

1月27日盤后，萬科公告重大事項，董事局主席郁亮、總裁祝九勝、董事會秘書朱旭辭職。

值得注意的是，此前深陷調(diào)查傳聞的祝九勝辭職系因“個人身體原因”。

同日，萬科董事會選舉辛杰為董事會主席，聘任郁亮、李鋒、華翠、李剛為執(zhí)行副總裁，聘任田鈞為董事會秘書。同時，萬科法人代表也由郁亮變更為辛杰。

此外，董事雷江松獲任香港授權(quán)代表。

新獲任的四位執(zhí)行副總裁中，除郁亮外，李鋒、華翠、李剛均為深圳國資背景，李剛曾有深圳市公安局任職經(jīng)歷，后任深鐵集團(tuán)辦公室主任、深圳市地鐵商業(yè)管理有限公司黨委書記、董事長。新任董秘田鈞亦是深圳國資背景。

出任董事局主席，擔(dān)任法人代表的辛杰，是萬科大股東深圳地鐵集團(tuán)的董事長、黨委書記。

萬科法人代表、董事局主席、總裁、董秘等關(guān)鍵崗位，均已由深圳國資方面背景的人士擔(dān)任。

郁亮在辭任之后，獲任執(zhí)行副總裁、董事，這也是確保萬科穩(wěn)定過渡，防控系統(tǒng)性風(fēng)險的穩(wěn)妥、有效安排。

至此，昔日“管理層控制萬科”的局面已經(jīng)徹底改變。但順便說一句，此次萬科管理層改組，與萬科被“接管”是兩個不同的概念。

萬科目前正處在歷史上最為困難的階段。根據(jù)業(yè)績預(yù)報，2024年萬科歸屬上市公司股東凈利潤虧損約4500000萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損約4100000萬元，比上年同期分別下降470%、518.6%。基本每股收益虧損約3.79元/股。

這是萬科歷史上的最差業(yè)績。

萬科方面表示，因2024年度業(yè)績預(yù)告虧損額較大，萬科流動性遇到階段性困難。為有效化解風(fēng)險，切實(shí)保護(hù)購房人、債權(quán)人、投資人的利益，董事會決定，充實(shí)本集團(tuán)經(jīng)營管理力量，利用大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司在內(nèi)的各方資源優(yōu)勢，進(jìn)一步聚焦主業(yè)，加快融資模式轉(zhuǎn)型，更好推動本集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，全力以赴為股東、為社會創(chuàng)造價值。

這也是一系列重大人事變動的原因所在。

我們在此前的兩篇文章中（《》《》），均提出國資將在萬科化解階段性經(jīng)營困難的過程中發(fā)揮更大作用。

對于中國房地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)等生萬科而言，它的命運(yùn)，早已不止關(guān)乎自身，而是關(guān)乎整個房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展，以及房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)。因此，必須有足夠力度的手段和措施，支持萬科渡過階段性經(jīng)營困難，實(shí)現(xiàn)軟著陸，重回健康平穩(wěn)發(fā)展的軌道。

此次人事更替后，國資對待萬科的態(tài)度將徹底明朗，這有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人的信心，也有利于維護(hù)萬科一貫以來在房地產(chǎn)市場中平穩(wěn)、安全的形象，從預(yù)期層面穩(wěn)住局面，從而化解各種潛在風(fēng)險。市場將迎來一個全新的萬科。

在之前的文章中，我們已經(jīng)提及，深圳國資方面已經(jīng)對萬科進(jìn)行過相應(yīng)審計。從現(xiàn)在的情況來看，進(jìn)一步的摸底、調(diào)查相關(guān)財務(wù)、資產(chǎn)狀況，還會進(jìn)一步進(jìn)行，只有在摸清底數(shù)，摸清風(fēng)險的情況下，對萬科的支持、救助行動，才能有的放矢，收到更好效果。

1月27日這個時點(diǎn)的選擇，也有講究。從1月28日起將是春節(jié)假期，股市、債市將迎來休市，這將使市場有足夠的時間消化萬科此次一系列重大人事變動以及大額預(yù)虧，總體上也有利于萬科股價、債券價格的穩(wěn)定，避免出現(xiàn)大幅波動，產(chǎn)生各種連帶風(fēng)險。

從2024年初開始，萬科陷入階段性經(jīng)營困難，股價、債券市場價格屢有大幅波動。萬科方面已經(jīng)采用縮減開支，處置資產(chǎn)等方式回籠資金，以確保公司現(xiàn)金流和正常償債能力。至今，萬科債務(wù)均到期兌付，未有違約。

不過，在這種情況下處置資產(chǎn)，往往會帶來價格方面的損失。一位接近萬科的人士稱，由于要?，F(xiàn)金流，一些資產(chǎn)處置是以壓低價格的方式進(jìn)行的，有的資產(chǎn)處置的時候，價格是低于賬面值的，在財務(wù)層面上，“肯定會形成虧損”。

萬科方面的數(shù)據(jù)顯示，2024年底，萬科大宗交易實(shí)現(xiàn)簽約259億元，同時通過盤活存量工作，也收回了超過百億規(guī)模的現(xiàn)金。

萬科待兌付規(guī)模也不小。根據(jù)第三方統(tǒng)計，2025年一季度，萬科約有98.9億元的境內(nèi)債需要兌付，而全年有16筆到期行權(quán)的境內(nèi)公開債。此外，還有兩筆境外債券將要到期。

這一發(fā)生在春節(jié)前的重大人事更替，對于萬科闖關(guān)而言，無疑是增加信用水平的好消息。無論如何，即將到來的蛇年，都注定將是萬科歷史上最不平凡的一年，沒有之一，其重要性，將遠(yuǎn)勝當(dāng)年的君安之爭和寶萬大戰(zhàn)。

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