勇礪商業(yè)評論 曾憲勇

2025年4月14日，寧德時代公布2025年一季報，財報顯示：報告期內(nèi)，寧德時代業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，股東回報不斷提升，實現(xiàn)營業(yè)收入847億人民幣，歸母凈利潤139.6億人民幣，同比增長32.9%；綜合毛利率24.4%，實現(xiàn)同環(huán)比增長；研發(fā)投入超過48億人民幣；經(jīng)營性現(xiàn)金流達328.7億人民幣。

自2018年A股上市以來，寧德時代不斷提升股東回報，2023和2024年度連續(xù)兩年分紅比例達50%，累計分紅（含已宣布的2024年度分紅方案）和回購金額近600億。據(jù)悉，近期基于對公司未來發(fā)展的信心和公司價值的認可，寧德時代擬回購40-80億元。

H股推進順利，助力國際化戰(zhàn)略布局

香港聯(lián)交所上市委員會于2025年4月10日舉行上市聆訊，審議寧德時代H股發(fā)行并上市的申請，公司聯(lián)席保薦人已于2025年4月11日收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函，其中指出香港聯(lián)交所上市委員會已審閱寧德時代的上市申請。從2月11日向港交所遞交上市申請，到4月10日聆訊，寧德時代H股順利推進，助力國際化戰(zhàn)略布局提速。

換電網(wǎng)絡(luò)加速落地，零碳生態(tài)再添動能

寧德時代持續(xù)完善新能源生態(tài)閉環(huán)。近期，寧德時代已與中國石化集團簽署了合作框架協(xié)議，雙方將共同建設(shè)覆蓋全國的換電生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，2025年將建設(shè)不少于500座換電站、長期目標擴展至10000座。作為傳統(tǒng)能源巨頭與新能源領(lǐng)軍企業(yè)，中國石化與寧德時代將聯(lián)合推動換電標準化建設(shè)，攜手打造全國性綜合能源基礎(chǔ)設(shè)施，為全球能源轉(zhuǎn)型貢獻中國實踐范例。

寧德時代還與蔚來簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同打造全球規(guī)模最大、技術(shù)最領(lǐng)先的乘用車換電服務網(wǎng)絡(luò)：蔚來旗下firefly螢火蟲品牌后續(xù)開發(fā)的新車型將適時導入寧德時代巧克力換電標準和網(wǎng)絡(luò)；雙方換電網(wǎng)絡(luò)將采用“雙網(wǎng)并行”模式。未來雙方還將聯(lián)合推動換電技術(shù)國家標準的制定和推廣，促進跨品牌、跨車型電池兼容。

此外，寧德時代近期也與交通運輸部公路科學研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在換電技術(shù)研發(fā)、政策儲備研究、標準體系建設(shè)及場景化應用等方面開展深度合作。

零碳生態(tài)構(gòu)建方面，公司已與山東省東營市簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在零碳產(chǎn)業(yè)園、產(chǎn)業(yè)新能源化等領(lǐng)域開展合作，依托公司即將在山東東營墾利區(qū)建設(shè)的40GWh鋰電池綠色智造基地，形成全鏈條綠色產(chǎn)業(yè)集群，共建公司在全國的首個高比例綠電直供零碳產(chǎn)業(yè)園。公司與東營市、勝利油田、中國石油大學簽署零碳應用場景合作協(xié)議，推動公司零碳方案在化工、油田等高耗能領(lǐng)域落地，打造產(chǎn)業(yè)新能源化的創(chuàng)新實踐。

動力市場地位穩(wěn)固，海外儲能訂單突破

動力市場表現(xiàn)方面，2025年一季度，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會消息，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛，同比分別增長50.4%和47.1%，開局運行良好，為產(chǎn)業(yè)鏈注入強勁動能。

寧德時代動力電池全球市場份額穩(wěn)步提升，根據(jù)SNE統(tǒng)計，繼公司2017至2024年連續(xù)8年動力電池使用量排名全球第一后，2025年1-2月寧德時代動力電池使用量全球市占率為38%，其中公司歐洲市占率為43%，同比提升8個百分點，較第二名高出13個百分點。

儲能市場方面，寧德時代成為阿聯(lián)酋RTC 19GWh 8小時數(shù)據(jù)中心項目中的首選電池儲能系統(tǒng)供應商，該數(shù)據(jù)中心將實現(xiàn)每天24小時不間斷清潔發(fā)電。寧德時代與Quinbrook合作開發(fā)的全球首款8小時電池儲能系統(tǒng)EnerQB，將在澳大利亞整體部署24GWh。

據(jù)悉，今年以來，寧德時代產(chǎn)能利用率飽滿，產(chǎn)銷兩旺，未來持續(xù)較高增長可期。寧德時代在技術(shù)、市場、資本等多維度持續(xù)突破，將為投資者創(chuàng)造更大價值。（勇礪商業(yè)評論/曾憲勇）