投資圈的年度盛會(huì)——伯克希爾-哈撒韋股東大會(huì)在5月2日拉開(kāi)帷幕。

96歲的“股神”巴菲特和72歲的接班人阿貝爾共同登臺(tái)，吸引了全球超5萬(wàn)名投資者到場(chǎng)。在長(zhǎng)達(dá)5小時(shí)的問(wèn)答中，兩位掌舵者不僅回應(yīng)了宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)等核心問(wèn)題，更首度系統(tǒng)性闡述了新的投資邏輯的變革。

巴菲特股東大會(huì)要點(diǎn)如下：

1）關(guān)于貿(mào)易

“貿(mào)易不應(yīng)成為武器”，美國(guó)應(yīng)尋求與他國(guó)進(jìn)行貿(mào)易，做各自擅長(zhǎng)的事。保護(hù)主義政策是一個(gè)“嚴(yán)重的錯(cuò)誤”。

2）關(guān)于美國(guó)

“財(cái)政政策是我在美國(guó)最擔(dān)心的問(wèn)題”，當(dāng)政府采取不負(fù)責(zé)任的行動(dòng)，貨幣的價(jià)值可能會(huì)“令人恐懼”。

巴菲特暗示全力押注美國(guó)、支持美國(guó)例外論，稱(chēng)他最幸運(yùn)的日子是出生在美國(guó)那天，美國(guó)是資本主義的典范。

3) 關(guān)于日本

我們不會(huì)輕易在海外投資，除非我認(rèn)為那是一個(gè)真正具備巨大潛力的機(jī)會(huì)。

打算繼續(xù)持有日本商社的股票五六十年。就算日本央行加息，他也不考慮拋售。

伯克希爾目前在日本的投資已達(dá)200億美元，我甚至希望當(dāng)初我們投資的是1000億美元而不是200億。

4）關(guān)于美股

近期美股經(jīng)歷的“不是什么重大波動(dòng)”，相比過(guò)去的崩盤(pán)，“還不算是一場(chǎng)劇烈的熊市”，也不是類(lèi)似情況。

5）關(guān)于創(chuàng)紀(jì)錄現(xiàn)金儲(chǔ)備

對(duì)于如何利用伯克希爾創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的現(xiàn)金儲(chǔ)備，未來(lái)五年內(nèi)可能有投資機(jī)會(huì)。

最近伯克希爾差點(diǎn)進(jìn)行100億美元投資。

6) 關(guān)于接班人

伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人阿貝爾年底應(yīng)該會(huì)接任CEO。他不會(huì)拋售任何所持的伯克希爾股份，將逐步捐贈(zèng)。

7）關(guān)于伯克希爾

如果哪天伯克希爾的股價(jià)下跌一半，對(duì)我來(lái)說(shuō)反而是個(gè)機(jī)會(huì)。不是說(shuō)我沒(méi)有情緒，而是股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)左右我理性的判斷。它不會(huì)影響我對(duì)價(jià)值的評(píng)估。

從整體來(lái)看，伯克希爾的盈利能力在一段時(shí)間內(nèi)仍會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

8) 關(guān)于投資公司

巴菲特認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表是評(píng)估一家公司是否值得投資的一個(gè)良好起點(diǎn)。

他說(shuō)：“我花在研究資產(chǎn)負(fù)債表上的時(shí)間，比看利潤(rùn)表的時(shí)間還多。而華爾街其實(shí)并不太關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，但我喜歡在看利潤(rùn)表之前，先查看一家公司八到十年的資產(chǎn)負(fù)債表，因?yàn)橛行〇|西在資產(chǎn)負(fù)債表上更難隱藏或操縱?！?/p>

9) 關(guān)于年輕人投資

如果你的人生有一個(gè)方向，那你就要努力讓那些你尊敬、渴望成為的人成為你的朋友。

最快的成功路徑，就是找到那種真正優(yōu)秀的人，并與之同行。

巴菲特在問(wèn)答環(huán)節(jié)尾聲宣布，他計(jì)劃向董事會(huì)提議，今年底就卸任CEO。那將是伯克希爾“巴菲特時(shí)代”落幕的開(kāi)始。

投資者要為一個(gè)沒(méi)有巴菲特掌舵的伯克希爾做好準(zhǔn)備。

在股東大會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)開(kāi)始前，伯克希爾哈撒韋還發(fā)布了今年一季度財(cái)報(bào)，伯克希爾已經(jīng)連續(xù)第十個(gè)季度成為股票的凈賣(mài)出方，一季度凈賣(mài)出15億美元的股票資產(chǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備當(dāng)季達(dá)到3477億美元，再創(chuàng)歷史新高。在關(guān)稅導(dǎo)致不確定性極高的環(huán)境下，巴菲特對(duì)當(dāng)前的投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)未來(lái)五年可能有好的投資機(jī)會(huì)。

在世人眼里，巴菲特的投資哲學(xué)簡(jiǎn)單卻深邃：安全邊際是抵御風(fēng)險(xiǎn)的鎧甲，經(jīng)濟(jì)護(hù)城河是穿越周期的底氣，能力圈是抵御誘惑的盾牌。

他曾說(shuō)：“如果你不想持有一只股票十年，就不要持有它一分鐘?！边@份近乎偏執(zhí)的堅(jiān)守，讓無(wú)數(shù)人在市場(chǎng)的喧囂中找到了錨點(diǎn)。

對(duì)全球投資者而言，巴菲特不僅是股神，更是一位躬身傳道的導(dǎo)師。他的致股東信被奉為投資圣經(jīng)，他的股東大會(huì)被稱(chēng)為“投資界春晚”。

他教會(huì)世人：投資不是投機(jī)，而是與時(shí)間做朋友；財(cái)富不是終點(diǎn)，而是責(zé)任的起點(diǎn)。當(dāng)他在2008年金融危機(jī)中逆勢(shì)抄底高盛，在2020年疫情肆虐時(shí)重倉(cāng)日本傳統(tǒng)行業(yè)，人們看到的是“別人恐懼時(shí)貪婪”的勇氣，更是穿透迷霧的智慧。

華爾街見(jiàn)聞，孤客行之見(jiàn)龍?jiān)谔?/blockquote>