作者|深水財經(jīng)社 納蘭

2025年五一假期，醫(yī)藥行業(yè)曝出一個合謀壟斷市場的大新聞。

據(jù)津藥藥業(yè)、江蘇聯(lián)環(huán)藥業(yè)、仙琚制藥三家上市公司先后發(fā)布的公告，因涉嫌壟斷地塞米松磷酸鈉原料藥市場，被天津市市場監(jiān)督管理委員會合計罰沒3.26億元。其中津藥藥業(yè)已經(jīng)是近年來第四次因壟斷行為被處罰。

而且，這次處罰對于本來經(jīng)營業(yè)績就不怎么樣的三家藥企來說，是雪上加霜，特別是揚州的聯(lián)環(huán)藥業(yè)，擬罰沒金額占去年凈利潤的超過72%。這三家企業(yè)是如何針對臨床常用藥原料進行“價格圍獵”的呢？

一、原料藥壟斷黑幕

地塞米松磷酸鈉作為抗炎、抗過敏的激素類原料藥，是急救藥品地塞米松磷酸鈉注射液的核心成分，廣泛應(yīng)用于過敏性休克、重癥哮喘等急癥治療。

三家公司合謀壟斷的產(chǎn)品并不是地塞米松磷酸鈉成品，而是其原料藥。而且這起壟斷行為均由天津市場監(jiān)管部門查處。

根據(jù)公告信息，作為天津市醫(yī)藥集團旗下核心企業(yè)，津藥藥業(yè)憑借其地塞米松系列原料藥的市場主導(dǎo)地位，與競爭對手達成“固定或變更價格”協(xié)議。根據(jù)行政處罰決定書，津藥藥業(yè)在2021年11月至2024年3月期間，通過會議協(xié)商、數(shù)據(jù)共享等方式，與同行企業(yè)統(tǒng)一報價、分割客戶，導(dǎo)致原料藥價格異常波動。最終，津藥藥業(yè)被沒收違法所得4276萬元，并處2023年銷售額8%的罰款1.32億元，因主動配合調(diào)查減免80%后，實際繳納2643萬元，合計罰沒6919萬元。

總部位于揚州的聯(lián)環(huán)藥業(yè)，實際控制人為揚州市國資委。。行政處罰告知書顯示，聯(lián)環(huán)藥業(yè)通過簽訂“君子協(xié)議”、口頭約定等方式，與競爭對手固定原料藥價格，直接推高下游制劑企業(yè)成本。盡管公司積極配合調(diào)查并減免30%罰款，仍被沒收違法所得1790萬元，并處4314萬元罰款，合計罰沒6104萬元。

值得注意的是，聯(lián)環(huán)藥業(yè)2024年歸母凈利潤僅8416萬元，此次罰沒金額占其凈利潤的72.5%，堪稱“割肉式”處罰。

作為國內(nèi)甾體藥物龍頭，仙琚制藥的壟斷行為最為惡劣。該公司不僅固定價格，還通過劃分市場、限制產(chǎn)量等手段操縱供應(yīng)，導(dǎo)致地塞米松磷酸鈉原料藥價格在2022年暴漲300%。監(jiān)管部門對其處以沒收違法所得2375萬元、罰款1.71億元的頂格處罰，并對公司董事長張宇松個人罰款60萬元，合計罰沒1.95億元。這筆罰沒金額占其2024年凈利潤的49.2%，幾乎“吃掉”全年一半利潤。

二、三家公司“雪上加霜”

面對監(jiān)管鐵拳，三家企業(yè)均緊急啟動整改，但市場影響已不可避免。

津藥藥業(yè)罰沒金額占其2024年歸母凈利潤的51.9%，直接導(dǎo)致公司凈利潤大幅縮水。盡管一季度營收仍達7.86億元，但市場擔(dān)憂其原料藥業(yè)務(wù)增長受限。

聯(lián)環(huán)藥業(yè)的罰沒金額占其2024年凈利潤的72.5%，堪稱“致命一擊”。公司已免去涉事業(yè)務(wù)負責(zé)人職務(wù)，并宣布對全國300余家客戶啟動“價格補償計劃”，承諾未來三年原料藥采購價下調(diào)10%。然而，其2024年凈利潤同比下滑37.7%的頹勢未改，疊加此次處罰，2025年或面臨虧損風(fēng)險。

作為三家中罰沒金額最高者，仙琚制藥緊急宣布：一是將原料藥業(yè)務(wù)剝離至獨立子公司；二是投入2億元研發(fā)新型激素類藥物；三是與30家制劑企業(yè)簽訂“保供協(xié)議”，承諾未來五年原料藥供應(yīng)價不高于市場均價90%。盡管其2025年一季度凈利潤仍實現(xiàn)0.07%的微增，但市場普遍認(rèn)為，其原料藥業(yè)務(wù)的高毛利時代已終結(jié)。

三、原料藥壟斷為何屢禁不止？

這次對三家公司的處罰并非孤例。2021年揚子江藥業(yè)因固定藥品轉(zhuǎn)售價格被罰沒7.64億元，2020年先聲藥業(yè)因壟斷巴曲亭原料藥被罰1億元。

原料藥領(lǐng)域為何成為壟斷重災(zāi)區(qū)？

資料顯示，截至目前，全國僅有284個地塞米松磷酸鈉原料藥批準(zhǔn)文號，實際生產(chǎn)的企業(yè)不足10家。津藥藥業(yè)、新華制藥等頭部企業(yè)占據(jù)超70%市場份額，津藥藥業(yè)、江蘇聯(lián)環(huán)藥業(yè)、仙琚制藥這三家企業(yè)握有4張批文，極易形成價格同盟。

原料藥成本占制劑企業(yè)總成本的60%-80%，而制劑企業(yè)普遍缺乏議價權(quán)。例如，地塞米松磷酸鈉注射液（1ml:5mg）的集采中標(biāo)價僅為0.23元/支，原料藥價格波動直接決定企業(yè)生死。盡管《反壟斷法》規(guī)定可處以上一年度銷售額1%-10%的罰款，但此前多數(shù)案件僅處以3%-5%的罰款，震懾力不足。此次三家企業(yè)被處以8%的頂格罰款，釋放了“零容忍”信號。

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