在全球汽車產(chǎn)業(yè)加速變革的背景下，中國汽車市場競爭日趨激烈，但從各大車企最新財報和負債結(jié)構(gòu)來看，中國主流車企整體展現(xiàn)出更為穩(wěn)健的財務(wù)管理能力，尤其在資產(chǎn)負債率、有息負債占比以及對供應(yīng)商的付款周期等關(guān)鍵指標上，優(yōu)于多數(shù)國際車企，反映出中國車企在高強度競爭環(huán)境下具備更強的抗風(fēng)險能力和持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

作為一個產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)品開發(fā)周期長的特殊行業(yè)，負債率高是全球車企的共性特征，總負債與企業(yè)規(guī)模和營收成正比。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球主要車企普遍面臨較高的負債壓力。美國福特汽車負債率高達84.27%，通用汽車也達到76.55%。而在中國車企中，雖有個別企業(yè)如奇瑞（88.64%）、蔚來（87.45%）、賽力斯（87.38%）負債率偏高，但主流車企如比亞迪、吉利、上汽、長安等，其資產(chǎn)負債率多維持在60%~70%之間，且呈下降趨勢。

以比亞迪為例，2025年一季度財報顯示，其資產(chǎn)負債率已從此前的77%左右降至70.7%，近半年下降近7個百分點，有望在年內(nèi)進入60%區(qū)間。這一變化不僅體現(xiàn)出比亞迪在業(yè)務(wù)擴張背景下依然保持良好現(xiàn)金流和債務(wù)控制能力，也從側(cè)面反映出新能源產(chǎn)業(yè)鏈帶來的現(xiàn)金回流效應(yīng)。

不僅如此，中外車企在負債結(jié)構(gòu)上也存在顯著差異。國外主流車企中，大眾集團2024年營收約2.5萬億元，總負債高達3.4萬億元；豐田營收2.2萬億元，總負債2.7萬億元；福特營收1.3萬億元，總負債1.7萬億元。多數(shù)海外車企總負債普遍超過營收的20%至30%，反映出其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中仍存在較高的杠桿依賴。

反觀中國主流車企，在營收與總負債關(guān)系上表現(xiàn)出更為健康的結(jié)構(gòu)。例如，比亞迪2024年營收為7771億元，總負債5847億元；吉利控股營收5748億元，總負債5047億元；奇瑞營收1822億元，總負債1749億元；上汽集團營收6276億元，總負債6104億元。多家企業(yè)的總負債水平明顯低于營收總額，說明其融資結(jié)構(gòu)更平衡，財務(wù)運營更穩(wěn)健。

進一步來看，有息負債占比也反映出企業(yè)實際債務(wù)壓力的差異。豐田有息負債達到1.87萬億元，占總負債的68%；福特和大眾分別為66%和32%。相比之下，中國主流車企的有息負債比重顯著偏低。例如，吉利控股為860億元，占比17%；奇瑞為211億元，占比12%；長城汽車為168億元，占比12%；比亞迪僅為286億元，占比僅為5%，在全球主流車企中處于領(lǐng)先水平。

供應(yīng)鏈合作維度上，中國車企在對上游供應(yīng)商的付款周期方面也表現(xiàn)出更強的資金周轉(zhuǎn)效率。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，比亞迪的供應(yīng)商付款周期為127天，與吉利控股并列為國內(nèi)主流車企中最短周期；奇瑞為143天，長城汽車為163天，蔚來為195天，長安則超過200天。付款周期短，意味著企業(yè)資金鏈穩(wěn)定、現(xiàn)金流健康，亦可增強供應(yīng)鏈協(xié)同效率和伙伴黏性。

業(yè)內(nèi)專家認為，汽車產(chǎn)業(yè)是資金密集、周期長、技術(shù)門檻高的典型行業(yè)，良好的財務(wù)結(jié)構(gòu)不僅決定企業(yè)在激烈市場競爭中的生存能力，也決定其在全球化和智能化轉(zhuǎn)型過程中的持續(xù)投入能力。從當前數(shù)據(jù)來看，中國車企在財務(wù)運營上普遍更加穩(wěn)健，逐步建立起與世界一流企業(yè)比肩的經(jīng)營韌性。