一代“鞋王”賣身了。

誰也沒想到，作為全球第三大運(yùn)動(dòng)鞋零售商、兩度入選《財(cái)富》500強(qiáng)的行業(yè)巨頭，最終會(huì)選擇“賣身”退市。

680億！

斯凱奇賣得毫無預(yù)兆，這也是全球鞋業(yè)迄今為止最大的一筆收購。

主打運(yùn)動(dòng)休閑且平價(jià)，斯凱奇就像是年輕人的“足力健”，曾被中產(chǎn)搶爆了。

去年，斯凱奇全球銷售額高達(dá)89.7億美元（超640億元），同比增長12.1%（增速超過耐克和阿迪達(dá)斯），是僅次于耐克和阿迪達(dá)斯的全球第三大運(yùn)動(dòng)品牌。

斯凱奇新東家也大有來頭，它就是巴西私募巨頭3G資本，大家對(duì)于這個(gè)名字也許陌生，但大家耳熟能詳?shù)臐h堡王、百威啤酒、卡夫亨氏等品牌，都是它旗下的資產(chǎn)。

其創(chuàng)始人豪爾赫·保羅·雷曼，“股神”巴菲特對(duì)他盛贊有加，因他在消費(fèi)領(lǐng)域連番完成大手筆收購，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“消費(fèi)投資之王”。

雖說3G資本實(shí)力雄厚，但美國“鞋王”斯凱奇混得也不差，何至于要“賣身”呢？

01

最近，運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域大動(dòng)作不斷，安踏不久前以超21億元的價(jià)格，將德國知名品牌狼爪（Jack Wolfskin）收歸麾下。如今，又一運(yùn)動(dòng)巨頭“賣身”了。

投資家網(wǎng)獲悉，美國鞋業(yè)巨頭斯凱奇前不久宣布，3G資本將以每股63美元的現(xiàn)金價(jià)格收購公司全部已發(fā)行股本，交易價(jià)格約為94億美元（約合人民幣680.6億元），預(yù)計(jì)將于今年三季度完成交易。

隨即，“斯凱奇宣布退市”直接沖上熱搜第一！

誰能想到，這家靠“熊貓鞋”收割中國年輕人的美國品牌，最終卻被3G資本以94億美元打包帶走，美國“鞋王”長達(dá)26年的上市之旅也將走至盡頭。

值得一提的是，這也是業(yè)內(nèi)迄今為止涉資金額最大的一筆收購案。

有傳言稱，股神巴菲特也參與了收購競(jìng)爭(zhēng)，最終放棄出手。往前追溯，上一次金額超十億美元的收購，發(fā)生在2021年。當(dāng)年，銳步被阿迪達(dá)斯以25億美元的價(jià)格，出售給了美國品牌管理公司ABG。

不一樣的是，斯凱奇的“賣身”處處透露著“詭異”。

2024年，斯凱奇銷售額近90億美元（約合人民幣650億元），同比增長12%。過去五年，公司營收幾乎翻了一番。

正值上升期的斯凱奇，為什么突然要退市“賣身”呢？

要知道，斯凱奇在中國擁有著不錯(cuò)的用戶基礎(chǔ)，主打運(yùn)動(dòng)休閑且平價(jià)，被譽(yù)為“鞋中老頭樂”，被中國年輕人買爆了。

斯凱奇在全球擁有大約5300家零售店，三分之二收入來自美國以外市場(chǎng)的銷售。

在剛過去的2025財(cái)年第一季度，斯凱奇實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的24.1億美元季度銷售額，其中，國際銷售額占比達(dá)65%。按區(qū)域看，歐洲、中東和非洲地區(qū)銷售額增長了14%，美洲地區(qū)銷售額增長了8%。

不過，亞太地區(qū)銷售額卻下降了3%，如果不算中國市場(chǎng)的話，其銷售額還是增長12%的。

當(dāng)然，并不是在中國市場(chǎng)賣不動(dòng)，而是“不好賣”，究其根本還是“關(guān)稅”問題。

因?yàn)樗箘P奇等美國大型鞋類企業(yè)生產(chǎn)線大部分集中于亞洲，美國政府大打關(guān)稅牌讓這些企業(yè)面臨巨大壓力。

一雙出廠價(jià)600元的鞋，疊加關(guān)稅后成本直奔900元，終端價(jià)直接翻倍到1700元，硬生生把“高性價(jià)比”變成“韭菜價(jià)”。

據(jù)美國服裝與鞋類協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，美國消費(fèi)者在本國購買的服裝和鞋類產(chǎn)品中約97%為進(jìn)口貨，大部分來自亞洲。

彼時(shí)，包括耐克、阿迪達(dá)斯、斯凱奇、安德瑪?shù)?6個(gè)鞋類品牌聯(lián)名簽署的信件表示，美國政府的關(guān)稅政策對(duì)鞋業(yè)構(gòu)成“生存威脅”。斯凱奇最終在申訴無果后，只能含淚私有化。

現(xiàn)在，全球矚目的中美關(guān)稅戰(zhàn)被按下“暫停鍵”，斯凱奇私有化卻早已成定局，你說一代“美國鞋王”斯凱奇郁悶不郁悶？

02

在運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)，斯凱奇是相對(duì)特殊的存在，不少穿過它的朋友都表示：很丑、但舒服得讓人欲罷不能。

1992年，格林伯格父子在美國加州創(chuàng)立斯凱奇，比阿迪達(dá)斯成立晚了43年，比耐克成立晚了20年。想要在兩大運(yùn)動(dòng)巨頭夾縫下生存，就不得不另辟蹊徑。

斯凱奇一開始就以“舒適科技”為核心，定位做穿著舒適、價(jià)格適中的日常休閑鞋，避開了耐克、阿迪達(dá)斯的專業(yè)運(yùn)動(dòng)賽道，瞄準(zhǔn)日常休閑鞋市場(chǎng)，做更多人的生意。

1996年，斯凱奇推出了一款女士運(yùn)動(dòng)鞋。這款鞋子的樣式和顏色新穎百搭，同時(shí)兼顧舒適性和性價(jià)比，一推出便廣受好評(píng)，為公司帶來了超過1億美元的銷售額。

憑借“厚底一腳蹬”、高性價(jià)比的差異化定位，斯凱奇迅速崛起，并通過簽約布蘭妮、金·卡戴珊等明星打開年輕市場(chǎng)。

當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在宣傳氣墊科技時(shí)，格林伯格捕捉到年輕人對(duì)過度設(shè)計(jì)產(chǎn)品的厭倦。

“我們的技術(shù)就是讓你忘記技術(shù)的存在?！?/strong>他在董事會(huì)上用馬克筆寫下這句話，背后顯示屏顯示當(dāng)年銷售額突破10億美元。

明星效應(yīng)如同颶風(fēng)，1999年斯凱奇登陸紐交所，成功上市。

2007年，斯凱奇正式進(jìn)入中國市場(chǎng)。沒有阿迪、耐克的高價(jià)，國內(nèi)安踏、李寧還在發(fā)展階段，獨(dú)特的設(shè)計(jì)和性價(jià)比，給了斯凱奇很大的市場(chǎng)空間。

數(shù)據(jù)顯示，2008年，斯凱奇在中國的銷售額只有0.74億元；而到了2019年，銷售額已經(jīng)達(dá)到166億元。

不知道大家是否聽過“我很丑，可是我很溫柔”這首歌，同樣就是“很丑，但很舒適”成就了斯凱奇10年200倍的“銷售神話”。

相信大家對(duì)“熊貓鞋”還印象深刻，設(shè)計(jì)笨拙卻有著舒適的厚底，總結(jié)來說就是“很丑，但穿起來很舒服”。

為了貫徹“舒適”路線，斯凱奇在鞋類產(chǎn)品上下了不少功夫。比如其標(biāo)志性的記憶棉鞋墊，據(jù)說能貼合腳型、分散壓力，長時(shí)間穿著走路不累；其寬楦的鞋型設(shè)計(jì)，據(jù)說對(duì)腳寬、高腳背人群友好。價(jià)格上，斯凱奇大部分產(chǎn)品定價(jià)低于耐克、阿迪達(dá)斯，比如曾經(jīng)滿大街可見的“熊貓鞋”，據(jù)稱定價(jià)比耐克平均低30%。

是的，斯凱奇的成功，在于差異化的市場(chǎng)定位策略，避開了耐克和阿迪達(dá)斯主打的專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，專注于日常休閑，以“輕便、好走路、長時(shí)間穿腳不累”為賣點(diǎn)，收獲了一大批粉絲。在美國市場(chǎng)，斯凱奇已成為僅次于耐克的第二大休閑鞋品牌。從全球范圍看，斯凱奇的市場(chǎng)占有率排第三，也僅次于耐克和阿迪達(dá)斯。

03

“舒適+性價(jià)比”讓斯凱奇在市場(chǎng)殺出一條自己的路。

在2020-2024年間，斯凱奇全球銷售額從約46億美元增長至約90億美元，短短四年內(nèi)差不多翻了一倍。其中在2024年的銷售額同比增長12.1%，增速超過耐克和阿迪達(dá)斯。

不過，在4月發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)中，斯凱奇并沒有依照慣例發(fā)布關(guān)于下一季度營收預(yù)期的“業(yè)績(jī)指引”。其首席財(cái)務(wù)官約翰·范德莫爾解釋說，“當(dāng)前環(huán)境變動(dòng)過于頻繁”，公司無法作出足夠可靠的業(yè)績(jī)規(guī)劃。

斯凱奇雖然是個(gè)美國品牌，但它有約40%的產(chǎn)品是在中國生產(chǎn)的。關(guān)稅不穩(wěn)定時(shí)，斯凱奇的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

另外值得一提的是，在中國市場(chǎng)，斯凱奇正遭遇前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力，銷量頹勢(shì)十分明顯。

斯凱奇中國去年賣了240億，但2025年一季度暴跌16%，被安踏、李寧按在地上摩擦。

到5月初，斯凱奇2025年股價(jià)下跌超過20%。幾天后，私有化的消息便被公布了。

巴西首富雷曼一出手就創(chuàng)下鞋類行業(yè)迄今為止最高并購交易紀(jì)錄，不愧為“股神”巴菲特都稱贊的“消費(fèi)投資之王”。

雷曼的3G資本，擅長“成本屠宰術(shù)”——曾把百威裁員30%、關(guān)廠50家。這次收購斯凱奇，表面溢價(jià)30%，實(shí)則想用中國供應(yīng)鏈降本：把60%的越南產(chǎn)能再壓到40%，順便把中國門店從3500家砍到2000家。

對(duì)于斯凱奇的退市，有分析認(rèn)為是想通過退市，擺脫上市公司財(cái)務(wù)披露的約束，獲得更大的經(jīng)營自主權(quán)。

其實(shí)，“退市就像離婚冷靜期，斯凱奇想甩掉財(cái)報(bào)壓力偷偷搞小動(dòng)作，但關(guān)稅這把達(dá)摩克利斯之劍還在頭頂晃悠！”若3G資本搞不定供應(yīng)鏈，這波94億美元可能變成“資本煙花”——放完就沒了。

當(dāng)然，從目前的表現(xiàn)來看，斯凱奇所做的都尚屬于正常的商業(yè)操作。而消費(fèi)者只要關(guān)心斯凱奇的質(zhì)量有沒改變就是了。

那么，你覺得在此背景下，斯凱奇選擇“賣身”給3G資本，究竟是無奈之舉，還是蓄謀已久的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身呢？