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5月16日，國際三大信用評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的穆迪宣布，將美國的國家信用等級(jí)從頂級(jí)的3A下調(diào)至2A。這是自1917年以來，穆迪首次對(duì)美國信用評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)。

截至目前，美國已經(jīng)失去了來自國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的最后一個(gè)“3A”頭銜。另外兩家機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和標(biāo)普分別在2023年和2011年就已經(jīng)下調(diào)了美國的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

這一局面與美國自身的債務(wù)問題密切相關(guān)。

根據(jù)美國橋水投資公司創(chuàng)始人的預(yù)測(cè)，到2035年，美國的債務(wù)規(guī)模將達(dá)到50萬億美元。但實(shí)際上，美國的債務(wù)狀況可能連這個(gè)時(shí)間點(diǎn)都撐不到。

從上個(gè)月開始，美債期貨、美元指數(shù)以及美股期貨就已同步走弱，而30年期美債收益率更是攀升至5.02%，達(dá)到了2023年11月以來的最高值。

這意味著，美國政府若想通過借新債還舊債的方式維持運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須支付更高的利息。

在過去的一年中，美國財(cái)政用于支付國債利息的金額已經(jīng)超過1萬億美元，僅今年上半年就需要支付5825億美元的利息。

然而，當(dāng)前美國政府的財(cái)政狀況并不樂觀，否則特朗普也不會(huì)急于削減聯(lián)邦政府支出。

再加上年初美國國債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到法定上限，在如此龐大的債務(wù)壓力下，美國政府想要繼續(xù)依賴“借新還舊”的模式恐怕難以持續(xù)。

因此，目前愿意幫助美國分擔(dān)債務(wù)壓力的經(jīng)濟(jì)體在購買美債時(shí)只能更加謹(jǐn)慎。

6月1日當(dāng)天，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特公開呼吁中國，希望本周能夠舉行會(huì)談，這背后又傳遞了怎樣的信號(hào)呢？

美債壓力巨大

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，美國財(cái)政部長貝森特明確表示，美國國債絕不會(huì)出現(xiàn)違約情況！

他之所以做出這樣的表態(tài)，是因?yàn)槿蚨鄠€(gè)國家的業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)對(duì)美債的前景持悲觀態(tài)度，其中包括不少美國本土專家。

此前，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙警告稱，美國債券市場(chǎng)即將面臨“崩潰”；高盛集團(tuán)總裁溫澤恩上周四在一場(chǎng)會(huì)議上同樣表達(dá)了對(duì)美國債務(wù)問題的擔(dān)憂。

華泰證券分析師2日指出，特朗普政府的政策將導(dǎo)致美國在2026年的財(cái)政赤字規(guī)模達(dá)到2.2萬億美元！

對(duì)于美債問題的嚴(yán)峻性，美國首富馬斯克早在去年12月底就表示，如果不改變美國國債不斷增加的趨勢(shì)，美國可能會(huì)走向“破產(chǎn)”。

于是，他與特朗普在今年1月聯(lián)手推動(dòng)了一項(xiàng)針對(duì)美國政府內(nèi)部的大規(guī)模裁員改革，但效果十分有限。

隨著馬斯克退出美國政府，這項(xiàng)改革基本以失敗告終。

數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年前五個(gè)月，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字已高達(dá)1.15萬億美元。在財(cái)政赤字加劇、國債規(guī)模擴(kuò)大的情況下，美國政府面臨的債務(wù)壓力可謂空前沉重。

對(duì)此，德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁·呂克認(rèn)為，美國政府的債務(wù)規(guī)模加上特朗普推行的關(guān)稅政策，正將美國推向金融危機(jī)的邊緣。

這是因?yàn)?，隨著美債收益率的上升，人們對(duì)美國控制債務(wù)能力的信心正在逐漸喪失。在這種背景下，愿意購買長期美債的人越來越少，這將直接導(dǎo)致美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位逐步瓦解。

根據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士的分析，2026年很可能會(huì)成為美元信用體系的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

然而，特朗普的任期將持續(xù)到2029年1月。如果美債在他的任期內(nèi)出現(xiàn)問題，那么他無疑將成為美國歷史上與胡佛齊名的“罪人”。

自從特朗普上任以來，他幾乎沒干過什么正事。他發(fā)起的對(duì)等關(guān)稅不僅遭到全球經(jīng)濟(jì)體的抵制，就連美國國內(nèi)也頗有微詞。

盡管美國國際貿(mào)易法院一度叫停了特朗普的關(guān)稅政策，但隨后美國聯(lián)邦巡回上訴法院批準(zhǔn)了特朗普政府繼續(xù)實(shí)施關(guān)稅政策的請(qǐng)求。

這表明，美國內(nèi)部的斗爭(zhēng)依然存在，外部危機(jī)未解除的同時(shí)，美債的壓力卻在不斷加大。

更何況，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前已經(jīng)明確表示，不會(huì)配合特朗普的相關(guān)政策。

在重重壓力之下，特朗普要想避免美債在他的任期內(nèi)出現(xiàn)問題，就必須找到新的增長點(diǎn)。吸血其他經(jīng)濟(jì)體顯然是最簡單粗暴的方法。

想談？還是想占便宜？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特在一檔電視節(jié)目中透露，他預(yù)計(jì)中美兩國本周將在關(guān)稅問題上展開談判。

這只是他的單方面說法罷了。

中美兩國在5月10日至11日已經(jīng)在日內(nèi)瓦進(jìn)行了一輪會(huì)談。雖然雙方同意在90天內(nèi)降低部分關(guān)稅，但之后美國的一系列動(dòng)作完全看不到他們談判的誠意。

例如，美國政府無端禁止使用華為芯片、準(zhǔn)備吊銷中國留學(xué)生的簽證、出臺(tái)多項(xiàng)歧視性的限制措施等。

顯然，美國表面上想談判，實(shí)際上希望通過一系列強(qiáng)硬手段迫使中國接受他們的苛刻條件。

那么，特朗普想從中國獲取什么好處呢？

事實(shí)上，美國貿(mào)易代表格里爾此前已經(jīng)明確表示，美國發(fā)起的全球關(guān)稅戰(zhàn)旨在解決1.2萬億美元的財(cái)政赤字問題。

如果美國無法解決日益增加的財(cái)政赤字，那么美債的壓力將會(huì)越來越大。一旦美債出現(xiàn)問題，美國多年來建立的美元霸權(quán)地位將不復(fù)存在。

因此，特朗普認(rèn)為，要解決財(cái)政赤字，首先需要解決的是美國與其他經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易逆差。

于是，特朗普在4月份發(fā)起了無差別關(guān)稅戰(zhàn)，目的是逼迫其他國家主動(dòng)與美國談判，并在一些關(guān)鍵問題上作出讓步。

比如增加對(duì)美國產(chǎn)品的采購、加大對(duì)美投資、降低對(duì)美國產(chǎn)品的關(guān)稅、購買美債、購買美國軍火等。

然而，特朗普沒想到的是，中國這次根本沒打算主動(dòng)找美國談判，而是接連采取反制措施，讓他措手不及。

正是由于中國的強(qiáng)力反制，美國才不得不給其他國家留出90天的緩沖時(shí)間，最終與中國展開談判也是因?yàn)閲鴥?nèi)壓力所致。

然而，就在中美關(guān)系看似有所緩和之際，特朗普那邊又開始反復(fù)無常，不斷對(duì)中國出手，完全沒有表現(xiàn)出任何談判誠意。

再加上中國利用稀土優(yōu)勢(shì)卡住美國脖子，使其軍工和汽車企業(yè)的生產(chǎn)陷入困境，所以現(xiàn)在的美國希望盡快與中國展開談判。

據(jù)凱文·哈西特所說，美國貿(mào)易代表格里爾的團(tuán)隊(duì)近期每天都在嘗試與中方溝通，試圖推動(dòng)雙方展開談判。

對(duì)此，我國商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，如果美國真的想談判，就應(yīng)該拿出誠意，而不是說一套做一套。如果美國繼續(xù)損害中國利益，中方將繼續(xù)采取有力措施維護(hù)自身權(quán)益。

中方的態(tài)度非常明確：想打，奉陪到底；想談，先拿出誠意再說。

結(jié)語

當(dāng)前的中美博弈中，從整體來看，時(shí)間站在中國這邊。

在美債問題愈發(fā)嚴(yán)重的情況下，美國還想憑空造勢(shì)，靠施壓逼迫其他國家妥協(xié)，從他國身上獲取利益來緩解自身壓力，這種做法無異于飲鴆止渴，無法解決美國的根本性問題。

參考：

觀察者網(wǎng)：白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任：預(yù)計(jì)中美將于本周就關(guān)稅問題進(jìn)行會(huì)談 2025-06-02新浪財(cái)經(jīng)：關(guān)稅戰(zhàn)的一些誤讀，特朗普的終極目的是什么？ 2025-04-11每日經(jīng)濟(jì)新聞：“股匯債”三殺，30年期美債收益率突破5%！穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)，36萬億美元債務(wù)雪球正在以“每秒5萬美元”滾動(dòng) 2025-05-19央廣網(wǎng)：（財(cái)經(jīng)天下）國際金融機(jī)構(gòu)警示美債風(fēng)險(xiǎn)，到期壓力有多大？ 2025-06-02北晚在線：多位行業(yè)人士接連警告“美債面臨崩潰”，美財(cái)長回應(yīng) 2025-06-03環(huán)球網(wǎng)：美國國債總額突破36萬億美元，馬斯克：要么解決問題，要么破產(chǎn) 2024-12-27