今日聚焦

先給昨天的內(nèi)容打個補(bǔ)丁，美股最近在部分?jǐn)?shù)據(jù)超預(yù)期以及瘋王TACO交易的驅(qū)動下，一直在向上拱卒，目前納指距離歷史新高僅有4%左右，標(biāo)普則不到3%，修復(fù)的速度和幅度都很驚人。

我們昨天聊，美股5月的優(yōu)異表現(xiàn)，是頂著大幅上升的美債收益率做到的，同時還扛著美元指數(shù)的下跌。二者的底層邏輯類似，都是美元信用下滑帶來的美元資產(chǎn)溢價回歸。

但上圖可以看出，美元對關(guān)稅以來的下跌沒有絲毫的修復(fù)，而美股已經(jīng)奔向新高了。這意味著，這波美股的上升更多是國內(nèi)剩余流動性靠情緒推動的，散戶和對沖基金或是主力。而基于基本面情況做決策，更加客觀的外資，并未大幅回流美股。

另外，美股企業(yè)的償債能力目前普遍堪憂，僅靠七姐妹基于AI軍備競賽的揮金如土，在維持著表面繁榮。不過從財報入手觀察，七姐妹的債務(wù)情況也難言輕松，速動比率(流動資產(chǎn)/流動負(fù)債)普遍低于2，蘋果和亞馬遜甚至不到1。

而25年-27年是這些科技巨頭大量債務(wù)的集中到期日，許多公司或?qū)⒚媾R要么減少資本開支去償債，要么咬牙借更貴的新債去還舊債的兩難局面。以目前的估值和位置，無論是資本開支或利潤的放緩，都是投資者不愿面對的。

M7代表的已然不是自己，而是整個美股，這也是為何英偉達(dá)財報每次都舉世矚目，但這也恰恰暴露了整個市場的脆弱性。資產(chǎn)軟，負(fù)債硬，目前顯然是盤旋在整個美股頭上的陰云。

昨晚美國5月ADP就業(yè)人數(shù)出爐，結(jié)果直接垮了，僅增加3.7萬人，大幅不及預(yù)期的11萬和前值的6.2萬。瘋王聞訊迅速發(fā)文，要求鮑威爾立刻降息，明面為了就業(yè)，實則天量債務(wù)續(xù)作的壓力才是病根。

我們的觀點很明確，對目前的美股要敬畏，組合也會以波段思維去在高位積極止盈調(diào)倉，降低潛在波動。事實上，全球股市(除了國內(nèi))攜手不斷新高的狂歡已經(jīng)持續(xù)了很久，這本身就是極為罕見的。

弦樂漸急時，暗處殺機(jī)已悄然織網(wǎng)…

聊聊昨天國內(nèi)市場，近4000家公司上漲，走的依然很不錯，科技成長方向表現(xiàn)較為突出，正如我們昨天金股部分聊到的，現(xiàn)在資金對6月的一系列科技事件比較期待，恰逢板塊擁擠度回落至低位。

另外，醫(yī)藥中的科技——創(chuàng)新藥最近也是鋒芒畢露，恒生醫(yī)藥儼然走出牛市風(fēng)采，昨天再創(chuàng)反彈新高，自底部上漲已超80%，點睛組合不才，目前持有的恒生醫(yī)藥頭寸僅浮盈45%

另外國內(nèi)的創(chuàng)新藥指數(shù)，在港股的帶領(lǐng)下也在慢慢的爬坑，雖然距離高點還是腰斬的狀態(tài)，但可喜的是，點睛通過一路的定投，在目前的位置就已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，這個落難公主總算是浮出水面了。。

而且目前醫(yī)藥的大頭寸，整體算下來也已經(jīng)盈利了，很不容易。當(dāng)然我相信后邊每個產(chǎn)品都會陸續(xù)上岸，這是基于估值和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綜合考量。創(chuàng)新藥頂著高利率和海外制裁都能出坑，醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)雖然也有各自的掣肘，但困難比前者又大了多少呢？

若沉寂4年已久的核心資產(chǎn)風(fēng)重新刮起，醫(yī)療和消費必定是一馬當(dāng)先，當(dāng)然新能源也有機(jī)會，但主要得看反內(nèi)卷的成果了。。

今天周四，點睛組合的發(fā)車日，最近市場變化比較多，標(biāo)的間的分化也非常大，組合今天應(yīng)該會做不少的止盈調(diào)倉，同時也會選取一籃子高性價比資產(chǎn)組合繼續(xù)定投存錢，車上的老鐵最近務(wù)必跟緊點，新朋友也可以積極關(guān)注。

就這了，發(fā)車具體的操作，大家等待下午的信號即可，發(fā)車邏輯也會在晚些時候同步在點睛小組~

識別二維碼了解或跟投組合↓ ↓ ↓

1、有關(guān)部門組織開展新型電力系統(tǒng)建設(shè)第一批試點工作。協(xié)同規(guī)劃布局算力與電力項目，因地制宜新建或改造一批不同類型的虛擬電廠，重點在保供偏緊或消納壓力較大地區(qū)，新建或改造一批新能源電站。

4月印發(fā)了新型電力系統(tǒng)行動方案，時隔兩個月就開始了首批試點就開始了，進(jìn)度蠻快的。新型系統(tǒng)重點要解決供需錯配的問題，用電大戶算力和供電大戶綠電高效協(xié)同，有助于各自產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。

2、富時中國A50指數(shù)中期成分股調(diào)整，納入江蘇銀行，剔除長城汽車，同時將百濟(jì)神州、伊利股份、上汽集團(tuán)、賽力斯、匯川技術(shù)等納入備選股名單。A50成分股調(diào)整邏輯比較簡單，總市值升至市場前40就會被納入，跌至60以下就會被剔除。

最近國內(nèi)的指數(shù)也在披露調(diào)整成分股，市值同樣是重要的參考因子，上半年銀行表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，所以也有不少銀行股被納入指數(shù)，結(jié)果就是被動指數(shù)基金跟著調(diào)倉到漲幅較高的銀行方向，追高的感覺有點怪。。

其實指數(shù)調(diào)倉的"追高"是被動投資的固有特征，全球指數(shù)都差不多，拉長周期看，指數(shù)順應(yīng)市場的選擇，定期吐故納新，囊括更多優(yōu)質(zhì)公司，有助于指數(shù)長期趨勢向好。最近的指數(shù)調(diào)倉看著有點刺眼，可能是因為銀行股出現(xiàn)的頻次太高了。。

3、萬泰生物九價HPV疫苗上市許可申請獲得批準(zhǔn)，適用于9-45歲女性。此前全球范圍內(nèi)僅有一款九價HPV疫苗上市，是默沙東的佳達(dá)修，萬泰的是全球的第二個。佳達(dá)修定價是三針?biāo)那Ф?，萬泰的價格還沒定，后面可以關(guān)注下。

二價HPV疫苗價格卷的厲害，萬泰業(yè)績壓力比較大，終于等來了"救命稻草"九價疫苗上市。。目前我國3億9-45歲女性中，未接種HPV疫苗的比例高達(dá)70%至80%，滲透率提升的空間不小，后面需關(guān)注國產(chǎn)九價的帶動效果。

4、香港正考慮為專業(yè)投資者引入虛擬資產(chǎn)衍生品交易，并會制訂穩(wěn)健的風(fēng)險管理措施。新加坡、美國已開放類似交易，香港需跟進(jìn)以吸引全球資本，爭奪加密金融定價權(quán)，同時也將成為人民幣和數(shù)字貨幣的紐帶，這步蠻關(guān)鍵的。

5、貴州茅臺截至5月底累計回購耗資51億元。茅子這種級別的公司，回購大概率會買到上限，這次是60億元，回購的股份后面將會注銷。最近受"禁酒令"的影響，白酒板塊受到情緒面沖擊，回購是對未來有信心最直接的體現(xiàn)，板塊內(nèi)有能力的企業(yè)都該行動起來。

6、小鵬汽車和華為預(yù)告戰(zhàn)略合作，雙方將在今天舉辦發(fā)布會。小鵬汽車表示，和華為本次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、技術(shù)深度融合，一定能打造好產(chǎn)品。這倆的自動駕駛處于行業(yè)的第一梯隊，一起合作看點應(yīng)該不會少。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

【限售解禁】

今天匯成真空、吉電股份等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷，購買與自身風(fēng)險等級和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機(jī)構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司