易明醫(yī)藥正式官宣被58同城創(chuàng)始人姚勁波收購(gòu)之后，已經(jīng)七連板了。

根據(jù)公告，姚勁波以6.62億元收購(gòu)上市公司易明醫(yī)藥原實(shí)控人高帆持有的4385.59萬(wàn)股股份，占易明醫(yī)藥總股份的23%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為15.1元/股。

七連板后，易明醫(yī)藥股價(jià)飆升至23.73元，姚勁波浮盈3.8億元。

易明醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)為糖尿病、心血管疾病等慢病健康領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并非醫(yī)藥圈內(nèi)的明星企業(yè)。但作為上市公司，必定具有一定的收購(gòu)價(jià)值。

首先，易明醫(yī)藥生產(chǎn)的米格列醇片是國(guó)內(nèi)首仿第三代α-糖苷酶抑制劑，在糖尿病口服藥市場(chǎng)占有率超40%。2024年該藥收入占總營(yíng)收比重達(dá)72.72%，且連續(xù)3年增長(zhǎng)。其晶型專利保護(hù)至2038年，生產(chǎn)工藝符合歐盟及FDA標(biāo)準(zhǔn)，具備出口資質(zhì)，還在25個(gè)省份中標(biāo)了集采。

另外，易明醫(yī)藥的創(chuàng)新藥管線擁有潛力，鹽酸納美芬注射液作為阿片受體拮抗劑，晶型專利保護(hù)至2038年，2024年海外訂單激增210%，毛利率達(dá)82%。此外，TRPV1受體激動(dòng)劑作為非阿片類術(shù)后鎮(zhèn)痛藥，Ⅱ期臨床進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2026年上市，若獲批有望帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，易明醫(yī)藥的產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋三級(jí)醫(yī)院1000多家、二級(jí)醫(yī)院1500多家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)滲透率超60%，擁有較為廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，有利于產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和銷售。

事實(shí)上，本次收購(gòu)為溢價(jià)收購(gòu)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格15.10元/股，較易明醫(yī)藥籌劃此次事項(xiàng)停牌前的收盤價(jià)12.18元/股溢價(jià)約24%。但同時(shí)也設(shè)立了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，轉(zhuǎn)讓方承諾2025-2027年公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊每年經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入均不低于6億元，經(jīng)審計(jì)的扣非歸母凈利潤(rùn)均不低于3000萬(wàn)元，2028年度現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊的扣非歸母凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)均為正。

但是，易明醫(yī)藥2023-2024年的扣非凈利潤(rùn)分別約為109.85萬(wàn)元、1844.67萬(wàn)元，與承諾的3000萬(wàn)元凈利潤(rùn)相比還有較大差距，完成業(yè)績(jī)承諾面臨較大挑戰(zhàn)。

同時(shí)，易明醫(yī)藥2020-2024年非經(jīng)常性損益近4年呈逐年上升趨勢(shì)，若延續(xù)該趨勢(shì)，會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)承諾的完成造成壓力，因?yàn)閷?duì)賭協(xié)議考核的是扣非歸母凈利潤(rùn)，非經(jīng)常性損益不能計(jì)入其中。

姚勁波也是早期互聯(lián)網(wǎng)大佬。1999年，姚勁波畢業(yè)后就創(chuàng)立中國(guó)首家域名交易平臺(tái)易域網(wǎng)，通過(guò)域名注冊(cè)與交易積累原始資本。2000年，易域網(wǎng)被萬(wàn)網(wǎng)收購(gòu)，姚勁波獲得人生第一桶金。

2001年，姚勁波聯(lián)合創(chuàng)立學(xué)大教育，探索“互聯(lián)網(wǎng)+教育”模式，2010年學(xué)大教育在紐交所上市，成為中國(guó)首家美股上市的教育機(jī)構(gòu)。

2005年，姚勁波又以美國(guó)Craigslist為藍(lán)本創(chuàng)立58同城，定位本地生活服務(wù)分類信息平臺(tái)。并于2013年在紐交所上市，市值一度突破百億美元，成為“分類信息第一股”。

2015年前后，姚勁波通過(guò)資本并購(gòu)加速擴(kuò)張。先是以2.67億美元全資收購(gòu)安居客；以換股方式合并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕集網(wǎng)；以4.12億美元收購(gòu)老牌招聘網(wǎng)站中華英才網(wǎng)。戰(zhàn)略投資快狗打車，2022年推動(dòng)其在港交所上市，打造同城貨運(yùn)賽道頭部平臺(tái)。

來(lái)到2018年，姚勁波通過(guò)神騏資本發(fā)起設(shè)立兩支總規(guī)模159億元的基金，轉(zhuǎn)向新能源、先進(jìn)制造、人工智能等垂直領(lǐng)域投資：參與投資新能源企業(yè)大秦?cái)?shù)能和光因科技；2023年還投資外骨骼機(jī)器人公司邁寶智能，2024年聯(lián)合梅花創(chuàng)投投資因時(shí)機(jī)器人，聚焦工業(yè)自動(dòng)化與智能物流。

目前來(lái)看，姚勁波的投資組合從生活服務(wù)正在向新能源、先進(jìn)制造、醫(yī)藥等領(lǐng)域擴(kuò)展。

姚勁波的發(fā)家史是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)從野蠻生長(zhǎng)到生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的縮影，其投資版圖的擴(kuò)張則折射出傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的焦慮與探索。姚勁波似乎正在通過(guò)資本杠桿與戰(zhàn)略協(xié)同，在變局中尋找第二增長(zhǎng)曲線。