黃金是最后的狂歡，未來1年將有20%以上的跌幅，將跌到2500-2700美元的水平，這是花旗銀行對黃金的最新分析。

與此同時，世界黃金協(xié)會（WGC）最近調(diào)查了各國央行對黃金儲備的態(tài)度，結(jié)果完全相反。這個調(diào)查來自于73家全球央行的反饋，其中近43%的央行計劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲備，76%的央行預(yù)計其黃金持有量將在五年內(nèi)增加。尤其重要的是，95%的央行認為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增加黃金儲備。說白了，不光自己想買黃金，還認為別的國家也會買黃金。

我的老粉絲都知道我是黃金的死多頭，全球央行的態(tài)度在咱們意料之中，那怎么看待花旗的看空言論呢？

先說花旗的看空邏輯，雖然他的報告上百頁，但核心觀點就兩個：一是美元會重新硬挺起來，原因是未來有了美聯(lián)儲降息加持后，川普能夠帶領(lǐng)美國重新成為全球經(jīng)濟增長的中心，美元自然走強，而且投資者也會提升風(fēng)險偏好，黃金會被拋售。二是支撐黃金上漲的避險因素退化，因為川大統(tǒng)領(lǐng)將盡快解決俄烏、中東沖突，全球地緣政治風(fēng)險有望緩和。

說實話，黃金的漲跌邏輯大家都非常熟悉了，花旗銀行的分析邏輯沒問題，但是結(jié)論是建立在川普英明神武的假設(shè)之上的，對內(nèi)要能重振美國經(jīng)濟，對外要能擺平各種小弟。捫心自問，這個假設(shè)還是過于草率了，甚至讓我感覺是對川普的低級追捧、高級抹黑。能維系美債不暴雷，繼續(xù)茍延殘喘，對川普來說已經(jīng)很不容易了。

我一直跟大家反復(fù)強調(diào)，黃金中長期5年、10年繼續(xù)看好，最為根本的原因是對整個美元體系的看空?？纯毡澈笫且驗?strong>美國五大實力都大不如前了：軍事實力、經(jīng)濟實力眼見地衰退了，背后原因是制造業(yè)衰退；科技實力，目前還很強，但是中國很多地方趕上來了；政治號召力，基本被兩黨斗爭和川普打關(guān)稅戰(zhàn)、肆意索要領(lǐng)土霍霍光了；金融實力，持續(xù)膨脹的美債規(guī)模已經(jīng)讓美元霸權(quán)被侵蝕。

所以，在這個邏輯之下，黃金長周期上漲非常明確，并且不以價位高低來衡量，完全是看增量配置資金的意愿，尤其是央行的配置意愿。舉個通俗例子，饑荒年代，哪怕大米賣上了天價，也還是會有人愿意買的。如果未來一段時間，美元大幅貶值，信任體系徹底崩塌，黃金繼續(xù)大漲又有什么意外？

黃金真正的敵人是什么？其實是其他更靠譜、收益更高的好資產(chǎn)。這個資產(chǎn)曾經(jīng)在美元沒有信任危機的時候，是美債。所以我們會看到，有段時間美債收益率上行，如果通脹平穩(wěn)，代表市場無縫隙利率上行，這時候不生息的黃金，價格是下跌的。但是，現(xiàn)在美債收益上漲，代表的意義已經(jīng)是美債沒有接盤俠，大家不信任了，所以黃金和美債收益率常常同漲。

好了，比黃金更靠譜、收益更高的好資產(chǎn)在哪呢？有一個方向要關(guān)注，那就是劃時代的科技革命出現(xiàn)，目前看是人工智能，如果人工智能超大規(guī)模普及，會極大提升生產(chǎn)效率，相關(guān)資產(chǎn)就是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，屆時黃金是有可能出現(xiàn)下跌的。

可參照的就是1990年代的黃金走勢，當(dāng)時黃金整體下跌，一方面是美國一家獨大，軍事、經(jīng)濟都很強，但其實強大的背后是他通過信息技術(shù)革命極大地提升了自身的生產(chǎn)效率，并且科技革命還在繼續(xù)，那個時候的納斯達克指數(shù)是更為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

關(guān)注大林哥，帶你認識財經(jīng)真相。