我國的稀土產(chǎn)業(yè)格局6大集團變成兩大巨頭

巨頭一，北方稀土，2024 年稀土開采指標18.87 萬噸

巨頭二，中國稀土，2024 年稀土開采指標8.14萬噸。中國稀土由五大集團合并而成，分別是廈門鎢業(yè)、廣東稀土（下屬廣晟有色）、稀有稀土（下屬盛和資源）、南方稀土、五礦稀土

在全球稀土分布上，中國擁有4400萬噸儲量（占全球49%）和27萬噸年產(chǎn)量（占全球69.2%），我國屬于當之無愧的稀土大國。稀土作為一種戰(zhàn)略資源，我國已對稀土開采和冶煉實行配額管理

2025年4月，我國對7種關(guān)鍵稀土實行出口管制

受地緣政治的影響，A股的稀土板塊明顯走強

北方稀土和中國稀土，被市場稱作“稀土雙雄”。今天廖先生就來分析一下，兩大巨頭各自的優(yōu)劣勢，以及財報的含金量情況。

先對2家公司做個基本介紹：

第一家，北方稀土

市值：847億

優(yōu)勢：背靠包鋼集團，稀土配額穩(wěn)占鰲頭

公司亮點：北方稀土是全球規(guī)模最大的集生產(chǎn)、科研、貿(mào)易于一體的稀土行業(yè)骨干龍頭企業(yè)。在 2024 年共兩批的國家稀土開采、冶煉分離總量控制指標中，公司共獲得的礦產(chǎn)品、冶煉分離產(chǎn)品指標 18.9 萬噸、17.0 萬噸，分別占指標總量的約 70%、67%。大股東包鋼集團擁有超過全國 80%的稀土儲量。

第二家，中國稀土

市值：365億

優(yōu)勢：中重稀土龍頭，在稀土資源和冶煉分離端均有布局

公司亮點：公司在稀土行業(yè)中占據(jù)重要地位，尤其在稀土礦的開采和稀土氧化物的生產(chǎn)方面。公司擁有湖南省唯一一宗離子型稀土礦采礦權(quán)，并且是全國單證開采指標最大的離子型稀土礦

看完了三巨頭的介紹，接下來廖先生采用經(jīng)典的杜邦分析法，為大家解析這家公司的綜合含金量

（杜邦分析法的核心指標是凈資產(chǎn)收益率（ROE），巴菲特做投資時特別看重這個指標。杜邦分析法的好處是能夠直觀的反映公司的盈利能力、運營效率以及財務杠桿）

一、先看第一個指標，三大公司的盈利能力（銷售凈利率）

該指標企業(yè)每賣100元產(chǎn)品，能夠賺多少錢

兩家企業(yè)的盈利能力波動都非常大，同時又有一些不同。

北方稀土的銷售凈利率能常年維持正數(shù)，但是近幾年該項指標明顯呈現(xiàn)下滑趨勢

中國稀土的銷售凈利率的波動更大

銷售凈利率：北方稀土>中國稀土

二、再看第二個指標，2家公司的運營效率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）

該指標考察企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度當然越快越好。該項數(shù)據(jù)高，則表明公司庫存周轉(zhuǎn)快、應收賬款回款快。

北方稀土的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠常年超過中國稀土。但是最近三年兩家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有明顯的下降趨勢。表明該行業(yè)出現(xiàn)了某些問題，導致兩家公司的庫存周轉(zhuǎn)變慢，或者應收賬款回款變慢（大家一起降，肯定不是公司自己不努力，而是大環(huán)境影響）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：北方稀土>中國稀土

三、再看第三個指標，4家公司的財務杠桿（權(quán)益乘數(shù)）

該指標考察企業(yè)的企業(yè)負債程度，高杠桿能放大收益但增加風險，通常制造業(yè)杠桿通常高于消費品行業(yè)

兩大巨頭的財務杠桿都常年穩(wěn)定，最近三年，北方稀土的財務杠桿小幅增長，而中國稀土的財務杠桿基本不變。

（知識擴展：資源類企業(yè)如煤炭、金屬礦等企業(yè)的財務杠桿基本不怎么變，因為公司的礦就這么多，老老實實挖礦也不會有突然的重大開銷。除非公司要開辟新礦，要大量購買設(shè)備，這是公司的財務杠桿就會增加）

權(quán)益乘數(shù)：北方稀土>中國稀土，北方稀土的該項數(shù)值常年超過中國稀土

最后，結(jié)合上述三大指標，計算公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE），看看哪家公司的含金量更高

凈資產(chǎn)收益率（ROE）=銷售凈利率 × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 權(quán)益乘數(shù)

凈資產(chǎn)收益率（ROE）排名：

第一名是北方稀土，凈資產(chǎn)收益率常年超過中國稀土。公司在行業(yè)景氣度高的年份（如21年和22年），凈資產(chǎn)收益率大幅提高，即便是景氣度不高的年份也能穩(wěn)住

第二名是中國稀土，公司經(jīng)營波動率較大，近5年的ROE甚至不及北方稀土的一半

從長遠的角度，大家更加看好哪家公司呢？歡迎在評論區(qū)留言