今天，A股三大股指延續(xù)了縮量上漲的行情，使得滬指微漲0.18%至3461點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.9%創(chuàng)階段新高。可惜的是，成交額僅1.33萬億，較上日縮量716億，但牡丹認為，盡管量能不足，股市卻呈現兩個積極的消息。

消息1是，6月751家私募機構合計調研1769次，電子（275次）、醫(yī)藥生物（266次）、計算機（213次）成重點賽道。一些百億級私募高頻調研，讓50-100億規(guī)模私募，目前平均倉位已經突破80%。

另外，權益類ETF年內凈申購超千億，寬基ETF吸金效應顯著。許多的機構資金借道ETF持續(xù)布局，反映出中長期資金對A股估值洼地的認可，雖然短期縮量，或許難改多頭趨勢。

消息2是，上半年7家上市券商回購金額同比增超10倍，頭部券商分紅規(guī)模達330億元（同比+28%），疊加“航母級券商”合并預期，讓板塊估值修復邏輯強化。

牡丹認為，今天券商板塊繼續(xù)上漲，往往預示市場的人氣在回升的時候，當前回購與分紅共振券商板塊，讓板塊上漲的時候， 或成為指數突破3500點的關鍵變量。

目前，滬指3400點支撐有效，3500點附近拋壓漸顯，若明日股市可以放量，三大股指依然會在后面延續(xù)升勢。若不能夠放量，創(chuàng)業(yè)板雖創(chuàng)階段新高，但一些板塊還是會調整，不會是普漲的趨勢，股市是在結構性行情。

特別是，今晚美國6月非農報告，預期新增10.6萬，因昨天ADP數據意外轉負引發(fā)今天非農數據的關注度升溫。若數據顯著低于預期，或強化美聯儲7月降息預期，使得A股的韌性依舊很強，若數據高于預期，但機構資金或許會繼續(xù)流入A股，外圍沖擊有限。

牡丹預計，不用等待了，明天（7月4日），要開啟大級別行情了？綜合資金面、技術面與外圍環(huán)境，預計7月4日A股延續(xù)震蕩偏強格局，若放量很快，明天很可能有大級別的上漲。

另外，目前市場處于“上有阻力、下有支撐”的震蕩期，短期波動或加劇，但私募與券商資金動向暗示多頭動能未衰竭。投資者需淡化指數波動，把握結構性機會。

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