今天看到 ?？べY產(chǎn)創(chuàng)始人 杜昌勇也在發(fā)新產(chǎn)品了，在最新的訪談《》里面提到：

以消費(fèi)為例，過去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間我們不怎么配是因?yàn)?017~2021年是一輪核心資產(chǎn)牛市，消費(fèi)股的估值處于高位，但經(jīng)歷了三年多的調(diào)整之后，我們覺得價(jià)格逐步合適了。我們談的更多是傳統(tǒng)消費(fèi)，新消費(fèi)目前我們覺得高估了。

沒錯(cuò)，杜昌勇看多傳統(tǒng)消費(fèi)，看空新消費(fèi)。

當(dāng)然他也提示了一些行業(yè)的機(jī)會(huì)：

未來，我們覺得依然還是兩條主線，一條是低估值高分紅，另一條則是科技創(chuàng)新、自主可控和國(guó)產(chǎn)替代。但這兩條主線也都走了一段時(shí)間，股價(jià)都已有一定漲幅。比如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)公司確實(shí)取得巨大的突破。但資本市場(chǎng)反應(yīng)比較充分，必須對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)公司區(qū)別看待。在半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)，由于關(guān)鍵設(shè)備的突破，制造環(huán)節(jié)大概率會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。但材料環(huán)節(jié)，因壁壘相對(duì)較高，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)友好，未來會(huì)存在相對(duì)長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)。

再看新能源行業(yè)，如光伏，行業(yè)的大部分環(huán)節(jié)已經(jīng)長(zhǎng)期處于虧現(xiàn)金流的狀態(tài)，我們相信這種狀態(tài)不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。行業(yè)協(xié)會(huì)不斷呼吁，相關(guān)部門重點(diǎn)關(guān)注，在“反內(nèi)卷”的大背景下，行業(yè)遲早出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。在股價(jià)上，目前所含的預(yù)期較少，這是投資上的機(jī)會(huì)，只是偏左側(cè)。

其實(shí)關(guān)于白酒（傳統(tǒng)消費(fèi)），很多投資人都覺得可以左側(cè)介入了。

傳統(tǒng)消費(fèi)在短期可能還會(huì)跑輸，但拉長(zhǎng)來看，禁酒令的利空可能已經(jīng)被過度預(yù)期引發(fā)超跌，未來的機(jī)會(huì)或大于風(fēng)險(xiǎn)。

二季報(bào)的時(shí)候就可以看看，哪些基金經(jīng)理重新開始重倉傳統(tǒng)消費(fèi)股。

除了消費(fèi)，我仍然看好創(chuàng)業(yè)板。

如上周所言，創(chuàng)業(yè)板今天大爆發(fā)，具體的邏輯可以復(fù)習(xí)下《》。

大家可以看看創(chuàng)業(yè)板的估值。

即便是經(jīng)過上漲修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)下的估值，也比歷史上95%的時(shí)間要低。

同期其他核心寬基呢？

看看滬深300指數(shù)的估值。

當(dāng)下估值不高，但性價(jià)比略遜于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

看看中小盤一點(diǎn)的指數(shù)，中證2000的估值。

前面的曲線是回溯的，所以空白了一段時(shí)間，但總體上估值已經(jīng)偏高。

打野賬戶中，我在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的倉位還是有不少的，甚至可以加更多：

當(dāng)下如果覺得市場(chǎng)高了，可以看看這個(gè)搞笑圖提提信心：

我當(dāng)然不認(rèn)為市場(chǎng)可以這么高，但那個(gè)未破的3500點(diǎn)遲早要被提升的風(fēng)險(xiǎn)偏好突破。如果年內(nèi)看到3600甚至3800，也不要太過于驚訝。當(dāng)然這里我不預(yù)測(cè)點(diǎn)位，我只關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的變化。

怕高的人繼續(xù)關(guān)注固收+吧，投顧組合“滾雪時(shí)代”周二再次新高了，而且漲幅比較驚人，周一跟車的朋友應(yīng)該就已經(jīng)有收益了。

聊聊組合的運(yùn)作。6月份的這次調(diào)倉，其實(shí)有兩個(gè)變化，第一個(gè)是降低了組合的轉(zhuǎn)債持倉，第二是轉(zhuǎn)了一個(gè)波動(dòng)更大的產(chǎn)品進(jìn)去，所以可以看到近一個(gè)月組合收益（1.53%）是基準(zhǔn)收益（0.73%）的兩倍，再漲下去，成立以來收益率（11.7%）都快是基準(zhǔn)收益（6.3%）的兩倍了。

可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)是中小盤成長(zhǎng)，今年毫無疑問是小盤的狂歡，當(dāng)然大盤里面也有銀行撐著，其他藍(lán)籌都不太行。小盤的特點(diǎn)是，交易過度擁擠后，每隔一段時(shí)間可能就會(huì)那么來一下。提前減持可轉(zhuǎn)債，也是一種止盈思路，因?yàn)檗D(zhuǎn)債今年各方面看，性價(jià)比都不如股票了。

去偽存真，今年要去尋找真正能在股票資產(chǎn)上賺錢的固收+，滾雪時(shí)代的持倉是秉承這個(gè)思路的，比如高楠的永贏穩(wěn)健增強(qiáng)，比如胡中原的華商安恒，還有彭成軍的景順長(zhǎng)城穩(wěn)健增益，鄭玲更不必說，是組合壓艙石級(jí)別的存在。此外還有股債對(duì)沖策略的永贏鑫欣，可以對(duì)沖掉一些股票的下行風(fēng)險(xiǎn)，還有紅利低波策略的易方達(dá)瑞錦和中小盤策略的中信保誠(chéng)安鑫回報(bào)，在排兵布陣上又保持了相對(duì)均衡，僅僅只是階段性低配了轉(zhuǎn)債。如果今年底或者明年轉(zhuǎn)債性價(jià)比變高，又可以成為收益來源之一。

聽進(jìn)去就聽進(jìn)去了，聽不進(jìn)去也沒辦法。
我特別喜歡讓身邊的朋友買投顧組合，原因很簡(jiǎn)單：我跟他們講邏輯的時(shí)候他們都表示特別愿意信任我，不過訴求是什么時(shí)候買什么時(shí)候賣要提示他們，但是人太多了，我沒辦法一個(gè)個(gè)去提醒什么風(fēng)險(xiǎn)。反正我的錢在里面，我會(huì)持續(xù)關(guān)注，這就給了朋友們信心。
當(dāng)然現(xiàn)在是牛市，順風(fēng)局，大家聽得進(jìn)去話，市場(chǎng)不好了可能就聽不進(jìn)去了。

不過仍然有人對(duì)3500點(diǎn)比較畏懼，對(duì)民工的唱多有所懷疑，這都是很正常的。

最后，寫長(zhǎng)文真是沒什么意思，周一認(rèn)真寫了一晚上只有3000閱讀，前幾天隨便水水閱讀上萬，唯一值得慰藉的是點(diǎn)贊和轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)量還是不錯(cuò)的。

其實(shí)早就知道碎片化的時(shí)代，長(zhǎng)文沒什么競(jìng)爭(zhēng)力了，但還是不愿意放棄思考和長(zhǎng)文表達(dá)的能力。

真正的深度老讀者，還是希望看一些長(zhǎng)文的，能分享一些新的認(rèn)知，讓您有所收獲，就夠了。 我能力有限，沒辦法帶各位發(fā)財(cái)。（不作為投資依據(jù)）