根據(jù)最新公開信息及市場(chǎng)監(jiān)督管理部門公示文件，國產(chǎn)汽水品牌大窯飲品（大窯嘉賓）已被美國私募巨頭KKR收購85%股權(quán)，交易已于2025年7月4日通過中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)。以下綜合多方信息梳理事件關(guān)鍵點(diǎn)：

via：南方日?qǐng)?bào)-微博

01

收購核心事實(shí)

>>>交易結(jié)構(gòu)與進(jìn)度

KKR通過其設(shè)立的特殊目的公司Dynamo亞洲控股II私人有限公司，間接收購遠(yuǎn)景國際有限公司（Vista International Inc.）85%的股權(quán)。

遠(yuǎn)景國際為大窯飲品在開曼群島注冊(cè)的境外控股主體，其關(guān)聯(lián)公司在中國境內(nèi)運(yùn)營大窯汽水業(yè)務(wù)。

交易已于2025年7月4日通過市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷審查，進(jìn)入交割階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)分次完成。

>>>股權(quán)變動(dòng)與創(chuàng)始人角色

交易后，KKR取得遠(yuǎn)景國際絕對(duì)控制權(quán)，大窯創(chuàng)始人王慶東持股比例降至15%，保留少數(shù)股權(quán)。

大窯境內(nèi)運(yùn)營主體“大窯嘉賓飲品股份有限公司”此前無外資股東，但通過境外架構(gòu)實(shí)現(xiàn)資本變更。

>>>品牌回應(yīng)

大窯官方聲明強(qiáng)調(diào)：經(jīng)營團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定，全國化及年輕化戰(zhàn)略不變，未來決策以品牌長遠(yuǎn)發(fā)展和消費(fèi)者體驗(yàn)為核心。

02

收購動(dòng)因分析

>>>大窯的擴(kuò)張瓶頸

資金需求：大窯2023年?duì)I收超32億元，但全國化需重資產(chǎn)投入（如陜西單基地投資12.6億元）。玻璃瓶汽水受限于500公里運(yùn)輸半徑，需多地建廠覆蓋全國。

渠道競爭加?。?/strong>華潤、燕京等啤酒廠商低價(jià)切入汽水賽道（競品進(jìn)貨價(jià)低至1.6元/瓶，大窯為2.5元），擠壓餐飲渠道利潤空間。

>>>KKR的資本邏輯

KKR作為“華爾街收購?fù)酢?，擅長消費(fèi)領(lǐng)域投資（如海爾、乖寶寵物），看重大窯在餐飲渠道的滲透率（85%收入來自中小餐館）及“低價(jià)量大”的蜜雪冰城式模型。

目標(biāo)推動(dòng)大窯突破區(qū)域限制，向南方及下沉市場(chǎng)擴(kuò)張，并探索國際化可能。

via：維度新聞-微博

03

爭議與消費(fèi)者擔(dān)憂

>>>民族品牌身份爭議

大窯曾以“國民汽水”自居，創(chuàng)始人王慶東2023年公開宣稱“絕不賣外資”，此次交易被指背離品牌初心。

部分消費(fèi)者發(fā)起抵制，轉(zhuǎn)向冰峰、北冰洋等本土替代品。

via：滿倉釘子戶-微博

>>>產(chǎn)品與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

口味與定價(jià)：用戶擔(dān)憂外資控股后配方調(diào)整或漲價(jià)（參考哈爾濱啤酒、銀鷺被收購后案例）。

資本干預(yù)經(jīng)營：KKR可能主導(dǎo)供應(yīng)鏈優(yōu)化及新品開發(fā)（如果汁、氣泡茶），或偏離原有性價(jià)比路線。

04

未來走向預(yù)測(cè)

短期策略：維持現(xiàn)有渠道優(yōu)勢(shì)，KKR資金將加速生產(chǎn)基地全國布局（如山東80萬噸智能工廠已投產(chǎn)）。

長期挑戰(zhàn)：平衡資本回報(bào)與品牌本土化，避免陷入“高價(jià)失市場(chǎng)、低價(jià)損利潤”的國產(chǎn)汽水困局。

行業(yè)啟示：本次收購折射民族品牌在資本全球化中的共性困境——情懷與生存難以兼得，規(guī)模擴(kuò)張需外援，但控制權(quán)移交伴隨文化認(rèn)同風(fēng)險(xiǎn)。

via：互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌-微博

05

總結(jié)

大窯被KKR收購已成定局，本質(zhì)是區(qū)域品牌全國化進(jìn)程中“以股權(quán)換資源”的資本妥協(xié)。交易后品牌本土基因能否保留，取決于資本方對(duì)經(jīng)營邊界的把控。對(duì)消費(fèi)者而言，燒烤攤上的大窯汽水短期內(nèi)仍是熟悉的玻璃瓶與吳京笑臉，但瓶蓋之下，一場(chǎng)資本與國貨的共生實(shí)驗(yàn)才剛剛開始。

粉絲互動(dòng)

一、吳京還會(huì)代言大窯嗎？

二、你還會(huì)喝大窯嗎？

三、如果不喝大窯，你會(huì)選擇什么國產(chǎn)汽水呢？

編輯攝影

鹿二

SLOGAN

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