今早，特斯拉發(fā)布了今年的二季度財(cái)報(bào)。如果給特斯拉一季度的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)打 50 分，那么二季度的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)大概是 55 分 —— 有所好轉(zhuǎn)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

第二季度，特斯拉實(shí)現(xiàn)收入225 億美元，同比減少 12%，但環(huán)比一季度增長(zhǎng)了 16%；

二季度整體毛利率為 17.2%，同比減少了 0.71%，但環(huán)比一季度的 16.3% 有所回升；

二季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)（ 扣掉股權(quán)激勵(lì)和比特幣持倉波動(dòng)的影響 ）為 14 億美元，同比下降 23%，環(huán)比一季度則增長(zhǎng) 49% 。

從不同業(yè)務(wù)拆分來看，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入為 27.9 億美元，同比下降 7%，環(huán)比一季度增長(zhǎng) 2% 。

部署量方面，二季度特斯拉的儲(chǔ)能部署了 9.6GWh，同比增長(zhǎng) 2%，環(huán)比減少 7.7% 。

特斯拉的財(cái)報(bào)中對(duì)于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的波動(dòng)，并沒有太多解釋，只是簡(jiǎn)單提到關(guān)稅不確定下的供應(yīng)鏈擾動(dòng)（ 目前特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的電池來自中國(guó)，美國(guó)本土的電池工廠要到年底才能量產(chǎn) ）。

服務(wù)及其他收入為 30.5 億美元，同比增長(zhǎng) 17%，主要是因?yàn)槌渚W(wǎng)絡(luò)規(guī)模的增長(zhǎng)。二季度，特斯拉超級(jí)充電樁數(shù)量增加了 2900 個(gè)，同比增長(zhǎng) 18% 。

在最關(guān)鍵的汽車業(yè)務(wù)上，二季度汽車業(yè)務(wù)收入為 166.6 億美元，占總收入 7 成。

特斯拉二季度交付量為 38.4 萬輛，同比下降 13.5%，環(huán)比增長(zhǎng) 14% 。Model Y 煥新版從 2 月下旬開始交付，確實(shí)帶動(dòng)了銷量從一季度低點(diǎn)反彈。但由于整個(gè)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，特斯拉的銷量同比仍然下滑。

同時(shí)，由于汽車降價(jià)促銷在繼續(xù)，并且美國(guó)政府放寬了對(duì)汽油車制造商的環(huán)保要求（ 因此他們無需購(gòu)買碳積分 ），特斯拉的碳積分收入第二季度為 4.39 億美元，較第一季度的 6 億美元和去年同期的 8.9 億美元大幅下滑。

最終，特斯拉汽車相關(guān)收入的降幅超過銷量，同比下滑了 16% 。

接下來，美國(guó)此前《 通脹削減法案 》推出的 7500 美元購(gòu)車補(bǔ)貼將于 9 月 30 日終止，想要購(gòu)買電動(dòng)車的消費(fèi)者會(huì)在第三季度沖刺使用最后的補(bǔ)貼，推高特斯拉第三季度的銷量，但寅吃卯糧下，后續(xù)美國(guó)地區(qū)的銷量就不一定樂觀了。

特斯拉管理層在電話會(huì)上表示，“ 我們可能確實(shí)會(huì)面臨幾個(gè)挑戰(zhàn)性的季度。今年第四季度、明年第一季度，甚至可能延續(xù)到第二季度?！?/strong>

成本方面，特斯拉提到本季度關(guān)稅成本增加了約 3 億美元，其中汽車業(yè)務(wù)成本增加了 2 億美元，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng) 1 億美元。由于生產(chǎn)和銷售存在滯后性（ 零部件備貨 ），關(guān)稅的全部影響將在未來幾個(gè)季度逐步顯現(xiàn)。而特斯拉的銷量上下波動(dòng)，規(guī)模效應(yīng)對(duì)成本的削減有限，因此短期內(nèi)成本可能還會(huì)繼續(xù)上升。

費(fèi)用方面，特斯拉繼續(xù)大筆砸錢研發(fā)自動(dòng)駕駛、機(jī)器人。

在總收入減少 12% 的情況下，本季度特斯拉的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（ 銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用 ）達(dá)到 29.6 億美元，占收入的 13.2%，同比僅減少 0.6% 。

所以根據(jù)特斯拉目前的情況，毛利率 20% 上下，成本可能會(huì)推高，面向未來的費(fèi)用支出很難減少，特斯拉的利潤(rùn)表現(xiàn)基本就是個(gè)位數(shù)的利潤(rùn)率波動(dòng)。

那么，轉(zhuǎn)機(jī)在哪呢?

新車型方面，電話會(huì)議上，特斯拉提到，為了搶收美區(qū)補(bǔ)貼，特斯拉目前的策略是趕在補(bǔ)貼政策到期前最大化現(xiàn)有車型的生產(chǎn)，低價(jià)車型的量產(chǎn)推遲到四季度，率先在美國(guó)上市。

中國(guó)市場(chǎng)，Model Y L 官宣會(huì)在秋季問世，貢獻(xiàn)一部分六座 SUY 的收入。

自動(dòng)駕駛方面，特斯拉本季度在得州超級(jí)工廠新增部署 1.6 萬塊英偉達(dá) H200 GPU，擴(kuò)展了 AI 訓(xùn)練計(jì)算能力，算力水平達(dá)到等效 6.7 萬塊 H100 GPU。

特斯拉預(yù)計(jì)將大幅增加模型參數(shù)的數(shù)量，可能接近原來的十倍，性能表現(xiàn)會(huì)再次躍升一個(gè)臺(tái)階，從而帶動(dòng) FSD 訂閱滲透率的提升，以及 Robotaxi 的發(fā)展。

電話會(huì)上，特斯拉表示，“ 我們目前尚未獲得在歐洲推出人工監(jiān)督版 FSD 的許可。一旦歐洲客戶能體驗(yàn)到與美國(guó)客戶相同的功能，我們?cè)跉W洲的銷量預(yù)計(jì)將大幅提升。我們?cè)谥袊?guó)也面臨一些監(jiān)管挑戰(zhàn)，希望能盡快解決，以便在中國(guó)推出人工監(jiān)督版 FSD?！?/p>

無人駕駛出租車服務(wù)方面，6 月底特斯拉成功在奧斯汀推出了 Robotaxi。目前已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了 7000 多英里（ 約 1.1 萬公里 ），沒有發(fā)生過任何重大的安全事故。

特斯拉正在努力擴(kuò)大服務(wù)范圍，包括擴(kuò)大奧斯汀及其他地區(qū)的運(yùn)營(yíng)區(qū)域，申請(qǐng)?jiān)跒硡^(qū)、內(nèi)華達(dá)州、亞利桑那州以及佛羅里達(dá)州等多個(gè)地區(qū)的運(yùn)營(yíng)許可，預(yù)計(jì)一兩周內(nèi)推開。

此外，6 月 27 日，特斯拉完成了全球首例無人駕駛新車交付：一輛 Model Y 從美國(guó)德州奧斯汀附近的超級(jí)工廠啟程，跨城駛向客戶家中，途中經(jīng)過城市道路和高速公路，整個(gè)過程車內(nèi)無人員，亦無遠(yuǎn)程操控，最高時(shí)速達(dá)到 115 公里。

在機(jī)器人方面，年底數(shù)千臺(tái)機(jī)器人在特斯拉工廠投入使用、5 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 100 萬臺(tái)的規(guī)劃進(jìn)度不變。

本周一特斯拉餐廳在加州好萊塢正式開業(yè)，擎天柱機(jī)器人 Optimus 首次實(shí)現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用，負(fù)責(zé)給顧客分發(fā)爆米花等輕量服務(wù)。

或許，接下來的時(shí)間里，特斯拉的股價(jià)可能會(huì)一直在熠熠生輝的未來與不如人意的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之間來回拉扯。