7月30日，市場整體走弱，主要指數(shù)收跌，但滬指實(shí)現(xiàn)三連陽。結(jié)構(gòu)上，熱點(diǎn)再次切換，反內(nèi)卷相關(guān)標(biāo)的走強(qiáng)，科技成長風(fēng)格出現(xiàn)調(diào)整。

一、市場指數(shù)表現(xiàn)

A股市場延續(xù)分化格局，上證指數(shù)震蕩收漲0.17%至3615.72點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)三連陽；深市主要指數(shù)表現(xiàn)較弱，深證成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.62%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.11%。全市場成交1.87萬億元，較前日小幅放量，但下跌個(gè)股超3500家，資金調(diào)倉特征顯著。

港股市場整體走弱，恒生指數(shù)跌1.36%報(bào)25176.93點(diǎn)，恒生科技指數(shù)重挫2.72%錄得五連跌，大市成交3196.52億港元，南向資金當(dāng)日凈加倉117.14億港元。

二、市場熱點(diǎn)與行業(yè)驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場：領(lǐng)漲板塊呈現(xiàn)“低位輪動(dòng)+政策催化”雙重特征。鋼鐵行業(yè)以2.05%漲幅居申萬行業(yè)首位，石油石化（1.84%）、傳媒、乳業(yè)等同步走強(qiáng)。其中，鋼鐵板塊受益于超級(jí)水電概念延伸及區(qū)域基建預(yù)期，石油石化受國際油價(jià)反彈（WTI原油漲3.75%）提振，傳媒板塊則因暑期檔票房突破55億元持續(xù)活躍，乳業(yè)受益于生育政策的持續(xù)催化。

資金從高位題材切換明顯，固態(tài)電池（信宇人跌超6%）、人形機(jī)器人（中大力德跌超9%）等前期熱點(diǎn)回調(diào)，而醫(yī)療板塊內(nèi)部輪動(dòng)至創(chuàng)新藥械，藥明康德上調(diào)回購價(jià)格上限進(jìn)一步強(qiáng)化板塊信心。具體看，電力設(shè)備（-2.22%）、計(jì)算機(jī)（-1.59%）、汽車、國防軍工均跌超1%。

港股市場：行業(yè)分化加劇，醫(yī)療保健與能源板塊逆勢突出。恒生醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)指數(shù)分別上漲5.06%和4.89%，平安好醫(yī)生漲超11%，主要受醫(yī)保集采規(guī)則優(yōu)化（第十一批集采不再單一依賴最低價(jià)）及AI醫(yī)療應(yīng)用政策推動(dòng)；能源股隨國際油價(jià)反彈，中國石油股份漲近4%。

科技板塊延續(xù)調(diào)整，恒生科技指數(shù)中阿里巴巴、京東跌近3%，資金面呈現(xiàn)“ETF流入但指數(shù)下行”的情緒博弈特征；汽車股受新車型定價(jià)分歧影響，理想汽車跌近13%。

具體看，能源業(yè)（1.95%）、必需消費(fèi)、電訊業(yè)、公用事業(yè)均漲超0.5%；非必需消費(fèi)（-2.47%）、資訊科技（-1.45%）、金融業(yè)、工業(yè)、醫(yī)療保健等均跌超1%。

三、投資策略建議

當(dāng)前市場處于“政策引導(dǎo)+資金輪動(dòng)”的關(guān)鍵階段，7月政治局會(huì)議提出“增強(qiáng)國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性”，標(biāo)志著政策重心從短期維穩(wěn)轉(zhuǎn)向長期競爭力建設(shè)。中長期看，這一轉(zhuǎn)變將重塑市場生態(tài)，為科技升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型注入持久動(dòng)力。

短期策略需聚焦政策催化與事件驅(qū)動(dòng)，關(guān)注三大方向：一是醫(yī)療創(chuàng)新領(lǐng)域，醫(yī)保集采規(guī)則優(yōu)化與AI醫(yī)療應(yīng)用落地（世界人工智能大會(huì)召開）形成雙重利好；二是低估值周期板塊，鋼鐵、石油石化等受益于供需改善與地緣預(yù)期；三是消費(fèi)復(fù)蘇主線，暑期檔票房與育兒補(bǔ)貼政策持續(xù)提振傳媒、母嬰等細(xì)分賽道。

中期配置應(yīng)緊扣政策深化與產(chǎn)業(yè)變革主線：在泛科技領(lǐng)域，政策推動(dòng)的“創(chuàng)新友好型”市場生態(tài)正加速形成，科創(chuàng)板優(yōu)化退出機(jī)制、創(chuàng)投稅收優(yōu)惠等制度創(chuàng)新，將緩解硬科技企業(yè)“融資周期與研發(fā)周期錯(cuò)配”矛盾，人工智能、半導(dǎo)體等方向具備長期成長潛力；新消費(fèi)與有色金屬板塊則受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期與資源優(yōu)化配置，而資本市場從“政策市”向“制度市”的跨越，將通過資產(chǎn)端提質(zhì)（上市公司質(zhì)量提升）、資金端培育（耐心資本入市）、風(fēng)險(xiǎn)防控強(qiáng)化（債務(wù)隔離機(jī)制）等改革，增強(qiáng)市場對(duì)長期資金的吸引力。

操作上需注意，政策邏輯的深化正在改變市場運(yùn)行底層邏輯，投資者應(yīng)逐步從短期題材博弈轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢與企業(yè)基本面研究，在板塊輪動(dòng)中把握“制度紅利釋放+業(yè)績確定性”共振的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。