西部數(shù)據(jù)Q4業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，云存儲(chǔ)需求推動(dòng)近線硬盤業(yè)務(wù)深化

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西部數(shù)據(jù)公布了強(qiáng)勁的第四季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心客戶貢獻(xiàn)了其90%的收入，凸顯了公司對(duì)單一近線硬盤產(chǎn)品線日益增長(zhǎng)的依賴。

截至6月27日的三個(gè)月內(nèi)，收入達(dá)到26.1億美元，同比增長(zhǎng)30%，凈收入為2.82億美元，相比之下去年同期為3900萬美元。2025財(cái)年全年收入為95.2億美元，同比增長(zhǎng)51%，超出指導(dǎo)預(yù)期，凈利潤(rùn)19億美元，而2024財(cái)年虧損3300萬美元。

首席執(zhí)行官Irving Tan表示："西部數(shù)據(jù)在第四財(cái)季執(zhí)行良好，收入和毛利率均超過指導(dǎo)區(qū)間上限，同時(shí)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流。此外，在本季度我們減少了26億美元債務(wù)，啟動(dòng)現(xiàn)金分紅，并宣布授權(quán)20億美元股票回購計(jì)劃，這反映了我們對(duì)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期現(xiàn)金生成能力的信心。"

西部數(shù)據(jù)任命新首席財(cái)務(wù)官Kris Sennesael，接替今年1月離職加入NetApp的Wissam Jabre。

財(cái)務(wù)摘要顯示：毛利率41.0%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流7.46億美元，自由現(xiàn)金流6.75億美元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物21億美元，攤薄每股收益0.67美元。

云計(jì)算（數(shù)據(jù)中心）市場(chǎng)是西部數(shù)據(jù)最大的市場(chǎng)，使用高容量近線磁盤驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，貢獻(xiàn)收入23.3億美元，增長(zhǎng)36%。消費(fèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)1.36億美元（增長(zhǎng)2%），客戶端市場(chǎng)貢獻(xiàn)1.40億美元（下降12%），各占約5%。

西部數(shù)據(jù)出貨1290萬臺(tái)硬盤，高于去年同期的1210萬臺(tái)。其中近線驅(qū)動(dòng)器930萬臺(tái)（去年同期790萬臺(tái)），客戶端210萬臺(tái)（去年同期230萬臺(tái)），消費(fèi)級(jí)150萬臺(tái)（去年同期190萬臺(tái)）。

公司出貨總?cè)萘?90 EB，其中170 EB為近線產(chǎn)品。大部分近線驅(qū)動(dòng)器由前五大客戶（都是超大規(guī)模云服務(wù)商）購買。其中兩家正在使用UltraSMR驅(qū)動(dòng)器，第三家已完成認(rèn)證，第四家正在認(rèn)證中。

非近線出貨容量逐季遞減，從本財(cái)年初的24 EB、22 EB、21 EB，降至最新季度的20 EB。

首席財(cái)務(wù)官Sennesael在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示："我們向客戶交付了190 EB容量，同比增長(zhǎng)32%，主要得益于強(qiáng)勁的近線出貨量以及26 TB CMR和32 TB UltraSMR驅(qū)動(dòng)器的量產(chǎn)。"西部數(shù)據(jù)正在開發(fā)下一代ePMR驅(qū)動(dòng)器——28 TB CMR和36 TB UltraSMR。

Tan表示："重要的是，UltraSMR技術(shù)也將擴(kuò)展到HAMR。在不久的將來轉(zhuǎn)向HAMR產(chǎn)品時(shí)，我們也能在UltraSMR平臺(tái)上提供這項(xiàng)技術(shù)，讓客戶利用增量容量點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)。"

"我們將在2027年下半年開始HAMR認(rèn)證，2028年上半年量產(chǎn)...容量將達(dá)到38 TB CMR和44 TB UltraSMR。如我們過去強(qiáng)調(diào)的，我們認(rèn)為每盤片4 TB是經(jīng)濟(jì)交叉點(diǎn)，轉(zhuǎn)向HAMR在經(jīng)濟(jì)上才有意義。"

關(guān)于AI，他說："AI正在根本性地改變數(shù)據(jù)的創(chuàng)建、收集、處理和存儲(chǔ)方式，更重要的是改變數(shù)據(jù)的價(jià)值評(píng)估，開創(chuàng)了數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的新時(shí)代。除了一直是存儲(chǔ)需求關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力的大語言模型，多個(gè)行業(yè)中大規(guī)模智能體AI的出現(xiàn)正在創(chuàng)造存儲(chǔ)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的日益增長(zhǎng)需求。具有領(lǐng)域特定知識(shí)的定制智能體將創(chuàng)造大量不同的用例，以前所未有的速度生成數(shù)據(jù)。"

"在我們自己的工程組織內(nèi)，我們已經(jīng)意識(shí)到智能體AI在加速產(chǎn)品開發(fā)周期方面的實(shí)際效益。"

"隨著數(shù)據(jù)變得更有價(jià)值并成為AI驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的核心，大規(guī)模存儲(chǔ)和保留數(shù)據(jù)的需求也在并行增長(zhǎng)。沒有存儲(chǔ)技術(shù)能匹敵硬盤的成本效率和可靠性，硬盤仍然是世界數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)，在AI驅(qū)動(dòng)的未來為大容量存儲(chǔ)提供無與倫比的價(jià)值。"

Tan現(xiàn)在認(rèn)為AI可能將市場(chǎng)對(duì)EB容量的需求從西部數(shù)據(jù)之前預(yù)測(cè)的年增長(zhǎng)15%推高至15-23%之間。

西部數(shù)據(jù)出貨ePMR（能量輔助垂直磁記錄）磁盤驅(qū)動(dòng)器，HAMR代表下一代技術(shù)，是提高面密度所必需的。Tan說："我們的下一代ePMR驅(qū)動(dòng)器將在2026年上半年完成認(rèn)證。這些驅(qū)動(dòng)器將繼續(xù)提供強(qiáng)勁的總體擁有成本以及標(biāo)志性的可靠性和可預(yù)測(cè)性，為平穩(wěn)且經(jīng)濟(jì)合理地過渡到HAMR鋪平道路。"

西部數(shù)據(jù)正讓客戶評(píng)估其HAMR開發(fā)驅(qū)動(dòng)器，Tan表示："來自兩家超大規(guī)?？蛻魷y(cè)試的反饋持續(xù)令人鼓舞。我很高興地注意到，我們?cè)诿婷芏雀倪M(jìn)方面超前于內(nèi)部里程碑，取得穩(wěn)定進(jìn)展，并繼續(xù)專注于提高HAMR產(chǎn)品的長(zhǎng)期可靠性和制造良率。"公司需要從測(cè)試轉(zhuǎn)向客戶認(rèn)證階段。他預(yù)計(jì)"2027年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)"。

西部數(shù)據(jù)認(rèn)為，滿足硬盤EB容量的市場(chǎng)需求可以通過足夠快地提高單盤容量來實(shí)現(xiàn)，這樣就不需要建設(shè)額外工廠來生產(chǎn)更多驅(qū)動(dòng)器。

該公司收入比希捷高6.8%，如果希捷的HAMR磁盤銷售優(yōu)于西部數(shù)據(jù)的ePMR驅(qū)動(dòng)器，希捷有機(jī)會(huì)超越西部數(shù)據(jù)。

西部數(shù)據(jù)表示已與所有前五大超大規(guī)模客戶簽署涵蓋2026財(cái)年的長(zhǎng)期協(xié)議(LTA)。這讓公司對(duì)未來銷售有很好的預(yù)期，對(duì)于下一季度(2026財(cái)年第一季度)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心需求將推動(dòng)收入持續(xù)增長(zhǎng)。

下季度收入預(yù)期為27億美元±1億美元，中位數(shù)較去年同期高22%。

關(guān)于SSD的蠶食效應(yīng)，Tan表示："我們相信硬盤將繼續(xù)作為世界數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)，在AI驅(qū)動(dòng)的未來為大容量存儲(chǔ)提供無與倫比的價(jià)值。"

希捷預(yù)測(cè)下季度收入25億美元，預(yù)計(jì)不會(huì)在硬盤市場(chǎng)超越西部數(shù)據(jù)。

補(bǔ)充說明：12-18個(gè)月的長(zhǎng)期協(xié)議反映了超大規(guī)?？蛻粽J(rèn)識(shí)到高容量硬盤制造周期長(zhǎng)。Tan表示制造"磁頭晶圓大約需要九個(gè)月，然后三個(gè)月轉(zhuǎn)換為磁頭堆棧。僅這一組件就需要一年的交付周期。"

Q&A

Q1：西部數(shù)據(jù)第四季度業(yè)績(jī)?nèi)绾?？主要增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里？

A：西部數(shù)據(jù)Q4收入26.1億美元，同比增長(zhǎng)30%，凈收入2.82億美元。全年收入95.2億美元，同比增長(zhǎng)51%。主要增長(zhǎng)來自云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心客戶，占收入90%，近線硬盤需求強(qiáng)勁。

Q2：AI對(duì)西部數(shù)據(jù)硬盤需求有什么影響？

A：AI正在推動(dòng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)新時(shí)代，特別是智能體AI在多個(gè)行業(yè)的大規(guī)模應(yīng)用創(chuàng)造了存儲(chǔ)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的巨大需求。西部數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)AI可能將市場(chǎng)對(duì)EB容量需求從年增長(zhǎng)15%推高至15-23%。

Q3：西部數(shù)據(jù)的HAMR技術(shù)發(fā)展情況如何？

A：西部數(shù)據(jù)計(jì)劃2027年下半年開始HAMR認(rèn)證，2028年上半年量產(chǎn)，容量達(dá)到38TB CMR和44TB UltraSMR。目前正在兩家超大規(guī)?？蛻籼庍M(jìn)行開發(fā)驅(qū)動(dòng)器測(cè)試，反饋令人鼓舞，在面密度改進(jìn)方面進(jìn)展順利。