導(dǎo)語(yǔ)：2025年7月，三元乙丙橡膠華東市場(chǎng)主流報(bào)盤均價(jià)為22822.73元/噸，已連續(xù)數(shù)月呈現(xiàn)跌勢(shì)，最低價(jià)格為22600元/噸，刷新過(guò)去一年內(nèi)的最低紀(jì)錄；展望未來(lái)，在多種利空因素的影響下，三元乙丙橡膠行情預(yù)期難有改觀。

圖1 2024-2025年中國(guó)三元乙丙橡膠月度價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去一年內(nèi)，樣本牌號(hào)J-4045大部分時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)圍繞在24000-24600元/噸之間，而在今年7月首次跌破23000元/噸。究其原因主要是由于當(dāng)前場(chǎng)內(nèi)供需不平衡的矛盾。首先，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)處于三元乙丙橡膠行業(yè)傳統(tǒng)淡季，主力下游橡膠密封件制品的整體開(kāi)工率僅在60%附近，部分工廠開(kāi)工率則僅在45%附近，除國(guó)內(nèi)三元乙丙橡膠生產(chǎn)企業(yè)直接對(duì)接的大工廠外，大量中小型工廠普遍采取根據(jù)訂單隨用隨采，無(wú)常規(guī)備貨的策略，導(dǎo)致市場(chǎng)交投氛圍清淡，三元乙丙橡膠需求水平倒退。其次，在需求水平無(wú)力覆蓋當(dāng)前產(chǎn)量和庫(kù)存的情況下，7月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率得到提升：吉林石化新增4萬(wàn)噸/年裝置于7月11日正式投產(chǎn)，且在24日加大運(yùn)行負(fù)荷；中石化三井檢修裝置于7月26日重啟，為國(guó)內(nèi)供應(yīng)帶來(lái)顯著增量。最后，考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)的情況較為普遍，同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)供價(jià)也有不同程度下調(diào)，共同作用導(dǎo)致三元乙丙橡膠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格跌至新低。

圖2 2025年中國(guó)三元乙丙橡膠周度產(chǎn)量和價(jià)格走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸，右軸：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

后續(xù)來(lái)看，三元乙丙橡膠未來(lái)行情走勢(shì)表現(xiàn)悲觀。市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商為了銷售份額紛紛卷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，普遍采取以利潤(rùn)換取銷量的策略，低價(jià)刺激下，短期內(nèi)終端業(yè)者采購(gòu)積極性或有提升，但也強(qiáng)化其低價(jià)詢盤、壓價(jià)采購(gòu)的心理，對(duì)行業(yè)淡季需求疲軟的現(xiàn)狀無(wú)法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改善作用，而此后經(jīng)銷商為了消化庫(kù)存難以避免再次下調(diào)報(bào)價(jià)，從而形成惡性循環(huán)；企業(yè)方面，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能裝置尚未負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)量仍有上升空間，疊加消息面指出企業(yè)供價(jià)短期內(nèi)還有下調(diào)意向，均對(duì)三元乙丙橡膠日后行情造成利空影響。