心流激蕩十載路，慧估智啟新篇章

——訪北京心流慧估科技有限公司創(chuàng)始人張興慧

現(xiàn)代股權(quán)融資起源于20世紀(jì)（參數(shù)丨圖片）初的美國。一些企業(yè)通過發(fā)行股票募資并逐漸發(fā)展成一種重要的融資方式。80年代，中國股權(quán)投資行業(yè)開始萌芽。歷經(jīng)40多年發(fā)展，截至2023年，我國股權(quán)投資活躍機構(gòu)已有4000余家，市場規(guī)模達(dá)14萬億元人民幣。

在行業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中，北京心流慧估科技有限公司（以下簡稱“心流慧估”）創(chuàng)始人張興慧作為最早一批投身股權(quán)投資市場的“拓荒者”，深耕行業(yè)十年之久，獨辟蹊徑，成為鏈接投資者和融資企業(yè)的“賣鏟人”。心流慧估專注運用 前沿信息 技術(shù)，自研Ai軟件產(chǎn)品，從挖掘、培育優(yōu)質(zhì)股權(quán)，到促成資本對接，精準(zhǔn)輸送金融資源，為國內(nèi)眾多中小企業(yè)提供“估值 + 組合式金融服務(wù)”。經(jīng)過多年勠力發(fā)展，心流慧估成績斐然，先后獲評國家高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)，成為國際企業(yè)價值評估分析師協(xié)會(IACVS)機構(gòu)會員、深交所 V-next 平臺相關(guān)產(chǎn)品提供商以及 20多家股權(quán)交易中心的估值服務(wù)商，并參與編寫了《中小微企業(yè)估值規(guī)范》以及證監(jiān)會重大課題。

科技海破浪揚帆，興慧志鑄業(yè)擎天

翻開張興慧的履歷，不可謂不精彩。作為北京大學(xué)碩士（并曾在比利時魯汶大學(xué)讀博士一年），張興慧歷任中國青年報國際部副主任、駐美國記者站和歐盟記者站站長和中國青年報首席記者，在美國首都華盛頓和歐盟總部所在地布魯塞爾度過了近十三年的時光。期間，他跟隨國家領(lǐng)導(dǎo)人出訪30多個國家，采訪過多國領(lǐng)導(dǎo)人和世界500強企業(yè)CEO。其發(fā)表的新聞報道和評論多次榮獲中國國際新聞獎，展現(xiàn)出非凡的專業(yè)素養(yǎng)和洞察力。

2014年9月、2015年3月，時任國務(wù)院總理李克強先后在夏季達(dá)沃斯論壇以及政府工作報告中提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召。同年，我國提出大力推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，各省市紛紛設(shè)立股權(quán)交易中心，點燃了全民股權(quán)投資的熱情。然而，在這股熱潮背后，眾多創(chuàng)業(yè)者和投資人對股權(quán)概念缺乏清晰認(rèn)知。企業(yè)究竟價值幾何，投資者該投入多少資金，又應(yīng)占有多少股份，許多人對此一頭霧水。張興慧憑借敏銳的洞察力，精準(zhǔn)捕捉到這一行業(yè)痛點。

2015年9月，他創(chuàng)立了心流慧估科技有限公司。公司自主研發(fā)了一套人工智能細(xì)分領(lǐng)域之一的專家系統(tǒng)（expert system），該系統(tǒng)能夠為企業(yè)提供合理估值，極大地提升了估值的科學(xué)性與透明度。如此一來，投融資雙方都對這一相對公平的價格予以認(rèn)可，從而有力地促成雙方達(dá)成合作。

自公司創(chuàng)立以來，實現(xiàn)了大踏步式的發(fā)展。2015年底，公司便成功簽約9名客戶，合同額達(dá)每月13萬；2016年，咨詢公司順利完成第一個并購項目——主板上市公司為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型收購整合營銷頭部企業(yè)。2017-2019年，心流在線估值系統(tǒng) 1.0 版、心流在線估值系統(tǒng) 2.0 版、心流網(wǎng)曼殊估值專家系統(tǒng) 3.0 版、微信端閃估相繼上線面世。2020年，心流慧估先后與深圳證券信息有限公司、平安銀行、深圳壹賬通智能科技有限公司、中信興業(yè)投資集團(tuán)等實力企業(yè)簽署合作協(xié)議；2021年，Darwin AI——專精特新企業(yè)價值生態(tài)系統(tǒng)上線。2023年，V-Bot（閃估）上線。2024年， Ai估值大腦上線......

十年磨一劍，目前心流慧估已申請1項發(fā)明專利授權(quán)10項實審、44項軟件著作權(quán)，研發(fā)出20余款投融資產(chǎn)品，涵蓋商業(yè)計劃書、盡調(diào)、估值、投后管理、財務(wù)分析、風(fēng)控等重要領(lǐng)域，精準(zhǔn)適配中小企業(yè)“小、快、輕、準(zhǔn)”的數(shù)字化服務(wù)需求，為中小企業(yè)高效融資提供有力支撐。同時，這些產(chǎn)品深度契合中國資本市場數(shù)字化建設(shè)，為中國優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育提供專屬工具，適配深交所V-next平臺和北交所科技創(chuàng)新實驗室的估值工作，量化中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展價值評價。憑借這些優(yōu)勢，公司在區(qū)域性股權(quán)市場占據(jù)70%-80%的顯著份額，累計服務(wù)數(shù)萬家中小企業(yè)。因成就卓著，公司先后被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新”中小企業(yè)、國際企業(yè)價值評估分析師協(xié)會(IACVS)機構(gòu)會員，并起草了《中小微企業(yè)估值規(guī)范》，編寫了證監(jiān)會重大課題《智能股權(quán)估值系統(tǒng)在區(qū)域股權(quán)市場的應(yīng)用研究》，在行業(yè)內(nèi)樹立了卓越的品牌形象和強大的影響力。

長風(fēng)破浪會有時，直掛云帆濟(jì)滄海。目前，心流慧估已經(jīng)發(fā)展成為包括心流慧估（估值）、心流咨詢（投行）、心流資本（投資）和心流數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù))在內(nèi)的集團(tuán)公司，團(tuán)隊主要成員主要來自美銀美林、AIG、PwC、阿里和京東等國內(nèi)外知名機構(gòu)及政府部門，能夠運用機器學(xué)習(xí)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)及人機協(xié)同方式為客戶提供“估值+組合式金融服務(wù)”。

開拓途翻山越嶺，興慧情赤忱滿襟

相關(guān)機構(gòu)做過統(tǒng)計，全世界大約有兩億多家中小微企業(yè)，其中大約只有2%的創(chuàng)始人知道自己企業(yè)值多少錢。因此，這是世界范圍內(nèi)中小型企業(yè)的共同痛點。

長期以來，在資本市場上，中小企業(yè)在與投資人溝通時相對弱勢。心流慧估創(chuàng)立的初衷就是運用人工智能技術(shù)和多種統(tǒng)計分析方法，將國際通用估值技術(shù)結(jié)合獨創(chuàng)性指標(biāo)體系，搭建出完善的股權(quán)估值模型和算法模型，幫助優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)通過出讓股權(quán)獲得資金注入，使企業(yè)發(fā)展壯大。此外，心流慧估通過利用AIGC技術(shù)將估值模型、對標(biāo)企業(yè)、指標(biāo)權(quán)重、語句分析自動匹配生成專業(yè)報告，不僅能科學(xué)、客觀、公允地評估企業(yè)價值，還能幫助企業(yè)更好地進(jìn)行融資規(guī)劃、財務(wù)系統(tǒng)建設(shè)、企業(yè)管理規(guī)范，提高企業(yè)決策和融資效率。

在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系中，要素市場作為經(jīng)濟(jì)運行的關(guān)鍵組成部分，包含了土地要素、資本要素等方面。隨著時代的演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)形態(tài)的深刻變革，各類新興要素不斷涌現(xiàn)并逐漸融入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局之中。在當(dāng)今數(shù)字化浪潮席卷全球的時代背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎和戰(zhàn)略制高點。數(shù)據(jù)憑借其獨特的性質(zhì)，能夠深度滲透到生產(chǎn)、分配、交換和消費等各個經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)，通過優(yōu)化資源配置、創(chuàng)新商業(yè)模式等方式，為經(jīng)濟(jì)增長注入源源不斷的活力。

2023 年 8 月，財政部頒布了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》。這一規(guī)定的出臺，使數(shù)據(jù)在財務(wù)核算體系中獲得明確的資產(chǎn)屬性定位，正式轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并要求企業(yè)將其清晰地記錄在資產(chǎn)負(fù)債表之中。

然而，盡管數(shù)據(jù)資產(chǎn)蘊含著巨大的經(jīng)濟(jì)價值和發(fā)展?jié)摿?，但在其實際推廣與應(yīng)用過程中，面臨著確權(quán)難、估值難以及流通難等難題。首先，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)難源于其本身的特殊性質(zhì)。數(shù)據(jù)具有無形性、易復(fù)制性和共享性等特點，在數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、收集、存儲和使用過程中，涉及多個主體的參與，確權(quán)過程缺乏明確的法律依據(jù)和統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)；其次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的估值困難，同樣不容忽視。由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值受到數(shù)據(jù)的質(zhì)量、規(guī)模、時效性、應(yīng)用場景等方面的影響，使得傳統(tǒng)的估值方法難以適用于數(shù)據(jù)資產(chǎn)；再次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的流通難，數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)問題成為阻礙數(shù)據(jù)流通的重要障礙。在數(shù)據(jù)傳輸和共享過程中，如何確保數(shù)據(jù)不被泄露、篡改或濫用，保障用戶的合法權(quán)益，是亟待解決的關(guān)鍵問題。

面對這些錯綜復(fù)雜的難題，張興慧提出了自己的觀點。他認(rèn)為從企業(yè)整體估值的角度出發(fā)，可以采用間接方法來確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。具體而言，在明確企業(yè)整體估值的基礎(chǔ)上，細(xì)致地梳理，扣除固定資產(chǎn)、資本投入以及其他可量化的資產(chǎn)價值等因素，剩余的部分便可視為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。

心流慧估憑借深厚的技術(shù)底蘊和卓越的創(chuàng)新能力，苦心孤詣，成功開發(fā)出一項基于大模型的數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值系統(tǒng)——慧·DV系統(tǒng)，并研發(fā)出國內(nèi)首個針對數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值的大模型。該模型充分融合了大數(shù)據(jù)分析、人工智能算法和機器學(xué)習(xí)技術(shù)，能夠?qū)Ａ康臄?shù)據(jù)資產(chǎn)信息進(jìn)行深度挖掘和分析，綜合考慮多種影響因素，實現(xiàn)對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的精準(zhǔn)評估。通過該系統(tǒng)可以為企業(yè)提供高效、精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)量化服務(wù)，賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

攻堅道披星戴月，匠心行不負(fù)韶華

2022年，國務(wù)院印發(fā)了 《“十四五” 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，這是我國首次發(fā)布數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全面報告。報告開篇便清晰地勾勒出人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展的演進(jìn)脈絡(luò)：從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時代到工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代，如今已然邁入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代。這一歷史性的跨越，標(biāo)志著數(shù)據(jù)作為一種全新的生產(chǎn)要素，正逐漸取代傳統(tǒng)要素，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動力。

2023年，為推進(jìn)我國數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，國家數(shù)據(jù)局掛牌成立，這也標(biāo)志著我國進(jìn)入數(shù)據(jù)要素驅(qū)動的新時代。張興慧審時度勢，以敏銳的商業(yè)洞察力和前瞻性的戰(zhàn)略眼光，適時地將公司發(fā)展重心轉(zhuǎn)向為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)行業(yè)以及數(shù)據(jù)企業(yè)提供全方位服務(wù)。

目前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯，其占全國國民生產(chǎn)總值的比例已超過 40%，且呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。中國作為世界第二大數(shù)據(jù)大國，擁有海量的數(shù)據(jù)資源和廣闊的數(shù)據(jù)應(yīng)用市場。數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要支撐，其主體是眾多充滿活力與創(chuàng)新精神的企業(yè)。在市場競爭日益激烈的環(huán)境下，企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r不僅關(guān)乎自身的生存與壯大，也影響著整個數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的興衰。心流慧估憑借其專業(yè)的估值產(chǎn)品，能夠為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)中的各類企業(yè)提供精準(zhǔn)的價值評估服務(wù)，幫助企業(yè)清晰了解自身在市場中的定位，對于企業(yè)的戰(zhàn)略布局、融資、投資、并購等諸多關(guān)鍵決策至關(guān)重要。

我國致力于構(gòu)建全國統(tǒng)一、一體化的數(shù)據(jù)市場，這是推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值作為數(shù)據(jù)市場建設(shè)的基礎(chǔ)性工程，其重要性不言而喻?？茖W(xué)合理的數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價機制，不僅能夠確保企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)得到公正的價值衡量，還能促進(jìn)企業(yè)股權(quán)在市場中的有序流轉(zhuǎn)，優(yōu)化資源配置，提高市場效率。

從數(shù)據(jù)要素的挖掘與整合，到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評估與定價，再到數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的培育與推動，公司在這三個緊密相連的層面上積極布局，形成了一套完整的服務(wù)體系，為數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)生態(tài)的健康發(fā)展提供了全方位的支持。

展望未來，心流慧估有清晰的發(fā)展目標(biāo)。在學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域，公司將與武漢大學(xué)數(shù)據(jù)智能研究院達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，共同開展關(guān)于一體化數(shù)據(jù)市場發(fā)展及應(yīng)用技術(shù)的前沿研究。目前，研究團(tuán)隊已成功獲得國家基金委的重點課題支持。同時，團(tuán)隊中的院士專家們聚焦于中國數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易技術(shù)的創(chuàng)新突破，從理論層面為數(shù)據(jù)市場的規(guī)范化、高效化發(fā)展提供指導(dǎo)。心流慧估運用前沿科研成果，在市場上轉(zhuǎn)化應(yīng)用，筒鼓應(yīng)用數(shù)據(jù)和效果反饋推動研發(fā)的深入和技術(shù)的更新迭代。這種產(chǎn)學(xué)研用一體化的發(fā)展模式，旨在將學(xué)術(shù)研究成果迅速轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力，推動數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級與創(chuàng)新發(fā)展。

在企業(yè)實踐層面，公司將目光投向優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)要素型企業(yè)。這類企業(yè)作為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的核心力量，擁有豐富的數(shù)據(jù)資源和先進(jìn)的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，但在發(fā)展過程中往往面臨著諸多挑戰(zhàn)，如資金短缺、市場拓展困難等。心流慧估將助力這些企業(yè)充分挖掘自身數(shù)據(jù)價值，提升市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

此外，公司還將大力加強對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的研究，致力于幫助企業(yè)實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的資本化。公司將為企業(yè)提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值、融資策劃、金融產(chǎn)品設(shè)計等一站式服務(wù)，幫助企業(yè)打通數(shù)據(jù)資產(chǎn)與金融市場之間的通道，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的有效流通與增值。

心流慧估始終堅守以估值為核心的發(fā)展理念，以估值為有力抓手，緊緊圍繞數(shù)據(jù)要素這一核心驅(qū)動力，積極投身于數(shù)據(jù)要素市場的建設(shè)。正如習(xí)近平總書記所強調(diào)的，要牢牢牽住數(shù)據(jù)要素這個 “牛鼻子”，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。公司充分運用前沿的人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算等數(shù)字技術(shù)，不斷優(yōu)化自身的估值模型與服務(wù)體系，為中國投融資市場的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及參與者提供全方位的賦能。

千淘萬漉雖辛苦，吹盡黃沙始到金。經(jīng)過數(shù)十載的奮斗歷程，心流慧估在投融資市場和數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值行業(yè)中奮勇爭先。相信在未來，公司會在投融資領(lǐng)域不斷深耕細(xì)作，為中國資本市場的繁榮發(fā)展貢獻(xiàn)更多的智慧與力量，成為推動中國數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強大引擎。