雷達(dá)財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

在不久前公布的最新一期《新財富雜志500創(chuàng)富榜》中，身為米哈游創(chuàng)始人的蔡浩宇連續(xù)第四年登上該榜單。

不過，在去年身家達(dá)到738億元的新高后，蔡浩宇今年的財富縮水184.5億元降至553.5億元，重新回到2022年、2023年的水準(zhǔn)。

而在一眾登榜的富豪中，蔡浩宇以25%的財富跌幅位列持股市值跌幅榜的第47名。值得一提的是，同樣來自米哈游的劉偉、羅宇皓、宋濤，今年的財富跌幅均達(dá)到25%。

作為擁有多個明星產(chǎn)品的知名游戲廠商，米哈游較為依賴“爆款邏輯”。但當(dāng)前在產(chǎn)品迭代上，米哈游的《原神》《崩壞：星穹鐵道》面臨流水下滑的問題，而其新游研發(fā)又存在諸多的不確定性。下一個爆款何時誕生，直接影響到米哈游接下來的業(yè)績表現(xiàn)。

值得一提的是，2023年，身為公司創(chuàng)始人的蔡浩宇卸任米哈游董事長一職，但其仍為公司的實(shí)際控制人。卸下董事長要職后，蔡浩宇轉(zhuǎn)而在硅谷創(chuàng)辦Anuttacon，團(tuán)隊(duì)成員來自米哈游及多個知名大廠。

蔡浩宇身家大幅縮水，米哈游急需下一個爆款

事實(shí)上，蔡浩宇持股市值的縮水，與米哈游近年來的業(yè)務(wù)發(fā)展軌跡密切相關(guān)。作為一家依賴“爆款邏輯”的游戲公司，米哈游正面臨來自產(chǎn)品周期、市場競爭以及全球化布局等多方面的壓力。

回看過往，米哈游曾憑借《崩壞3》奠定自己的行業(yè)地位，后續(xù)又依靠《原神》實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。在那個階段，這兩款產(chǎn)品貢獻(xiàn)了公司的核心營收。

在《原神》的助推下，米哈游的業(yè)績飛速增長，2020年一躍成為營收破百億的公司。據(jù)《光明日報》報道，2022年，米哈游的主營業(yè)務(wù)收入攀升至273.40億元，凈利潤達(dá)161.45億元。

然而，游戲行業(yè)迭代速度極快，玩家對新鮮感的需求持續(xù)攀升。自正式開啟公測以來，《原神》已運(yùn)營近5年，其“開放世界+角色養(yǎng)成”的核心玩法逐漸顯現(xiàn)出同質(zhì)化問題。部分核心玩家因“審美疲勞”流失，同時新玩家的增長也因市場競爭加劇而放緩。

據(jù)移動應(yīng)用市場研究機(jī)構(gòu)AppMagic預(yù)估，2024年，《原神》全球移動端內(nèi)購收入5.14億美元，相較于2023年的9.44億美元出現(xiàn)大幅下滑，這也直接影響了米哈游2024年整體營收的增長。

而米哈游旗下另一個爆款游戲《崩壞：星穹鐵道》，也面臨類似的窘?jīng)r。據(jù)證券之星，該款游戲在上線一個月流水曾高達(dá)60億元，但上線一年后流水總量同比下降近65%。

另據(jù)AppMagic統(tǒng)計顯示，2024年，《崩壞：星穹鐵道》掉出了全球手游收入榜Top10，全球移動端內(nèi)購收入預(yù)估收入約5.96億美元。

另據(jù)彭博社援引niko partners的報告，米哈游2024年整體營收呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，總銷售額同比下降23%，降至47億美元。

一位游戲行業(yè)觀察者分析指出，此前米哈游憑借多款爆款游戲?qū)崿F(xiàn)估值的跨越式增長，創(chuàng)始人持股市值亦隨之水漲船高，但去年因缺乏新爆款游戲支撐，其財富估值便不可避免地受到了波及。

今年6月，一組招聘海報曝光了米哈游的戰(zhàn)略級新項(xiàng)目——基于虛幻引擎5（UE5）打造的“城市開放世界”游戲。這款被定義為“下一代旗艦”的作品，不僅首次跳出米哈游擅長的二次元賽道，更明確將登陸下一代主機(jī)平臺，以“電影級沉浸體驗(yàn)”為目標(biāo)，向全球3A市場發(fā)起沖擊。

有業(yè)內(nèi)人士指出，虛幻引擎5的普及，要求新游在畫面、交互等方面實(shí)現(xiàn)突破，這對研發(fā)成本和周期是一個非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

當(dāng)前，國內(nèi)游戲市場競爭已進(jìn)入存量階段。中國音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）的數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)游戲用戶規(guī)模僅增長0.94%。版號調(diào)控雖趨于穩(wěn)定，但內(nèi)容審核卻愈發(fā)嚴(yán)格，對游戲的價值觀、文化合規(guī)性等方面提出了更高要求，米哈游的新游需要在市場與玩家之間尋求平衡。

在此背景下，米哈游面臨的市場競爭愈發(fā)激烈，像網(wǎng)易的《逆水寒》手游、騰訊的《鳴潮》等產(chǎn)品不斷分流用戶，若米哈游的新游無法延續(xù)“爆款基因”，公司的營收增長將面臨失速風(fēng)險。

此前卸任米哈游董事長，遠(yuǎn)赴硅谷二次創(chuàng)業(yè)

身為米哈游創(chuàng)始人的蔡浩宇，自幼便在父母的熏陶下與計算機(jī)結(jié)緣。在很小的時候，他便開始接觸電腦。8歲那年，憑借獨(dú)立制作的動畫《外星使者》，蔡浩宇更是在全國計算機(jī)動畫比賽中榮獲二等獎。

進(jìn)入大學(xué)以后，蔡浩宇接觸到ACG文化，從此癡迷其中成為一名“技術(shù)宅”。也正是在此期間，他結(jié)識了日后一同創(chuàng)業(yè)的伙伴劉偉、羅宇皓。

2011年初，即將研究生畢業(yè)的蔡浩宇拉上劉偉、羅宇皓，拿著上?？苿?chuàng)中心的10萬元無息貸款作為啟動資金，在上海交大閔行校區(qū)D32宿舍內(nèi)正式成立米哈游工作室，喊出“技術(shù)宅改變世界”的口號，開啟創(chuàng)業(yè)之旅。

2016年，《崩壞學(xué)園3》推出，憑借精美的畫面、出色的打斗場面，該游戲大獲成功，截至2017年上半年，累計用戶達(dá)2200萬，流水金額超11億元，實(shí)現(xiàn)破圈發(fā)展。

2020年，堪稱米哈游發(fā)展歷程中具有里程碑意義的一年，《原神》在這一年橫空出世。憑借開放世界的設(shè)定、豐富的劇情以及精美的美術(shù)風(fēng)格，《原神》迅速席卷全球市場，登頂中國、日本、美國等30多個國家和地區(qū)的暢銷榜榜首，還進(jìn)入全球108個國家和地區(qū)的暢銷榜TOP10。

值得注意的是，2023年9月，米哈游的管理層發(fā)生重大變動。彼時，身為創(chuàng)始人之一的蔡浩宇，卸任法定代表人、董事長，由劉偉接任。不過，天眼查顯示，蔡浩宇目前仍為公司的第一大股東，且是公司的受益所有人和實(shí)際控制人。

彼時，對于公司的這一管理層人事調(diào)整，米哈游回應(yīng)稱，蔡浩宇的卸任是為了更好地適應(yīng)公司未來發(fā)展的需要，他將投入更多精力在前沿科技研究與應(yīng)用、新項(xiàng)目研發(fā)，以及整合國內(nèi)外研發(fā)資源上。

雷達(dá)財經(jīng)注意到，卸下米哈游董事長的重任后，蔡浩宇并沒有因此停下創(chuàng)業(yè)的腳步。2024年9月，蔡浩宇在硅谷創(chuàng)辦的新公司Anuttacon被外界曝光。

一位接觸過Anuttacon的投資行業(yè)人士向媒體表示，Anuttacon早期是做AI+游戲，后期是做內(nèi)容平臺。

據(jù)媒體報道，Anuttacon的團(tuán)隊(duì)規(guī)模接近50人，成員一半出自米哈游團(tuán)隊(duì)，其余則來自微軟、亞馬遜、字節(jié)跳動等大廠。

今年3月，Anuttacon公司的首款A(yù)I游戲《Whispers from the Star》的預(yù)告片釋出，這款游戲中的角色AI技術(shù)很可能是Anuttacon的主攻方向之一。

有分析認(rèn)為，管理層作為公司戰(zhàn)略的掌舵者，也是經(jīng)營策略的制定者，其變動可能導(dǎo)致戰(zhàn)略聚焦點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移。如果新的管理團(tuán)隊(duì)過度側(cè)重短期營收，可能會壓縮新游的研發(fā)投入，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)品創(chuàng)新不足的問題。若盲目押注新技術(shù)，而忽視技術(shù)落地難度和用戶需求，則會造成資源錯配。

蔡浩宇和他一手創(chuàng)辦的米哈游，后續(xù)將迎來怎樣的發(fā)展？雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。