8月7日，中指研究院最新發(fā)布7月融資月報(bào)，報(bào)告顯示，7月融資同比增長(zhǎng)，債務(wù)重組獲批規(guī)模約萬(wàn)億。

融資概況：7月單月融資規(guī)模同比增長(zhǎng)，信用債發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)

中指研究院監(jiān)測(cè)，2025年7月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為713.9億元，同比增長(zhǎng)90.3%。受上年低基數(shù)效應(yīng)影響，7月單月融資總額同比增長(zhǎng)，5-7月，單月融資總額保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資456.5億元，同比增長(zhǎng)104.8%，占比64.0%；ABS融資257.4億元，同比增長(zhǎng)90.0%，占比36.0%。債券融資平均利率為2.54%，同比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.51個(gè)百分點(diǎn)。

7月信用債發(fā)行同比大幅增長(zhǎng)，發(fā)債房企主要為央國(guó)企，本月金茂、保利發(fā)展、華潤(rùn)等發(fā)行總額超30億元，首開(kāi)、建發(fā)、蘇高新、大悅城等發(fā)行信用債超20億元，信達(dá)地產(chǎn)、中國(guó)鐵建地產(chǎn)、天地源等亦有信用債發(fā)行。

本月民企和混合所有制企業(yè)如綠城、濱江、新城、金輝等成功發(fā)行信用債，合計(jì)金額約30.1億元；債券期限較長(zhǎng)，綠城、新城、金輝發(fā)行債券均為3年以上，長(zhǎng)期資金流入有助于企業(yè)延長(zhǎng)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；本次金輝、新城是2025年首次發(fā)行信用債，信用債發(fā)行企業(yè)擴(kuò)容。本月信用債發(fā)行期限較長(zhǎng)，以1-3年期和3年以上債券為主，平均發(fā)行年限為3.79年。

ABS發(fā)行規(guī)模為257.4億元，同比大幅增長(zhǎng)，較上月亦有增長(zhǎng)。其中，CMBS/CMBN是發(fā)行規(guī)模最大的一類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達(dá)41.5%；其次是類(lèi)REITs，占比36.8%；供應(yīng)鏈ABS占比為15.2%，保障房占比為6.4%。

7月23日，深圳安居租賃住房第二期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（深圳安居類(lèi)REITs二期項(xiàng)目）在深圳證券交易所成功設(shè)立，發(fā)行規(guī)模達(dá)到38.76億元人民幣，優(yōu)先級(jí)證券收益率為2.15%。深圳安居類(lèi)REITs二期項(xiàng)目以安居鳴鹿苑、安居瀾庭、安居?xùn)|灣半島花園、安居鵬灣府4個(gè)保障性租賃住房項(xiàng)目作為底層資產(chǎn)，物業(yè)共包括8942套保障性租賃住房，建筑面積合計(jì)約60.3萬(wàn)平方米。2024年2月，由深圳市人才安居集團(tuán)有限公司作為發(fā)行人的中信建投-深圳人才安居租賃住房2024年第一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃成功發(fā)行設(shè)立，該項(xiàng)目為人才安居集團(tuán)50億元租賃住房類(lèi)REITs儲(chǔ)架首期產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為8.65億元。

7月31日， 全國(guó)首單產(chǎn)業(yè)園區(qū)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS “國(guó)君資管－無(wú)錫經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)家傳感信息產(chǎn)業(yè)園持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（ABS）”正式設(shè)立，規(guī)模6.6億元，該項(xiàng)目底層資產(chǎn)為國(guó)家傳感信息產(chǎn)業(yè)園，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS底層資產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)容，與公募REITs形成互補(bǔ)效應(yīng)，進(jìn)一步豐富了企業(yè)盤(pán)活資產(chǎn)的金融工具選擇。

融資利率：整體融資成本下降

從融資利率來(lái)看，本月債券融資平均利率為2.54%，同比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，債券融資平均利率同環(huán)比均下降。其中，信用債平均利率為2.32%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比微增0.05個(gè)百分點(diǎn)；ABS平均利率為2.92%，同比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。

金茂發(fā)行額度最高，招商蛇口融資成本最低

從典型房企債券發(fā)行來(lái)看，本月金茂發(fā)行金額最高，達(dá)40.0億元；招商蛇口融資成本最低，為1.70%。

資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：萬(wàn)科、建發(fā)等獲取新增資金，大悅城地產(chǎn)擬進(jìn)行私有化

近期，重點(diǎn)房企披露了新增融資，其中，華潤(rùn)置地獲一家銀行提供20億元三年期貸款，萬(wàn)科獲大股東深鐵集團(tuán)16.81億元借款，建發(fā)配股融資10.11億港元，國(guó)貿(mào)地產(chǎn)、光明地產(chǎn)擬發(fā)行21億元、15億元公司債。

多家房企披露了債務(wù)重組最新進(jìn)展，時(shí)代中國(guó)、世茂集團(tuán)境外債重組方案獲批，龍光21筆境內(nèi)債重組議案通過(guò)，遠(yuǎn)洋公布境內(nèi)債重組方案，花樣年再次修改境外債重組條款。

截至目前，十多家房企債務(wù)重組方案獲批，涉及債務(wù)總額約萬(wàn)億元。此外，大悅城地產(chǎn)擬進(jìn)行私有化，建議私有化的理由包括提升治理效率，當(dāng)前融資能力受限，為股東提供溢價(jià)退出機(jī)會(huì)，解決股票流動(dòng)性問(wèn)題。（中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水）

責(zé)編：李霞

編審：莫 非

監(jiān)制：張立果

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