每經(jīng)記者：彭斐 每經(jīng)編輯：張益銘

8月6日晚間，杰瑞股份（SZ002353，股價44.30元，市值453.57億元）發(fā)布2025年半年報：報告期內(nèi)，公司營收與凈利潤實現(xiàn)雙增長，其中海外收入同比增38.38%，表現(xiàn)亮眼。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，杰瑞股份這家以油氣裝備為主業(yè)的企業(yè)，在業(yè)務上多點開花、國際化布局持續(xù)推進的同時，新能源轉(zhuǎn)型之路并非一帆風順。

在杰瑞股份這份看似喜人的成績單背后，隱憂也逐漸顯現(xiàn)：核心業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展和國際化布局快速推進，為杰瑞股份業(yè)績增長提供了有力支撐，但是，公司新能源業(yè)務中鋰電項目出現(xiàn)虧損，以及國際化布局面臨不確定性，也為未來發(fā)展埋下了隱憂。

對此，有業(yè)內(nèi)分析指出，如何在保持傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢的同時，推動新能源業(yè)務實現(xiàn)盈利，并有效應對國際市場的風險，將是杰瑞股份接下來需要重點解決的問題。

海外市場表現(xiàn)亮眼

從財報數(shù)據(jù)來看，核心業(yè)務呈現(xiàn)出多點開花的良好態(tài)勢，直接推動杰瑞股份上半年業(yè)績穩(wěn)健增長。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，2025年上半年，杰瑞股份實現(xiàn)營業(yè)收入69.01億元，較2024年同期的49.57億元增長39.21%，業(yè)務規(guī)模顯著擴大。分產(chǎn)品來看，杰瑞股份高端裝備制造業(yè)務實現(xiàn)收入42.24億元，占公司營業(yè)收入的61.22%，同比增長22.42%；油氣工程及技術(shù)服務業(yè)務收入20.69億元，占公司營業(yè)收入的29.99%，同比大增88.14%，成為推動杰瑞股份拉動營收增長的重要動力。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，油氣裝備及服務業(yè)務是杰瑞股份傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，在國內(nèi)外市場需求回暖帶動下，今年上半年表現(xiàn)尤為突出。具體來看，受益于全球能源市場格局調(diào)整，油氣勘探開發(fā)投資逐步增加，今年上半年，杰瑞股份壓裂設(shè)備、鉆井設(shè)備等核心產(chǎn)品訂單量大幅增長，相關(guān)業(yè)務收入同比顯著提升。

與此同時，杰瑞股份還在2025年半年報中提到，公司天然氣相關(guān)業(yè)務（涵蓋設(shè)備與工程領(lǐng)域）持續(xù)開拓新市場，市場份額穩(wěn)步攀升，展現(xiàn)出蓬勃向上的發(fā)展態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司天然氣相關(guān)業(yè)務實現(xiàn)收入同比增長112.69%，毛利率提升5.61%，新增訂單增長43.28%，經(jīng)營業(yè)績顯著增長。

值得注意的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，2025年上半年，杰瑞股份這家國內(nèi)民營油服龍頭企業(yè)在海外市場表現(xiàn)同樣亮眼。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，杰瑞股份成功斬獲國內(nèi)外多個油服項目訂單，并成功開拓北非油服市場，開辟了新業(yè)務增長點。報告期內(nèi)，公司海外市場實現(xiàn)收入 32.95 億元，同比增長38.38%，海外市場新增訂單同比增長24.16%。

杰瑞股份在2025年半年報中表示，在海外市場實現(xiàn)收入訂單雙增長的同時，公司兼顧優(yōu)選高質(zhì)量訂單，持續(xù)改善海外市場毛利率水平。

在營收增長、業(yè)務規(guī)模擴大的背景下，2025年上半年，杰瑞股份盈利能力穩(wěn)步提升。財報顯示，杰瑞股份今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤12.41億元，同比增長14.04%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.31億元，同比增長33.90%。

不過，有業(yè)內(nèi)分析認為，在國際市場布局和拓展方面，杰瑞股份喜中有憂。憂的是，國際市場環(huán)境復雜多變，存在諸多不確定性因素。全球地緣政治沖突、貿(mào)易保護主義抬頭等因素，可能會對公司的海外業(yè)務拓展造成阻礙。此外，不同國家和地區(qū)的法律法規(guī)、市場需求、文化背景存在差異，也給公司海外運營帶來了一定挑戰(zhàn)，增加了公司的管理成本和經(jīng)營風險。

新能源轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)

值得注意的是，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，面對全球能源轉(zhuǎn)型的大趨勢，杰瑞股份積極推進新能源業(yè)務轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型速度不斷加快。

財務數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，杰瑞股份新能源及再生循環(huán)業(yè)務整體呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，該板塊上半年實現(xiàn)收入3.28億元，同比增長65.74%，成為公司業(yè)務新增長點。

對于公司的行業(yè)地位，杰瑞股份在2025年半年報中表示，公司是一家領(lǐng)先的高端裝備提供商、油氣工程及技術(shù)服務提供商，也是一家正在快速發(fā)展的新能源綠色循環(huán)體系解決方案提供商。

公開信息顯示，2021年，杰瑞股份確定“油氣產(chǎn)業(yè)”和“新能源產(chǎn)業(yè)”雙主業(yè)戰(zhàn)略，進入新能源領(lǐng)域；2023年公司開拓鋰電池資源化回收業(yè)務。

然而，杰瑞股份新能源轉(zhuǎn)型之路并非坦途，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。其中，鋰電項目持續(xù)虧損是杰瑞股份當前最突出的問題。

2021年9月，杰瑞股份曾發(fā)公告稱，經(jīng)過詳盡考察，公司擬在甘肅省天水市投資鋰離子電池負極材料一體化項目。根據(jù)市場情況和公司經(jīng)營發(fā)展情況，預計在2025年之前投資約25億元，主要建設(shè)綜合管理大樓、研發(fā)中心、生產(chǎn)廠房和生產(chǎn)線設(shè)備等。實際投資金額以項目具體實施的投資金額為準，但不低于20億元（其中固定資產(chǎn)投資不低于80%）。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，盡管杰瑞股份在鋰電材料、鋰電裝備等領(lǐng)域積極布局和投入，但近年來，受市場競爭激烈、原材料價格波動較大以及項目建設(shè)和運營成本較高等因素影響，公司鋰電項目尚未實現(xiàn)盈利，短期內(nèi)仍將面臨一定的經(jīng)營壓力。

2025年半年報顯示，當前，杰瑞股份上述鋰離子電池負極材料一體化項目累計投資額為15.12億元，截至報告期末，項目累計實現(xiàn)的收益為-2.48億元。