本周商業(yè)航天概念持續(xù)火熱，五個交易日板塊指數(shù)漲幅達7%，再創(chuàng)歷史新高。

（來源：同花順）

而早在5月份我們就在圈子里提示了商業(yè)航天的布局機會了。

在本次板塊行情啟動的前一個交易日（8月1日），我們也再次進行了提示，參與的朋友們相信也吃到了大肉。

那么商業(yè)航天板塊行情爆發(fā)背后的邏輯是什么？

01

政策持續(xù)加碼，產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速

首先，近年來政策端持續(xù)在給商業(yè)航天助力。

2015年，國家發(fā)展改革委等部門聯(lián)合發(fā)布《國家民用空間基礎設施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015—2025年）》，鼓勵社會資本進入航天領域，這一年也被視為中國商業(yè)航天元年。

2023年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出打造商業(yè)航天等若干戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天成為我國新質(zhì)生產(chǎn)力代表。

2025年，商業(yè)航天被再度寫入政府工作報告。這是商業(yè)航天連續(xù)第二年出現(xiàn)在政府工作報告當中，重要性進一步凸顯。

經(jīng)過十年發(fā)展，我國商業(yè)航天技術、資本、人才等要素加速聚集，并在多領域?qū)崿F(xiàn)突破，進入“黃金成長期”。根據(jù)中國航天基金會的數(shù)據(jù)，截至2024年年中，國內(nèi)已注冊并有效經(jīng)營的商業(yè)航天企業(yè)已達546家，而在十年前，中國商業(yè)航天企業(yè)不足10家。

站在新的發(fā)展坐標上，商業(yè)航天的發(fā)展正在提速。一方面，在應用端的催化下，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正快速組網(wǎng)；另外一方面，衛(wèi)星發(fā)射進入規(guī)模化時代，推動制造端提質(zhì)增效。

據(jù)航天科技官網(wǎng)，本周星網(wǎng)實現(xiàn)“三天兩發(fā)”的高密度組網(wǎng)節(jié)奏，創(chuàng)下我國低軌衛(wèi)星星座連續(xù)發(fā)射的新紀錄。

另外，商業(yè)航天的基礎設施建設也在穩(wěn)步落地，商業(yè)航天的三大基石——發(fā)射載具、發(fā)射場地和載荷已基本搭建完成。

2024年11月，海南商業(yè)航天發(fā)射場成功完成首次發(fā)射任務，我國首個商業(yè)航天發(fā)射場順利投用，目前二期項目已在文昌開工建設，將新建兩個發(fā)射工位，預計2027年形成高密度商業(yè)發(fā)射能力。

此外，商業(yè)航天領域的企業(yè)融資也獲得了政策支持。2025年6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制包容性適應性的意見》，以設置科創(chuàng)成長層為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市并擴大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)上市。

2025年7月，民營火箭企業(yè)——藍箭航天正式開啟了IPO進程。藍箭航天是國內(nèi)唯一具備全鏈條運載火箭能力的民營企業(yè)，2025年6月，藍箭航天“朱雀三號”可重復使用液氧甲烷火箭的一級動力系統(tǒng)試車成功，計劃下半年首飛，其技術指標對標SpaceX“獵鷹9號”。

02

應用場景不斷涌現(xiàn)，制造端有望迎來拐點

除了政策推動外，手機直連衛(wèi)星、汽車直連衛(wèi)星、算力衛(wèi)星、太空寬帶等下游應用場景不斷涌現(xiàn)，也在持續(xù)催化商業(yè)航天的發(fā)展。

2025年以來，中國電信、中國聯(lián)通、中國移動三大傳統(tǒng)運營商紛紛推出衛(wèi)星通信服務業(yè)務，中國衛(wèi)通也推出了消費級衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。手機直連衛(wèi)星正從應急通信工具逐步升級為常態(tài)化服務，將進一步推動我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展期。

另外，隨著智能駕駛汽車的發(fā)展，高精度衛(wèi)星導航的需求也在提升。以吉利為代表的車企也在積極推動星座建設計劃，以吉利“千里浩瀚”衛(wèi)星網(wǎng)絡作為智能安全輔助駕駛系統(tǒng)的太空支點，將打通“車-星-云”數(shù)據(jù)鏈路，讓旗下車型在沙漠、深海等無網(wǎng)地帶仍保持厘米級定位精度。

要注意的是，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計劃同時還面臨衛(wèi)星頻率/軌道資源稀缺的問題，所以其發(fā)展也具有緊迫性。

由于衛(wèi)星繞地球運行需要軌道和頻段資源，國際電信聯(lián)盟提出，在軌道和頻段資源獲取上遵循“先登先占先占永得”的原則，因此軌道和頻段是有限且不可再生的戰(zhàn)略資源。

自從SpaceX提出“星鏈”計劃以來，人們開始意識到低軌衛(wèi)星資源爭奪的重要性，這也造就了各國競爭趨于白熱化。當前低軌衛(wèi)星的發(fā)射和對近地軌道資源的爭奪也已經(jīng)成為中美科技角逐的新戰(zhàn)場。

目前海外企業(yè)中SpaceX與OneWeb的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計劃的規(guī)模較大，且進度較快，已進入應用組網(wǎng)階段。我國在低軌衛(wèi)星通信領域起步較晚但發(fā)展較快，在G60、GW等星座計劃的推動下，商業(yè)衛(wèi)星的發(fā)射頻次愈發(fā)密集。

（來源：中航證券）

而在供給端，中國商業(yè)航天也正處在“技術突破”和“規(guī)模經(jīng)濟”的雙重拐點。在火箭制造端，多家商業(yè)航天頭部企業(yè)密集開展可復用液體火箭的飛行驗證；在衛(wèi)星制造端，隨著產(chǎn)能提升，規(guī)模經(jīng)濟有望實現(xiàn)。

以吉利衛(wèi)星工廠為例，其衛(wèi)星生產(chǎn)周期已壓縮至28天/顆，年產(chǎn)能力達500顆。洲際航天將單星成本降低80%，2025年或?qū)崿F(xiàn)百顆衛(wèi)星量產(chǎn)，年產(chǎn)能突破500顆。

隨著火箭可回收復用技術的應用，衛(wèi)星發(fā)射成本也在不斷降低。液體可回收火箭憑借大推力優(yōu)勢突破載荷上限，以回收復用降低成本，是開啟航天工業(yè)規(guī)?；瘯r代的核心引擎。

2025年，中國商業(yè)航天將迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號、天龍三號、力箭二號、引力二號、雙曲線三號、智神星一號、星云一號等。

03

結(jié)語

站在當前時點，隨著商業(yè)航天發(fā)射和衛(wèi)星星座建設的持續(xù)推進，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應用端和上游制造端的景氣度有望提升。

對于火箭制造端，低成本發(fā)射技術的應用是核心關注點；對于衛(wèi)星制造端，量產(chǎn)能力是關鍵，隨著產(chǎn)能提升，核心零部件環(huán)節(jié)的上市公司也值得關注。

在應用端，隨著制造能力提升所帶來的滲透率的上行，衛(wèi)星導航、衛(wèi)星通信領域的龍頭企業(yè)也有望吃到紅利。

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注：文中所提到個股和題材板塊不構(gòu)成任何推薦，僅為復盤和學習交流所用，投資決策需建立在自我獨立理性思考和專業(yè)研判之上，市場有風險，投資需謹慎！