編者按：近日，復(fù)旦大學(xué)國際政治經(jīng)濟學(xué)博士、中開國際事務(wù)（NEIA）研究部創(chuàng)始部長王英良在英國《金融時報》中文網(wǎng)發(fā)起“中國學(xué)者百人百訪”計劃，近期采訪了中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員馬國書?，F(xiàn)將專訪內(nèi)容發(fā)布如下：（全文約3700字，預(yù)計閱讀時間10分鐘）

▲本文7月30日刊發(fā)在英國《金融時報》中文網(wǎng)

王英良：特朗普政府的關(guān)稅戰(zhàn)為什么要劃分出“基礎(chǔ)關(guān)稅”和“對等關(guān)稅”兩部分？

馬國書：當(dāng)今時代人類社會的總趨勢是：配合全球自由貿(mào)易體制或全球自由市場經(jīng)濟體制繼續(xù)深度擴張的貨幣學(xué)原理和國際貨幣體制已經(jīng)顯著失靈和失效，已經(jīng)呈現(xiàn)出國際貨幣體制嚴(yán)重落后于全球生產(chǎn)力進步和生產(chǎn)供給能力的失衡局面和殘酷現(xiàn)實。

自1776年亞當(dāng)·斯密發(fā)表《國富論》倡導(dǎo)自由貿(mào)易以降，人類沿著自由貿(mào)易的方向已經(jīng)在239年的光輝歷程中取得了GATT之后TWO的長足進步。怎奈，在低估了WTO所能釋放出的生產(chǎn)力巨大潛能的同時，美國卻越來越不敢正視自身貨幣體系自英式央行以降所潛藏的惡性擴張困境，以至于今日的美國已經(jīng)深陷其中，不得不進行全球經(jīng)濟體系的徹底重構(gòu)。

2025年4月2日，美國特朗普政府向世界同時發(fā)起“關(guān)稅戰(zhàn)”的新挑戰(zhàn)。截至今年7月13日，已經(jīng)過去整整100天。顯然，在這場以海湖莊園協(xié)議為背景的美國新戰(zhàn)略布局中，其核心目標(biāo)就是劍指全球自由貿(mào)易體系，意在對其實施徹底的“關(guān)稅化”重構(gòu)。因為，以美元作為全球儲備貨幣的國際經(jīng)濟體系已經(jīng)無力承載全球自由貿(mào)易體制。再不及時轉(zhuǎn)型，恐怕再想有所作為就來不及了。

相比之下，依照斯蒂芬·米蘭在《重構(gòu)全球貿(mào)易體制：使用者手冊》中對全球自由貿(mào)易體制的戰(zhàn)略審視，他發(fā)現(xiàn)，無論2003年艾倫·巴菲特在《財富》雜志上發(fā)文所闡述的美國貿(mào)易逆差的危害也好，還是羅伯特·特里芬在1960年出版的《黃金與美元危機——自由兌換的未來》中所揭示出的美元充當(dāng)國際儲備貨幣的困境也罷，都沒能劍指全球自由貿(mào)易體制的核心困境——美元失衡的不可逆困境。所以，要想繼續(xù)維系美元霸權(quán)體系，就必須徹底放棄全球自由貿(mào)易體系，而不得不轉(zhuǎn)向全球關(guān)稅貿(mào)易新體系。

在全球關(guān)稅型貿(mào)易新體制下，美元充當(dāng)國際結(jié)算、國際資本和國際投資之國際儲備貨幣機制，不再是免費。相反，美國需要向世界各國收取“巴米稅”（包含“巴菲特稅”和“米蘭稅”均是超主權(quán)稅）。

正是在這種新認(rèn)知和新戰(zhàn)略大背景下，特朗普政府才會借“關(guān)稅戰(zhàn)”名義，以聲東擊西手段力爭將“巴米稅”混淆為“基礎(chǔ)關(guān)稅”，從實現(xiàn)瞞天過海奇效，其他的對等關(guān)稅則是基礎(chǔ)關(guān)稅的開胃菜。

王英良：在特朗普政府關(guān)稅戰(zhàn)背后，真的是斯蒂芬·米蘭在《重構(gòu)全球貿(mào)易體系：使用者手冊》通俗版稱之為“海湖莊園協(xié)議”所指的重構(gòu)方向和目標(biāo)及其路徑在發(fā)揮主導(dǎo)作用嗎？

馬國書：從全球自由貿(mào)易體制向全球關(guān)稅貿(mào)易體制的“特朗普轉(zhuǎn)型”，一旦缺失米蘭在“重構(gòu)全球貿(mào)易體系”中的重構(gòu)主張，不僅寸步難行，而且操控“巴米稅”的落地效果也不是特朗普政府所擅長的。畢竟，在“巴米稅”的深處還潛藏著仍未被米蘭等發(fā)現(xiàn)的“儲幣稅原理”在其中。這意味著在關(guān)稅戰(zhàn)舞臺的遠(yuǎn)處還時刻牽動著糾錯、容錯和運籌帷幄的隱蔽力量。

當(dāng)然，重構(gòu)全球貿(mào)易體制的目的并非意在放棄或根除自由貿(mào)易，而主要是為了確保美元霸權(quán)體系如依然生效、可以繼續(xù)為依附于美國國家利益項下的所有私營資本利益集團的可持續(xù)繁榮效“零和”之力。

怎奈，米蘭的重構(gòu)并非全球增量重構(gòu)，相反是去增量化的更“零和”重構(gòu)。受美元主導(dǎo)地位的嚴(yán)重束縛，美國已喪失了引領(lǐng)人類邁向更大繁榮的新可能。

王英良：源于《重構(gòu)全球貿(mào)易體制：使用者手冊》的“海湖莊園協(xié)議”是當(dāng)年廣場協(xié)議的翻版嗎？亦或，它到底想破解什么樣的美國困境呢？

馬國書：美國較痛苦地發(fā)現(xiàn)，全球自由貿(mào)易體系的持續(xù)發(fā)展必然會導(dǎo)致美元霸權(quán)陷入持續(xù)增長的困境之中，而一旦失去美元霸權(quán)，整個美國都將危機四伏，甚至國不再國。這種擔(dān)憂從2003年巴菲特在《財富》雜志上發(fā)表文章開始就已經(jīng)在美國精英界持續(xù)發(fā)酵和蔓延。到米蘭崛起時，美元霸權(quán)和全球自由貿(mào)易體制已經(jīng)成為“二選一”的燙手山芋和奪命難題。權(quán)衡利弊，美國兩黨還是選擇了高風(fēng)險的美元霸權(quán)。換言之，寧可舍棄全球自由貿(mào)易體制，也要保住美元霸權(quán)的壟斷優(yōu)勢。這是美國精英界的最高共識。

可悲的是，步入晚期的美元霸權(quán)體和早期的美元霸權(quán)體系之間潛藏著天壤之別和巨大鴻溝，其運行機理已經(jīng)南轅北轍，完全不同了。同時，建立在貨幣數(shù)量論和貨幣中心論基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)西方貨幣經(jīng)濟學(xué)，根本無力捍衛(wèi)好學(xué)術(shù)力量的可貴天地，導(dǎo)致美國在認(rèn)知的迷茫中越陷越深，無法自拔。

可惜，英式央行體制所潛藏的困境，經(jīng)由美聯(lián)儲新的探索和發(fā)揚光大之后依然未能得到克服，且有過之而無不及，甚至形成了美元發(fā)行機制的“貨幣黑洞”。所以，不能創(chuàng)新貨幣原理，美國儼然已經(jīng)成為了腹背受困傷者，時日難多。

王英良：美國的國債和美聯(lián)儲美元真的遇到了不可治理的絕對困境了嗎？

馬國書：1971年8月15日，隨著尼克松政府宣布“布雷頓森林體系”的正式解體，在經(jīng)歷了一段摸索期之后，從傳統(tǒng)錨定黃金到錨定美債，美元的價值內(nèi)核發(fā)生了翻天覆地的巨變。為了追求美元儲備貨幣的超級優(yōu)勢，全球美元增量的持續(xù)供給就成為了不可逆轉(zhuǎn)的剛性約束。這導(dǎo)致美債成為了人類歷史上第一個兼“全球公共品”美債和美國國家債務(wù)于一身的混合型債務(wù)工具。這意味著，維系美元霸權(quán)的代價之一便是維系美債不斷增長。所以這給美國帶來了遠(yuǎn)比“特里芬困境”更為艱難的“新特里芬困境”。

只要美債價值不再受市場青睞，美債的擴張就失去買方市場。即使臨時抱佛腳，啟動了“穩(wěn)定幣”來病急亂投醫(yī)，但受實際應(yīng)用場景的局限，遠(yuǎn)水解不了近渴，“穩(wěn)定幣”之舉還是無法有效助力美債擴張。果真，美債錨的擴張便是一種絕對困境。更何況美債還兼顧著支撐“三逆差”困境重任。此外，一旦失去美債錨的支撐原理，美元擴張的“黑洞效應(yīng)”就會隨之暴露出廬山真面目，故也是絕對困境，也是美聯(lián)儲所無法規(guī)避的超級軟肋。

王英良：存在著可以更優(yōu)超越美元儲備貨幣體系的可替代國際貨幣體系嗎？

馬國書：全球自由貿(mào)易體系從最根本上講是一種“增長型體制”，然而，只要增長，就必須要求貨幣增量的同步增長。這便是美元充當(dāng)全球儲備貨幣體制的核心困境所在。如此，美元已經(jīng)無法適應(yīng)“全球增長型經(jīng)濟體制”。

它表明，如果找不到可以有效適應(yīng)全球增長型經(jīng)濟體制之可替代已深陷困境中美元的貨幣體制的話，人類追求增長型經(jīng)濟的可能性就會全面陷入到“全球零和型經(jīng)濟體制”之中，甚至走向新混亂。

幸好，主權(quán)貨幣互換型全球貿(mào)易體制已經(jīng)被證明是一種可以有效改進美元困境且可以滿足全球增長型經(jīng)濟要求的國際新型貨幣體制。雖然缺陷顯著，但與國際美元錨體制相比已經(jīng)實現(xiàn)了有效的困境改善。

此外，更加完善的“全球N＋1統(tǒng)一錨貨幣體系”已經(jīng)從理論上證明了它將是更加有效的替代方案：不僅可以有效破解國際美元錨貨幣體制和國際互換錨貨幣體制的各自困境，而且可以憑低代價實現(xiàn)上述兩大國際貨幣體制的融合統(tǒng)一。

王英良：正在陷入“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)代人類財富和經(jīng)濟體系，最終可以走向“格雷厄姆法則”的良幣巔峰嗎？

馬國書：迄今為止，人類歷史上的所有貨幣體制都是“劣幣型貨幣體制”，都潛藏著與貨幣起源本真相悖的制度規(guī)范，都在努力掙脫劣幣所帶來的顯著負(fù)效應(yīng)。尤其“貨幣數(shù)量論”和“貨幣中心論”，包括當(dāng)下流行的所謂現(xiàn)代貨幣理論都是“劣幣理論”的典型代表。

它們都不關(guān)心貨幣的價值到底來源于何處及其增量創(chuàng)造是如何發(fā)生的。他們所能關(guān)心的僅只局限于“貨幣載體物”的外在表現(xiàn)，從來無法窺視到“貨幣價值”的廬山真面目。當(dāng)包含貨幣價值理論在內(nèi)的廣義貨幣學(xué)原理問世時，人類掙扎于“劣幣史”進程中的種種努力將可以一覽眾山小。屆時，“格雷厄姆法則”的良幣巔峰將會在熱切的期盼中向人類走來。

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