大盤在連續(xù)上攻四天之后，周五突然迎來了一波大的回調(diào)，先說核心觀點(diǎn)，回調(diào)一下是再正常不過的事情，畢竟連續(xù)上攻過后，主力資金的籌碼也到了兌現(xiàn)的時(shí)候，同時(shí)大盤突破前期高位之后哪怕在調(diào)整過后，也收了個(gè)紅色十字星，其實(shí)也代表盤中抵抗力量很強(qiáng)，回調(diào)讓一部分獲利盤走了之后，新的主力資金才能更加從容的接盤。而一個(gè)更加明顯大盤還要上攻的信號(hào)是，如果你的票在前四天的上漲之中，沒有一個(gè)很積極的往上走，那么周五其實(shí)跌的也不多，像科技股里之前提到的湯姆貓，負(fù)0.3%收盤，保變電氣負(fù)0.6收盤。其實(shí)都很抗跌，那么你的資金只要能分散配置，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)很大。

再從盤面來看，市場上的熱點(diǎn)真是一如既往的分散，周四晚上美股英偉達(dá)大漲，看股吧里面很多人對(duì)半導(dǎo)體充滿信心，然而周五半導(dǎo)體整體跌幅接近兩個(gè)點(diǎn)，半導(dǎo)體板塊的整體趨勢(shì)K線很像走四方的暴力洗盤，大部分散戶在動(dòng)輒四五個(gè)點(diǎn)的跌幅里，壓根熬不住，也屬實(shí)正常，而機(jī)器人板塊，別看到處都是機(jī)器人大會(huì)，機(jī)器人利好，但是整體表現(xiàn)依然比較疲軟，周五發(fā)文提到的豐力智能、軍普智能表現(xiàn)已經(jīng)在機(jī)器人行業(yè)里面算比較好一些的票了，明牌的票果然主力也不會(huì)這么快拉漲，還得繼續(xù)磨底。雅江概念股倒是跌了幾天之后，周五表現(xiàn)很棒，像雅化集團(tuán)、中國電建之類的，又開始了一波觸底反彈，但是作為一個(gè)財(cái)經(jīng)公眾號(hào)，我還是不太建議大家去追雅江概念股，畢竟前期已經(jīng)有一波行情了，再追進(jìn)去頂多是個(gè)魚尾行情，而這些票一旦套住，那也是幾年可能你的流動(dòng)資金都出不來，何必呢，市面上大把優(yōu)質(zhì)的票在。

下周市場展望方面，目前一個(gè)是老美那邊對(duì)半導(dǎo)體加征關(guān)稅，這對(duì)咱們這邊來說國產(chǎn)替代化芯片以及半導(dǎo)體，是個(gè)實(shí)打?qū)嵉睦靡蛩?，可以關(guān)注一下半導(dǎo)體里面價(jià)位不高，又扭虧為盈有漲停基因的票，例如盈方微、杰華特，另外一方面，市場上對(duì)上海半導(dǎo)體借殼上市的猜想一直存在炒作，幾個(gè)潛在標(biāo)的，如電氣風(fēng)電、和輝光電、張江高科，周五表現(xiàn)都還不錯(cuò)，大家也都可以適當(dāng)關(guān)注下，上海半導(dǎo)體到底花落誰家，真是期待呢。最后一方面，隨著9月3號(hào)大家都懂的閱兵來臨，一些低價(jià)、后排補(bǔ)漲軍事股也可以做一些適當(dāng)關(guān)注，如陜西華達(dá)、中航光電之類的票，至少離9月3號(hào)還有半個(gè)月時(shí)間，大家肯定也都存在一些想象空間。

最后介紹下杰華特：

杰華特亮點(diǎn)及股票分析 一、公司亮點(diǎn)分析

1. 虛擬IDM模式構(gòu)筑技術(shù)壁壘
   杰華特采用虛擬垂直整合制造（IDM）模式，在專注集成電路設(shè)計(jì)的同時(shí)，通過自有工藝平臺(tái)與晶圓廠商合作開發(fā)特有制造工藝。這種模式既避免了傳統(tǒng)IDM模式的高資產(chǎn)投入，又突破了Fabless模式對(duì)晶圓廠通用工藝的依賴。公司已構(gòu)建0.18微米中低壓、高壓及0.35微米超高壓三大類BCD工藝平臺(tái)，形成22項(xiàng)發(fā)明專利和17項(xiàng)實(shí)用新型專利，支持電源管理芯片在晶圓面積、電源效率等指標(biāo)上達(dá)到國際先進(jìn)水平。

2. 多相電源技術(shù)領(lǐng)跑國內(nèi)市場
   在AI算力需求驅(qū)動(dòng)下，多相電源成為高增長領(lǐng)域。杰華特是國內(nèi)第二梯隊(duì)中技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，產(chǎn)品已進(jìn)入超聚變等頭部客戶供應(yīng)鏈。其30A-90A DrMOS及6相、8相、12相控制器實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，技術(shù)參數(shù)對(duì)標(biāo)國際大廠，有望在AI服務(wù)器電源市場占據(jù)5%-10%份額。

3. 新興領(lǐng)域產(chǎn)品矩陣完善

   • 汽車電子

     ：推出50A DrMOS、高低邊驅(qū)動(dòng)芯片、DC-DC轉(zhuǎn)換器、LDO穩(wěn)壓器、PMU電源管理單元、車燈驅(qū)動(dòng)芯片及BMS電池管理系統(tǒng)等產(chǎn)品，覆蓋智能座艙、輔助駕駛、動(dòng)力系統(tǒng)等場景。

   • 服務(wù)器與計(jì)算

     ：形成DrMOS+多相控制器完整解決方案，36V3A降壓芯片優(yōu)化EMI特性，5V母線DC-DC支持7V工作電壓，可靠性達(dá)車規(guī)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。

   • 工業(yè)與通信

     ：以太網(wǎng)供電PSE芯片支持IEEE 802.3 bt標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)級(jí)BMS AFE芯片實(shí)現(xiàn)批量供貨，低噪聲LDO產(chǎn)品進(jìn)入通信設(shè)備廠商供應(yīng)鏈。

4. 股東結(jié)構(gòu)與生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢(shì)
   英特爾、哈勃投資、?？低暤葢?zhàn)略股東提供技術(shù)背書與渠道支持。英特爾參考電源設(shè)計(jì)合作及哈勃投資帶來的華為供應(yīng)鏈資源，助力公司快速切入高端市場。2025年并購無錫宜欣科技12.82%股權(quán)，強(qiáng)化在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局。

1. 營收增長與盈利壓力并存
   • 營收規(guī)模

     ：2025年Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元，同比增長60.42%，主要得益于服務(wù)器、汽車電子等新興領(lǐng)域需求釋放。

   • 盈利能力

     ：歸母凈利潤-1.13億元，同比減虧12.3%，毛利率提升至29.69%（同比+2.01pct），反映產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效。但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額僅2481.86萬元，造血能力仍需加強(qiáng)。

   • 歷史虧損

     ：2023-2024年累計(jì)虧損11.44億元，主要因行業(yè)周期下行及研發(fā)投入持續(xù)加碼（2024年研發(fā)支出6.19億元，占營收36.9%）。

2. 估值與市場情緒
   • 市值表現(xiàn)

     ：總市值從2024年4月的250億元跌至2025年8月的134.6億元，跌幅46.2%，反映市場對(duì)持續(xù)虧損的擔(dān)憂。

   • 港股IPO進(jìn)展

     ：公司擬通過港股上市融資，用于技術(shù)研發(fā)、海外銷售網(wǎng)絡(luò)拓展及戰(zhàn)略性并購，若成功實(shí)施將緩解資金壓力并提升國際影響力。

3. 技術(shù)面與資金動(dòng)向
   • 股價(jià)波動(dòng)

     ：2025年7月28日至8月8日期間，股價(jià)從29.80元跌至30.12元，區(qū)間振幅14.6%，換手率累計(jì)達(dá)34.5%，顯示資金博弈激烈。

   • 股東結(jié)構(gòu)

     ：前十大股東持股比例47.55%，機(jī)構(gòu)投資者包括哈勃投資、前海開源基金等，長期資金占比提升有助于穩(wěn)定股價(jià)。