中概股是“中國(guó)概念股”的簡(jiǎn)稱(chēng)；它指的是那些主要業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸，但在中國(guó)大陸以外的證券交易所（主要是美國(guó)和香港）上市交易的公司股票。

中概股的核心：核心業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸，這些公司的絕大部分收入、資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)和客戶(hù)都依賴(lài)于中國(guó)大陸市場(chǎng)，它們是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的參與者。

上市地在境外：主要在美國(guó)： 歷史上，很多中國(guó)公司選擇在美國(guó)的交易所（如紐約證券交易所、納斯達(dá)克）上市，通過(guò)發(fā)行ADR的方式；香港也越來(lái)越重要，尤其是隨著中美監(jiān)管摩擦加劇，越來(lái)越多中國(guó)公司選擇在香港交易所進(jìn)行首次公開(kāi)募股或二次上市/雙重主要上市；其他市場(chǎng)（較少）： 如新加坡、倫敦等，但比例很小。

上市主體通常是境外注冊(cè)公司，由于中國(guó)法律對(duì)境內(nèi)公司直接海外上市有限制，大多數(shù)中概股公司采用VIE架構(gòu)或直接在開(kāi)曼群島、百慕大等離岸司法管轄區(qū)注冊(cè)控股公司，再由該控股公司在海外上市；這個(gè)上市主體通過(guò)復(fù)雜的協(xié)議控制其在中國(guó)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)實(shí)體。

通過(guò)在海外上市，這些公司主要面向國(guó)際投資者（如全球基金、投資銀行、個(gè)人投資者）募集資金；簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，中概股 = 中國(guó)業(yè)務(wù) + 海外上市。

常見(jiàn)的中概股例子：阿里巴巴、騰訊（主要在香港，也有ADR）、百度、京東、拼多多、網(wǎng)易、美團(tuán)、小米等；新能源：蔚來(lái)、小鵬、理想汽車(chē)等。

中概股的特點(diǎn)：受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資者通過(guò)投資中概股，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利； 很多中概股來(lái)自快速發(fā)展的行業(yè)（如互聯(lián)網(wǎng)、新能源），具有較高的增長(zhǎng)預(yù)期； 受中國(guó)政策變化、行業(yè)監(jiān)管、地緣政治（特別是中美關(guān)系）、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司自身表現(xiàn)以及海外市場(chǎng)情緒等多重因素影響，股價(jià)波動(dòng)往往較大。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：面臨中國(guó)和上市地（尤其是美國(guó)）的雙重監(jiān)管，中美在審計(jì)監(jiān)管、信息披露等方面的摩擦成為重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

總結(jié)：中概股是中國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球資本市場(chǎng)連接的重要橋梁，它為國(guó)際投資者提供了投資中國(guó)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，也為中國(guó)企業(yè)提供了海外融資渠道。但同時(shí)，它也因其獨(dú)特的結(jié)構(gòu)（如VIE）和面臨的雙重監(jiān)管環(huán)境而具有特定的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)。

??理解中概股，核心就是抓住“業(yè)務(wù)在中國(guó)，上市在海外”這個(gè)本質(zhì)特征；國(guó)際投資者主要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其海外上市的股票（或ADR）進(jìn)行投資。

特別提示：文章內(nèi)容僅為分析研究股市，非個(gè)股推薦，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)操作之依據(jù)，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

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