福日電子（600203.SH），在同花順機(jī)器人板塊，熱度已躥升至第一。8月4日開始，福日電子連續(xù)4個(gè)交易日漲停，6個(gè)交易日內(nèi)最大漲幅近60%。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，去年以來福日電子反復(fù)炒作，一年來最大漲幅接近314%，妥妥三倍大牛股。

相信大部分股民以前從未聽過這家公司，股價(jià)為啥就爆了？

公司近期短線暴漲，跟代工大疆掃地機(jī)器人有關(guān)。

7月23日晚間，大疆發(fā)布視頻預(yù)告將于8月6日推出首款掃地機(jī)器人ROMO；

8月6日晚，大疆掃地機(jī)器人開售，至開售前京東預(yù)約人數(shù)已超過6萬，可以說爆火。

根據(jù)此前中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心公開的信息，大疆掃地機(jī)器人有兩個(gè)型號(hào)CR8E和CR8F，生產(chǎn)商是福日電子孫公司廣東以諾通訊。

大疆一直是福日電子的重要客戶?？梢钥闯?，近年來福日電子為大疆做的代工，涉及的產(chǎn)品越來越全面。

早在2020年年報(bào)中，公司就提到有大疆無人機(jī)、云臺(tái)OEM（代工）業(yè)務(wù)。2022年年報(bào)中，公司稱成功導(dǎo)入大疆大型無人機(jī)業(yè)務(wù)，大疆整體出貨量同比增長(zhǎng)87%（含無人機(jī)、云臺(tái)、遙控器等）。

福日電子還是華為的核心代工廠。

去年以來，華為各種重磅新品、利好不斷，也刺激福日電子的炒作。

福日電子曾表示，華為系福日電子全資子公司中諾通訊重要客戶，中諾通訊為其提供智能手機(jī)等智能終端產(chǎn)品的ODM/JDM服務(wù)。

福日電子跟華為有多“鐵”？

2024年，福日電子應(yīng)收賬款余額第一的客戶就是大疆，第二則是華為終端有限公司。

另外，福日電子總部在福建福州，但公司目前核心業(yè)務(wù)，大量圍繞深圳、東莞展開。2024年，福日電子營(yíng)收最高的三家控股參股公司分別是中諾通訊（注冊(cè)地深圳）、深圳源磊、東莞源磊。

眾所周知，大疆、華為的大本營(yíng)都在深圳，而華為的制造業(yè)務(wù)集中在東莞松山湖。

2023年9月，福日電子透露其新工廠“廣東以諾通訊有限公司終端智能制造項(xiàng)目”2號(hào)廠房位于東莞市大朗鎮(zhèn)松木山利祥路，主要生產(chǎn)智能手機(jī)及其他智能終端產(chǎn)品。事實(shí)上，這個(gè)位置正處于松山湖科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

再看福日電子的基本面。

雖然抱上了大疆、華為兩條“粗腿”，但福日電子業(yè)績(jī)頗為堪憂。

2021年到2024年，公司連續(xù)四年虧損，分別虧損2.34億元、3.14億元、2.86億元、3.84億元。

體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利情況的“扣非歸母凈利潤(rùn)”，就更慘了，2016年到2024年，連續(xù)9年虧損。

福日電子有個(gè)特點(diǎn)，就是毛利率極低。說明公司在代工領(lǐng)域的議價(jià)能力和附加值都不算強(qiáng)。

我們對(duì)比消費(fèi)電子板塊的龍頭，如立訊精密、歌爾股份，毛利率通常在10%以上，藍(lán)思科技就更高了，通常在15%以上。福日電子呢？2023年和2024年，毛利率分別為6.5%、5.25%，2021年和2022年更是不到3%。

今年上半年，福日電子扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2208.44萬元，不過，“非經(jīng)常性損益”高達(dá)2030.35萬元，占了公司盈利絕大部分，其中政府補(bǔ)助就達(dá)到1070.32萬元。2025年上半年，福日電子扣非歸母凈利潤(rùn)僅178.09萬元，主業(yè)依然處于利潤(rùn)極低的狀態(tài)。

不過，今年中報(bào)有一個(gè)可喜的變化，二季度單季凈利潤(rùn)達(dá)到6236.99萬元，是2021年至今最好的單季度盈利水平。如果能延續(xù)這樣的向好趨勢(shì)，說明公司走上了業(yè)績(jī)改善之路，當(dāng)然是好事。

對(duì)于中小投資者而言，目前福日電子估值泡沫較為明顯。

我們算一下，即便公司每個(gè)季度，凈利潤(rùn)都能達(dá)到今年二季度這樣的“超常水平”，年凈利潤(rùn)也才2.49億元（有多大可能性？）。

而目前公司總市值已經(jīng)達(dá)到90.79億元，算下來市盈率也要高達(dá)36.46倍，比消費(fèi)電子行業(yè)的幾個(gè)龍頭，立訊（19.78倍）、歌爾（30.41倍）、藍(lán)思（34.24倍）都高。