（圖片系A(chǔ)I生成）

近來(lái)異動(dòng)頻繁的鋰，又飆漲了！

8月11日，鋰礦指數(shù)（884785.WI）大漲5.24%，個(gè)股更是漲停一片，以概念板塊漲幅榜第二名的牛氣助力A股指數(shù)繼續(xù)刷新階段新高；同日，碳酸鋰期貨、現(xiàn)貨價(jià)格雙雙大漲，前者主力合約紛紛漲停。而催化鋰資源端沸騰的，是一則寧德時(shí)代（300750.SZ）宜春項(xiàng)目枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)的消息。

分析人士指出，寧德時(shí)代宜春項(xiàng)目停產(chǎn)實(shí)際對(duì)礦端供應(yīng)影響或有限，但因?yàn)樵撏．a(chǎn)在“反內(nèi)卷”背景下，礦端的價(jià)格和指數(shù)上漲疊加了情緒發(fā)酵，短期提振效果明顯；長(zhǎng)期來(lái)看，鋰行業(yè)供需還需觀察終端新能源汽車(chē)需求復(fù)蘇力度及全球鋰資源供應(yīng)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)平衡。

寧德時(shí)代停產(chǎn)消息靴子落地引鋰暴漲

11日早間，寧德時(shí)代在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者稱(chēng)：“公司在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開(kāi)采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請(qǐng)，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，該事項(xiàng)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響不大?！?/p>

消息一出，寧德時(shí)代二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)平淡，但對(duì)在鋰礦板塊，市場(chǎng)反響巨大。碳酸鋰期貨主力合約紛紛漲停開(kāi)盤(pán)，以2511合約為例，截至收盤(pán)，報(bào)81000元/噸，漲8%；現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格較上日上漲8000元，均價(jià)報(bào)78000元/噸。

（碳酸鋰主力合約報(bào)價(jià)列表，來(lái)源：wind）

同時(shí)，A股鋰礦板塊集體拉升，盛新鋰能（002240.SZ）、江特電機(jī)（002176.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等紛紛漲停，中礦資源（002738.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）等也大漲；傳導(dǎo)至港股，贛鋒鋰業(yè)（01772.HK）、天齊鋰業(yè)（09696.HK）、分別大漲20.91%和18.19%；甚至，“寧王”項(xiàng)目停產(chǎn)還影響澳礦Pilbara的股價(jià)表現(xiàn)，其盤(pán)中一度漲19%。

有業(yè)內(nèi)人士向筆者表示，“（停產(chǎn)）這個(gè)消息圈里早知道了，碳酸鋰已經(jīng)拉漲2天了?！比缡撬裕妓徜嚻谪?、鋰礦指數(shù)在上周三至周五已經(jīng)有所表現(xiàn)，此前三日分別累計(jì)上漲12.28%、3.15%。

需要注意的是，從供應(yīng)端來(lái)看，寧德時(shí)代枧下窩礦區(qū)短期影響供應(yīng)。2022年4月20日，寧德時(shí)代控股子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司以8.65億元的報(bào)價(jià)成功競(jìng)得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。該礦探礦權(quán)面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96025.1萬(wàn)噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬(wàn)噸。

據(jù)宜春市自然資源局此前披露的《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土礦普查探礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告書(shū)》，該礦山評(píng)估設(shè)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)投資為21.58億元，枧下窩礦區(qū)可采儲(chǔ)量為77492萬(wàn)噸，生產(chǎn)規(guī)模為3000萬(wàn)噸/年計(jì)算，礦山服務(wù)年限為25.83年。

中信期貨分析師楊飛介紹，枧下窩礦區(qū)及配套冶煉廠的碳酸鋰供應(yīng)量約為1萬(wàn)噸/月，約占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的12.5%。三季度碳酸鋰供需緊平衡。在此背景下，該礦區(qū)停產(chǎn)，或帶來(lái)單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口。

“反內(nèi)卷”情緒發(fā)酵

不過(guò)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此番價(jià)格上漲或不具備持續(xù)性，“反內(nèi)卷”情緒發(fā)酵占了很大因素，后續(xù)還得看供應(yīng)格局的演變和需求。

從今年2月份公平競(jìng)爭(zhēng)座談會(huì)召開(kāi)，到多家重點(diǎn)車(chē)企主動(dòng)承諾支付賬期不超過(guò)60天，再到7月1日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，“反內(nèi)卷”的呼聲逐漸從光伏、新能源汽車(chē)、鋼鐵、水泥等領(lǐng)域延伸至鋰電行業(yè)。

今年7月1日實(shí)施的新《礦產(chǎn)資源法》將鋰列為獨(dú)立礦種，而后宜春自然資源局發(fā)布《宜春市自然資源局關(guān)于編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告的通知》，涉及8家礦山，寧德時(shí)代枧下窩礦即是其中一家。

“目前到期的礦山停產(chǎn)意味著其他7家礦山到期后也面臨相同問(wèn)題，所以市場(chǎng)預(yù)期加強(qiáng)，鋰鹽期貨、現(xiàn)貨價(jià)格上漲?！鄙鲜龅臉I(yè)內(nèi)人士表示。

需要注意的是，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，9月30日是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，因?yàn)楦鶕?jù)宜春自然資源局的要求，宜春8家礦山儲(chǔ)量報(bào)告提交截止日為9月30日，審批結(jié)果影響長(zhǎng)期產(chǎn)能供給。不過(guò)，除了寧德時(shí)代外，其余7座礦山到期時(shí)間在2027年之后，短期影響或不大。

另外，就目前全球供應(yīng)來(lái)看，產(chǎn)量仍處于高位，供給彈性較大。銀河期貨就指出，“價(jià)格回升也可能導(dǎo)致非洲、南美等地供給放量，枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)減量可以被進(jìn)口增量覆蓋。后續(xù)若碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，馬里兩大新項(xiàng)目、澳大利亞兩座新礦山的產(chǎn)能會(huì)重新釋放。但考慮進(jìn)口需要時(shí)間，國(guó)內(nèi)可能還會(huì)面臨兩個(gè)月的去庫(kù)周期?！?/p>

可以類(lèi)比的是，7月17日午間，藏格礦業(yè)（000408.SZ）曾發(fā)布的一紙公告，其全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“藏格鉀肥”）收到海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局下發(fā)的《關(guān)于責(zé)令立即停止鋰資源開(kāi)發(fā)利用活動(dòng)的通知》，收到《通知》后，公司全資子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藏格鋰業(yè)”)已按要求停產(chǎn)。藏格礦業(yè)被停產(chǎn)的背景，是6月份青海省委、省政府剛剛通報(bào)了第三輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察移交問(wèn)題追責(zé)問(wèn)責(zé)情況有關(guān)，這其中就涉及鹽湖資源的無(wú)序擴(kuò)張。此舉也被市場(chǎng)解讀為“反內(nèi)卷”舉措之一，鋰礦板塊也曾異動(dòng)急拉。

且在藏格鋰業(yè)停產(chǎn)及部分鋰鹽廠檢修后，鹽湖及云母提鋰產(chǎn)量有所下降，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)減少。但隨著價(jià)格回升代工產(chǎn)量隨之增加，進(jìn)口也出現(xiàn)增長(zhǎng)，產(chǎn)量又迅速回升。

從庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前鋰鹽市場(chǎng)仍處于累庫(kù)狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日當(dāng)周，碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存為14.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加692噸；廣期所碳酸鋰倉(cāng)單庫(kù)存為18829噸，環(huán)比增加12224噸。

“若停產(chǎn)或者說(shuō)‘反內(nèi)卷’不能持續(xù)落地，寧德時(shí)代宜春礦山的停產(chǎn)就只是短期的影響，難以撼動(dòng)供需錯(cuò)配的根本局面，需警惕情緒發(fā)酵后鋰鹽價(jià)格的回落?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士坦言，若礦端減產(chǎn)增多，還需觀察全球供需格局及下游需求端的增量力度。

中信建投期貨分析師張維鑫也認(rèn)為，枧下窩礦區(qū)此次停產(chǎn)的影響小于上一次。2025年1月，該礦區(qū)停產(chǎn)后，碳酸鋰價(jià)格在75000～80000元/噸區(qū)間運(yùn)行。彼時(shí)，價(jià)格上漲的支撐來(lái)自市場(chǎng)對(duì)需求的強(qiáng)勁預(yù)期。目前雖然市場(chǎng)對(duì)需求旺季仍有期待，但對(duì)下半年的整體需求增量已缺乏想象空間。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）