8月12日晚間，中國(guó)聯(lián)通（SH600050，股價(jià)5.39元，市值1685億元）披露了2025年上半年業(yè)績(jī)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2002億元，同比增長(zhǎng)1.5%，利潤(rùn)總額為177億元，同比增長(zhǎng)5.2%。

其中，聯(lián)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)（包含移動(dòng)聯(lián)網(wǎng)、寬帶聯(lián)網(wǎng)、電視聯(lián)網(wǎng)、專(zhuān)線聯(lián)網(wǎng)、通信業(yè)務(wù)、信息業(yè)務(wù)）收入1319億元；算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)（包含計(jì)算服務(wù)、數(shù)據(jù)中心、數(shù)科集成、數(shù)據(jù)服務(wù)、智能服務(wù)、網(wǎng)信安全）收入454億元，占比提升到26%；國(guó)際業(yè)務(wù)收入68億元，同比增長(zhǎng)11%。

此外，中國(guó)聯(lián)通今年將繼續(xù)派發(fā)中期股息，每股擬派0.1112元（含稅），同比提升16.0%。

今年上半年5G專(zhuān)網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)60%

算網(wǎng)數(shù)智業(yè)務(wù)中，上半年聯(lián)通云收入376億元，數(shù)據(jù)中心收入144億元（同比增長(zhǎng)9.4%），AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）簽約金額同比增長(zhǎng)60%。

算力基礎(chǔ)設(shè)施方面，上半年中國(guó)聯(lián)通建設(shè)運(yùn)營(yíng)了“上海臨港”“呼和浩特”“寧夏中衛(wèi)”“青海三江源”等萬(wàn)卡智算中心，還新建了5個(gè)海外智算中心，數(shù)據(jù)中心資源利用率超過(guò)70%，數(shù)據(jù)中心能力儲(chǔ)備為2650MW，智算總規(guī)模達(dá)到30EFLOPS（EFLOPS指每秒完成100億億次浮點(diǎn)運(yùn)算）。

5G布局方面，上半年中國(guó)聯(lián)通累計(jì)實(shí)施5G應(yīng)用項(xiàng)目5萬(wàn)多個(gè)，5G專(zhuān)網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)60%。公司還累計(jì)打造5G工廠7500個(gè)，推動(dòng)5G-A規(guī)模商用超過(guò)330個(gè)城市。

在用戶規(guī)模方面，根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的2025年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，截至6月末，我國(guó)電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成9055億元，同比增長(zhǎng)1%，固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)為6.84億戶，移動(dòng)電話用戶總數(shù)為18.1億戶。

具體到中國(guó)聯(lián)通方面，上半年公司聯(lián)接用戶規(guī)模超12億，其中移動(dòng)和寬帶用戶凈增超1100萬(wàn)，總量達(dá)到4.8億。上半年公司物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)凈增超過(guò)6000萬(wàn)，總量達(dá)到6.9億。公司移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)人口覆蓋率超過(guò)99%，萬(wàn)兆光網(wǎng)試點(diǎn)達(dá)到106個(gè)城市。

談到公司的投資價(jià)值，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)陳忠岳在8月12日晚間的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，向科技服務(wù)企業(yè)提能升級(jí)為公司帶來(lái)了一系列“新價(jià)值”，包括網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)、算網(wǎng)數(shù)智、品牌服務(wù)的新價(jià)值。根據(jù)他的說(shuō)法，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)正在從通信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)向數(shù)據(jù)網(wǎng)、算力網(wǎng)、智能網(wǎng)演進(jìn)；從“通信管道”向“AI生態(tài)”演進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的科技含量更高、市場(chǎng)空間更大。與此同時(shí)，算網(wǎng)數(shù)智的新價(jià)值也在展現(xiàn)。

連續(xù)三年投資規(guī)模下降

值得關(guān)注的是，2025年上半年，中國(guó)聯(lián)通資本開(kāi)支為202億元、同比下降15%。中國(guó)聯(lián)通高級(jí)副總裁苗守野在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹，近兩年公司投資重點(diǎn)逐步從移動(dòng)、寬帶等傳統(tǒng)連接，轉(zhuǎn)向IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）、云等算網(wǎng)數(shù)智賽道，整體投資規(guī)模在2022年達(dá)到高點(diǎn)后持續(xù)下降，2024年、2025年投資降幅都超過(guò)10%，2025年固定資產(chǎn)投資在550億元左右。

苗守野稱(chēng)，預(yù)計(jì)未來(lái)2~3年，公司投資將保持相對(duì)平穩(wěn)，下降幅度會(huì)收窄。至于投資傾向，苗守野透露：“公司將緊跟市場(chǎng)變化和技術(shù)演進(jìn)，面對(duì)人工智能、6G發(fā)展，持續(xù)跟蹤國(guó)際、國(guó)內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)，適時(shí)調(diào)整投資規(guī)模和節(jié)奏?！?/p>

根據(jù)中國(guó)聯(lián)通在財(cái)報(bào)中的說(shuō)法，報(bào)告期內(nèi)中國(guó)聯(lián)通加強(qiáng)了在6G、低空智聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、具身智能、量子科技等前沿領(lǐng)域的布局。

陳忠岳還在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹，當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)運(yùn)營(yíng)商的定義已經(jīng)不僅僅是通信概念股，多家機(jī)構(gòu)給中國(guó)聯(lián)通的板塊標(biāo)簽就包括了云、算力、大數(shù)據(jù)、人工智能等?！拔覀兿嘈?，隨著算力、數(shù)據(jù)、智能的融合創(chuàng)新和規(guī)模應(yīng)用，這些成果必然會(huì)為公司帶來(lái)更大的新價(jià)值?！标愔以辣硎尽?/p>