【導(dǎo)讀】多家機(jī)構(gòu)解讀個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息等政策，消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情

中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

8月12日，《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》《服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策實(shí)施方案》印發(fā)；8月13日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷和商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹兩項(xiàng)政策有關(guān)情況。

受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策對(duì)于消費(fèi)的重視程度持續(xù)提升，未來消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情，相關(guān)板塊或逐步走出右側(cè)。

據(jù)了解，當(dāng)前不少投資機(jī)構(gòu)同時(shí)布局了傳統(tǒng)和新興消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域。

政策利好釋放活水、促進(jìn)需求

消費(fèi)板塊有望迎來補(bǔ)漲行情

對(duì)于個(gè)人消費(fèi)貸政策，泉果基金董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理孫偉表示，政策對(duì)消費(fèi)額度的適用范圍劃分精細(xì)：一是對(duì)大額消費(fèi)重點(diǎn)扶持，單筆5萬(wàn)元及以上消費(fèi)，貼息上限為5萬(wàn)元，按照貼息1%計(jì)算，最多補(bǔ)貼500元利息，累計(jì)貼息上限為3000元，覆蓋家用汽車、養(yǎng)老生育、教育培訓(xùn)、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域；二是對(duì)小額消費(fèi)覆蓋面廣泛，單筆5萬(wàn)元以下消費(fèi)，直接補(bǔ)貼1%利息，個(gè)人的智能手機(jī)、家電、餐飲等日常消費(fèi)需求都能被覆蓋。

“消費(fèi)市場(chǎng)政策導(dǎo)向非常明確，多次提及要促進(jìn)消費(fèi)，而此次貼息政策更為直接，通過降低個(gè)人信貸成本來減少消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)，汽車、家電、電子產(chǎn)品等政策關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)或?qū)⑹芤妗Ｕ哂型麨檫@些細(xì)分行業(yè)帶來‘活水’，促進(jìn)需求放量?！睂O偉說。

財(cái)通資管消費(fèi)基金經(jīng)理林偉認(rèn)為，一方面，消費(fèi)貸貼息政策出臺(tái)，直接降低了居民信貸成本，有助于推動(dòng)消費(fèi)貸款增長(zhǎng)；另一方面，此前服務(wù)性行業(yè)貸款占比普遍較低，此次服務(wù)業(yè)貼息政策覆蓋八類消費(fèi)領(lǐng)域，單戶貸款規(guī)模最高可達(dá)100萬(wàn)元。“此次出臺(tái)的政策，從居民消費(fèi)需求和企業(yè)服務(wù)供給兩端發(fā)力，加大了融資支持力度，有助于進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)動(dòng)力?！?/p>

睿億投資基金經(jīng)理兼研究總監(jiān)耿云稱，此次政策是中央一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的一環(huán)，對(duì)消費(fèi)者的補(bǔ)貼體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)刺激消費(fèi)需求的重視，對(duì)服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的補(bǔ)貼表明政府對(duì)保就業(yè)的態(tài)度?！敖衲暌詠?，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)主要的擔(dān)憂在于供給側(cè)的產(chǎn)能過剩和需求側(cè)的疲弱。前段時(shí)間，各行業(yè)‘反內(nèi)卷’倡議呼應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，因此，市場(chǎng)對(duì)需求側(cè)刺激的期盼不斷提高。這次兩個(gè)方案的出臺(tái)，呼應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期?！?/p>

機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)等板塊行情崛起。

明世伙伴基金表示，個(gè)人消費(fèi)貸貼息政策是國(guó)家在提振消費(fèi)、金融支持消費(fèi)領(lǐng)域的有力舉措。今年以來，與消費(fèi)、民生相關(guān)的政策陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)于消費(fèi)的重視程度持續(xù)提升?！半S著后續(xù)經(jīng)濟(jì)回暖，價(jià)格水平回升，消費(fèi)股有望迎來補(bǔ)漲行情?！?/p>

丹羿投資稱，這兩項(xiàng)政策構(gòu)建了市場(chǎng)的正向循環(huán)，為內(nèi)需復(fù)蘇注入強(qiáng)心劑，對(duì)消費(fèi)的短期提振與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)優(yōu)化起到了很好作用。消費(fèi)股或迎來結(jié)構(gòu)性行情，細(xì)分領(lǐng)域會(huì)有明顯的邊際變化。目前主要關(guān)注新消費(fèi)和結(jié)合政策導(dǎo)向的市場(chǎng)趨勢(shì)，也會(huì)持續(xù)關(guān)注政策和市場(chǎng)的變化情況。

世誠(chéng)投資研究員朱虹旭表示，新政策目的是降低消費(fèi)融資成本，刺激內(nèi)需復(fù)蘇，放大消費(fèi)乘數(shù)效應(yīng)。該政策有利于降低居民杠桿成本，提振消費(fèi)活力。但要注意，影響消費(fèi)的核心在收入與就業(yè)預(yù)期，所以還是希望有一攬子綜合型的消費(fèi)政策。

機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)板塊崛起

同時(shí)布局傳統(tǒng)和新興消費(fèi)

談及政策的受益板塊和方向，林偉表示，此次貼息政策有利于提振傳統(tǒng)消費(fèi)，對(duì)商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)板塊將形成利好，尤其對(duì)汽車、家居家裝、文化旅游以及電子產(chǎn)品等有積極影響。在政策落地后，相關(guān)板塊有望逐步走出右側(cè)。財(cái)通資管重點(diǎn)關(guān)注電動(dòng)兩輪車、創(chuàng)新型電子和家電產(chǎn)品、美護(hù)和保健品、新零售、零食量販、寵物等細(xì)分賽道標(biāo)的，也關(guān)注傳統(tǒng)消費(fèi)和順周期板塊的邊際變化。

孫偉稱，未來傳統(tǒng)消費(fèi)與新興消費(fèi)均有機(jī)會(huì)。在新消費(fèi)領(lǐng)域，一批公司已在全球范圍內(nèi)形成很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注文創(chuàng)國(guó)潮、美妝、游戲、智能駕駛、智能家居等增量賽道及消費(fèi)出海機(jī)會(huì)；傳統(tǒng)消費(fèi)方面，一些壁壘強(qiáng)大、現(xiàn)金流充沛、分紅穩(wěn)定的公司，有機(jī)會(huì)成為很好的價(jià)值股選擇。

耿云表示，年初以來，新型消費(fèi)場(chǎng)景層出不窮，比如潮玩、零食、演唱會(huì)等；胖東來等普通百姓熱衷的品質(zhì)零售，都呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)?！敖诨鸨奶K超，說明只要可以匹配消費(fèi)者真實(shí)需求，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的潛力是巨大的。我們的投資組合有很多符合當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的持倉(cāng)，例如品質(zhì)零售、寵物經(jīng)濟(jì)、量販零食、運(yùn)動(dòng)潮玩。”

明世伙伴基金稱，目前在消費(fèi)領(lǐng)域配置了部分競(jìng)爭(zhēng)格局良好、賠率較高的消費(fèi)龍頭公司。此外，在新消費(fèi)領(lǐng)域也在尋找回調(diào)后賠率改善、勝率較高的投資機(jī)會(huì)。

編輯：杜妍

校對(duì)：王玥

制作：鹿米

審核：陳思揚(yáng)

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