2025年8月11日，上海真友趣文化科技有限公司旗下文創(chuàng)品牌“閃魂ShiningSoul”對外宣布，已完成數(shù)億元人民幣首輪融資。

這一消息在創(chuàng)投圈和文創(chuàng)領(lǐng)域引發(fā)廣泛關(guān)注，領(lǐng)投方為高瓴創(chuàng)投，高榕創(chuàng)投、凱輝基金跟投，光源資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

這是卡牌市場上的最大一筆融資。

姚記閃魂

閃魂成立于2023年3月，由姚記科技董事長姚朔斌與卡牌行業(yè)資深人士盛川聯(lián)合創(chuàng)立，盛川出任公司CEO。

這兩位創(chuàng)始人的相遇與合作，緣與卡牌。

上世紀(jì)90年代，撲克市場還處于相對粗放的發(fā)展階段，產(chǎn)品種類單一，品質(zhì)參差不齊。姚朔斌認(rèn)為撲克不僅是一種娛樂工具，更可以做得更精致，于是，在1994年，創(chuàng)立了姚記撲克。

當(dāng)時(shí)市場上的撲克大多采用普通紙張，容易磨損、變形，姚朔斌便帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研發(fā)使用高品質(zhì)紙張和油墨，提高撲克的耐用性和美觀度。同時(shí)，他還注重?fù)淇说脑O(shè)計(jì)，推出了一系列具有特色圖案的撲克，如風(fēng)景系列、生肖系列等，打破了傳統(tǒng)撲克單一的設(shè)計(jì)風(fēng)格。這些創(chuàng)新舉措讓姚記撲克在市場中逐漸嶄露頭角，贏得了消費(fèi)者的認(rèn)可。

隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，姚記撲克的生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，從最初的小作坊式生產(chǎn)發(fā)展成為擁有現(xiàn)代化生產(chǎn)線的企業(yè)。在發(fā)展過程中，姚朔斌也遭遇了不少挑戰(zhàn)。市場競爭日益激烈，一些同行通過壓低價(jià)格來搶占市場份額，這對姚記撲克造成了不小的沖擊。但姚朔斌始終堅(jiān)持品質(zhì)至上的原則，不參與價(jià)格戰(zhàn)，而是通過不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)來鞏固市場地位。他還積極拓展銷售渠道，除了傳統(tǒng)的批發(fā)市場，還進(jìn)入了商超、電商等渠道，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場覆蓋面。

經(jīng)過多年的努力，姚記撲克成為了國內(nèi)撲克行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品不僅在國內(nèi)暢銷，還出口到多個國家和地區(qū)。姚記科技在他的帶領(lǐng)下，也從最初的單一業(yè)務(wù)逐漸拓展到多元化的文化產(chǎn)業(yè)布局。

而讓他進(jìn)入卡牌行業(yè)，源于一次偶然的機(jī)會。幾年前，他在參加一個文創(chuàng)展會時(shí)，看到年輕人為了心儀的卡牌瘋狂搶購，那種對卡牌的癡迷程度讓他十分震撼。他深入了解后發(fā)現(xiàn)，卡牌不僅僅是一種玩具，更是承載著年輕人情感與記憶的文化載體，這讓他看到了卡牌行業(yè)的廣闊前景。

盛川則是卡牌行業(yè)的老兵，有著近二十年的從業(yè)經(jīng)歷。他從剛畢業(yè)時(shí)進(jìn)入一家小型卡牌公司做基層員工開始，一步步成長為公司的核心骨干。在那些年里，他見證了卡牌行業(yè)的起起落落，也積累了豐富的IP運(yùn)作、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和市場推廣經(jīng)驗(yàn)。他曾參與過多個熱門IP卡牌的開發(fā)與運(yùn)營，對卡牌產(chǎn)品的用戶需求和市場趨勢有著精準(zhǔn)的把握。但隨著時(shí)間的推移，他所在的公司因理念不合、發(fā)展受限等原因，逐漸跟不上行業(yè)的發(fā)展步伐。盛川內(nèi)心一直懷揣著一個夢想，就是打造一個能夠真正融合優(yōu)質(zhì)IP、創(chuàng)新玩法和文化內(nèi)涵的卡牌品牌，讓更多人感受到卡牌的魅力。

一次行業(yè)論壇上，姚朔斌和盛川相遇了。

兩人在交流中，發(fā)現(xiàn)彼此對卡牌行業(yè)的理解和未來的發(fā)展規(guī)劃驚人地一致。姚朔斌欣賞盛川在卡牌行業(yè)的專業(yè)素養(yǎng)和豐富經(jīng)驗(yàn)，盛川則認(rèn)可姚朔斌的商業(yè)頭腦和資源整合能力，他們最終決定攜手，閃魂應(yīng)運(yùn)而生。

從公司注冊到品牌曝光，中間只間隔了8個月，2023年11月底，閃魂品牌首次進(jìn)入大眾視野。

閃魂的發(fā)展策略十分清晰，聚焦于文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)下的卡牌行業(yè)。

在創(chuàng)立后的短短一年多時(shí)間里，閃魂迅速與多家頭部游戲公司展開合作，推出了一系列IP聯(lián)名卡牌。比如與騰訊旗下拳頭公司合作的《英雄聯(lián)盟》卡牌，與網(wǎng)易合作的《第五人格》《陰陽師》卡牌，以及與米哈游合作的《原神》卡牌等。這些合作項(xiàng)目中，部分產(chǎn)品取得了不錯的市場反響。以《第五人格》實(shí)體卡牌“雕刻時(shí)光”系列為例，該系列憑借獨(dú)特的風(fēng)格、主流的玩法和親民的售價(jià)，吸引了大量游戲粉絲購買，發(fā)售26天線上直營店內(nèi)就實(shí)現(xiàn)首輪售罄。

閃魂在業(yè)務(wù)拓展上動作頻頻，除了游戲IP卡牌，還涉足其他領(lǐng)域的熱門IP，如《小豬佩奇》等。通過廣泛的IP合作，閃魂試圖在卡牌市場中快速建立品牌知名度，形成自己的市場份額。

投資機(jī)構(gòu)的算盤

高瓴創(chuàng)投作為領(lǐng)投方，向來以敏銳的投資眼光著稱，在IP領(lǐng)域有著不少成功的投資案例。例如，高瓴曾投資過泡泡瑪特，泡泡瑪特憑借其旗下的“Molly”等熱門IP，在潮玩市場占據(jù)了重要地位。

高瓴看中泡泡瑪特對IP的運(yùn)營能力和市場潛力，通過投資助力其快速發(fā)展，而泡泡瑪特也不負(fù)所望，成為了潮玩行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。高瓴創(chuàng)投合伙人李良表示：“閃魂團(tuán)隊(duì)兼具IP洞察與工業(yè)化落地能力，在千億級卡牌賽道已跑出指數(shù)級增長曲線；其對IP價(jià)值的深度翻譯和全球化商業(yè)設(shè)計(jì)，驗(yàn)證了‘內(nèi)容即渠道’的新范式，高瓴愿長期陪伴閃魂把中國文化符號做成世界級品牌?！边@表明高瓴創(chuàng)投看中的是閃魂團(tuán)隊(duì)的IP運(yùn)作能力以及卡牌賽道的潛在市場規(guī)模。

高榕創(chuàng)投在IP投資領(lǐng)域也有自己的布局，曾投資過專注于動漫IP開發(fā)與運(yùn)營的公司“繪夢動畫”。繪夢動畫打造了多個深受觀眾喜愛的動漫IP，如《狐妖小紅娘》等，在動漫市場積累了大量的粉絲。高榕創(chuàng)投通過投資繪夢動畫，深入?yún)⑴c到動漫IP的產(chǎn)業(yè)鏈中，對IP的孵化和運(yùn)營有了更深入的理解。高榕創(chuàng)投合伙人韓銳稱：“老團(tuán)隊(duì)做新事，穩(wěn)；對產(chǎn)品很用心也有品位，準(zhǔn)；一直在超預(yù)期交付結(jié)果，狠。非常榮幸能成為閃魂的股東，期待見證閃魂為行業(yè)帶來創(chuàng)新和活力?！表n銳的評價(jià)強(qiáng)調(diào)了閃魂團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性和執(zhí)行力。

凱輝基金在全球IP投資領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，曾投資過法國的動漫公司“Millimages”，該公司擁有多個知名的動漫IP，其作品在全球范圍內(nèi)有著廣泛的影響力。凱輝基金通過投資Millimages，學(xué)習(xí)到了國際先進(jìn)的IP運(yùn)營模式和全球化推廣經(jīng)驗(yàn)。凱輝基金合伙人馬駿提到：“在全球文化內(nèi)容加速流動的今天，中國原創(chuàng)卡牌完全有機(jī)會像日本動漫、美國漫畫一樣，成為全球年輕人共享的文化符號。我們看重的不是一次爆款，而是將內(nèi)容、工藝、玩法和渠道打造成系統(tǒng)能力的團(tuán)隊(duì)。閃魂不僅捕捉到了年輕世代的情緒價(jià)值，更將其轉(zhuǎn)化為長期可復(fù)用的產(chǎn)品力與社區(qū)資產(chǎn)。這種能力，意味著它能持續(xù)創(chuàng)造高質(zhì)量的文化消費(fèi)品，并具備跨市場復(fù)制與擴(kuò)張的潛力。凱輝愿意與閃魂并肩，推動閃魂的不斷成長，也助力屬于中國的文化故事走向世界的舞臺?！瘪R駿的觀點(diǎn)體現(xiàn)了凱輝基金對閃魂商業(yè)模式可持續(xù)性和全球化潛力的認(rèn)可。

投資機(jī)構(gòu)之所以愿意投入數(shù)億元資金，一方面是看好文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展趨勢，另一方面是認(rèn)為閃魂在卡牌賽道上具有一定的先發(fā)優(yōu)勢和創(chuàng)新能力，再加上他們過往在IP投資領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，讓他們對閃魂的未來發(fā)展抱有期待。然而，投資機(jī)構(gòu)的樂觀態(tài)度是否過于理想化，卡牌賽道背后隱藏的問題是否被忽視，值得深入探討。

卡牌賽道的隱憂

卡牌行業(yè)的核心競爭力在于IP資源。閃魂目前的成功很大程度上依賴于與各大熱門游戲和其他領(lǐng)域IP的合作。熱門IP能夠自帶流量，吸引粉絲購買卡牌產(chǎn)品。但I(xiàn)P熱度并非恒定不變，一旦合作的IP熱度下降，卡牌產(chǎn)品的銷量和市場影響力將受到直接沖擊。

在IP領(lǐng)域，“拉布布”就是一個典型的例子。拉布布憑借獨(dú)特的設(shè)計(jì)風(fēng)格和前期成功的營銷推廣，一度成為潮玩市場的熱門IP，相關(guān)的卡牌產(chǎn)品也隨之受到追捧。然而，隨著時(shí)間的推移，新的潮玩IP不斷涌現(xiàn)，拉布布的新鮮感逐漸褪去，加之后續(xù)缺乏有吸引力的內(nèi)容更新和創(chuàng)新玩法支撐，其熱度急劇下降，相關(guān)卡牌產(chǎn)品的銷量也一落千丈，曾經(jīng)高價(jià)難求的卡牌變得無人問津，許多經(jīng)銷商都面臨著庫存積壓的困境。

對于閃魂而言，如果不能持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)熱門IP，或者現(xiàn)有的合作IP熱度衰退，公司的營收增長將面臨巨大挑戰(zhàn)。而且，獲取熱門IP的成本高昂，隨著市場競爭加劇，IP授權(quán)費(fèi)用可能會進(jìn)一步上升，壓縮企業(yè)利潤空間。

要解決IP曇花一現(xiàn)的問題，閃魂可以從多個方面入手。

首先，在選擇IP時(shí)，不能只看當(dāng)下的熱度，要深入評估IP的長期發(fā)展?jié)摿?，選擇那些具有深厚文化內(nèi)涵、持續(xù)內(nèi)容產(chǎn)出能力的IP進(jìn)行合作。其次，要與IP方建立深度合作關(guān)系，共同參與IP的內(nèi)容創(chuàng)作和運(yùn)營，通過推出新的劇情、角色等，為IP注入新的活力，延長IP的生命周期。此外，閃魂還可以嘗試打造自有IP，擺脫對外部IP的過度依賴。通過自主創(chuàng)作具有獨(dú)特個性和故事性的IP形象，并圍繞其開發(fā)一系列卡牌產(chǎn)品和衍生內(nèi)容，逐步培養(yǎng)用戶對自有IP的認(rèn)同感和忠誠度。

卡牌市場近年來呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，吸引了眾多參與者。除了像閃魂這樣的新興企業(yè)，傳統(tǒng)卡牌巨頭如卡游等也在不斷鞏固自身優(yōu)勢，加大研發(fā)和市場推廣力度。同時(shí)，新的競爭對手不斷涌入，部分企業(yè)可能憑借獨(dú)特的商業(yè)模式或創(chuàng)新的產(chǎn)品玩法迅速搶占市場份額。

在競爭激烈的市場環(huán)境下，閃魂面臨著客戶分流的風(fēng)險(xiǎn)。為了爭奪有限的消費(fèi)者群體，企業(yè)不得不投入更多資金用于產(chǎn)品研發(fā)、營銷推廣等方面，這將進(jìn)一步增加運(yùn)營成本。例如，為了吸引消費(fèi)者，企業(yè)可能需要不斷推出新的卡牌系列，提高卡牌的制作工藝和設(shè)計(jì)水平，這些都需要大量資金支持。而且，市場競爭加劇可能導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)，降低整個行業(yè)的利潤水平。

卡牌產(chǎn)品的主要消費(fèi)群體是年輕人，消費(fèi)市場變化對卡牌行業(yè)影響顯著。年輕消費(fèi)者的興趣愛好變化迅速，今天流行的卡牌玩法或風(fēng)格，明天可能就被新的潮流所取代。閃魂需要時(shí)刻關(guān)注消費(fèi)市場動態(tài)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略，以滿足消費(fèi)者不斷變化的需求。

此外，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化也會影響消費(fèi)者的購買能力和消費(fèi)意愿。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，消費(fèi)者可能會削減非必要消費(fèi)支出，卡牌作為一種文化娛樂消費(fèi)品，其銷量可能會受到?jīng)_擊。比如在一些經(jīng)濟(jì)不景氣地區(qū)，卡牌產(chǎn)品的銷量明顯下滑，商家不得不通過打折促銷等手段來維持銷售。

閃魂試圖布局卡牌市場全產(chǎn)業(yè)鏈，雖然這一策略在理論上能實(shí)現(xiàn)各環(huán)節(jié)的協(xié)同與把控，但在實(shí)際操作中，每個環(huán)節(jié)都暗藏著不小的風(fēng)險(xiǎn)，且各環(huán)節(jié)之間的關(guān)聯(lián)性使得風(fēng)險(xiǎn)極易傳導(dǎo)。

上游的IP獲取環(huán)節(jié)，除了IP熱度衰退的風(fēng)險(xiǎn)外，還存在IP授權(quán)的穩(wěn)定性問題。部分熱門IP的授權(quán)期限較短，且授權(quán)費(fèi)用會隨著IP熱度的變化而大幅波動。一旦IP方在授權(quán)到期后選擇不再續(xù)約，或者大幅提高授權(quán)費(fèi)用，閃魂基于該IP開發(fā)的卡牌產(chǎn)品將面臨斷檔風(fēng)險(xiǎn)，前期投入的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)等成本可能無法收回。

例如，曾有卡牌企業(yè)因與某熱門動漫IP的授權(quán)合同到期，IP方轉(zhuǎn)而與競爭對手合作，導(dǎo)致該企業(yè)相關(guān)卡牌產(chǎn)品被迫下架，不僅造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，還損害了品牌在消費(fèi)者心中的形象。

中游的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，對代工廠的依賴度極高，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也更為具體。卡牌產(chǎn)品對印刷工藝、材質(zhì)質(zhì)感等要求較高，不同批次的原材料可能存在細(xì)微差異，這會直接影響產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。若代工廠為了降低成本而選用劣質(zhì)原材料，或在生產(chǎn)過程中偷工減料，將導(dǎo)致卡牌出現(xiàn)圖案模糊、邊角毛糙等問題，引發(fā)消費(fèi)者投訴。而且，代工廠的產(chǎn)能往往需要根據(jù)市場需求波動進(jìn)行調(diào)整，在卡牌產(chǎn)品熱銷時(shí)，代工廠可能同時(shí)接到多家企業(yè)的訂單，容易出現(xiàn)產(chǎn)能不足、交貨延遲的情況，導(dǎo)致閃魂錯失市場良機(jī)。

此前，某卡牌品牌因一款新品意外爆紅，代工廠未能及時(shí)跟進(jìn)產(chǎn)能，導(dǎo)致產(chǎn)品斷貨近一個月，期間大量消費(fèi)者轉(zhuǎn)投競爭對手懷抱，品牌損失慘重。

下游的銷售渠道建設(shè)，尤其是全球化布局，面臨的挑戰(zhàn)更為復(fù)雜。在國內(nèi)市場，線上渠道依賴電商平臺，平臺的流量政策、傭金比例等變化都會影響銷售效果；線下渠道則需要與各類實(shí)體店合作，涉及到鋪貨、陳列、庫存管理等一系列問題，若合作方管理不善，可能出現(xiàn)卡牌產(chǎn)品滯銷、損壞等情況。而在國際市場，文化差異是最大的障礙。不同國家和地區(qū)的消費(fèi)者對卡牌風(fēng)格、玩法的偏好存在明顯差異，例如歐美市場更傾向于寫實(shí)風(fēng)格的卡牌，而東南亞市場則對卡通風(fēng)格的卡牌更為青睞。閃魂若不能精準(zhǔn)把握當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，盲目推出產(chǎn)品，很可能遭遇滑鐵盧。

同時(shí)，國際市場的政策法規(guī)也不容忽視，部分國家對進(jìn)口卡牌產(chǎn)品的版權(quán)審核、材質(zhì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等有要求，若未能達(dá)標(biāo)，產(chǎn)品將被禁止銷售。此外，跨境物流的成本和時(shí)效也是一大難題，長途運(yùn)輸可能導(dǎo)致卡牌產(chǎn)品受損，且物流延誤可能影響產(chǎn)品的上市時(shí)間，降低消費(fèi)者的購買意愿。

閃魂雖然在短時(shí)間內(nèi)獲得了數(shù)億元融資，但卡牌賽道的隱憂不容忽視。IP依賴風(fēng)險(xiǎn)、競爭加劇、消費(fèi)市場變化以及產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)等問題，都可能對閃魂的未來發(fā)展構(gòu)成威脅。在實(shí)際運(yùn)營中，閃魂需要謹(jǐn)慎應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)重構(gòu)卡牌賽道的目標(biāo)。否則，這一輪數(shù)億元的融資可能只是卡牌行業(yè)發(fā)展長河中的一個短暫水花。