老驥伏櫪，志在千里。

在半導(dǎo)體行業(yè)，尤為明顯。

張忠謀56歲創(chuàng)辦臺積電，張汝京52歲創(chuàng)辦中芯國際，尹志堯60歲創(chuàng)辦中微公司，洪筱英62歲才創(chuàng)辦了豪威科技......

不是他們?nèi)狈ι虡I(yè)頭腦，而是技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累都需要時間，特別是在那個國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)還是“一窮二白”的時代。

即便到了2025年，半導(dǎo)體上市公司管理層的年齡在所有行業(yè)中都偏高，超過50歲的管理者占比接近40%，中芯國際管理層更是普遍在60歲以上。

一來，“創(chuàng)一代”們對行業(yè)幾十年的理解遠(yuǎn)非“芯二代”們可比。

二來，半導(dǎo)體行業(yè)的權(quán)杖交接，不僅僅是子承父業(yè)那么簡單，更關(guān)乎國家科技命脈的延續(xù)。

不過，也有人做出了不同的選擇。

2025年上半年，江豐電子發(fā)公告宣布換帥。公司實(shí)控人58歲的姚力軍辭去董事長職務(wù)，任首席技術(shù)官，主導(dǎo)技術(shù)研發(fā)，而原總經(jīng)理邊逸軍接任董事長，其子姚舜進(jìn)入董事會。

58歲，正是在半導(dǎo)體行業(yè)闖蕩的好時候，那么姚力軍又為什么要退位呢？

或許，這與江豐電子的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。

姚力軍任首席技術(shù)官，意味著公司中心轉(zhuǎn)向核心技術(shù)突破，與江豐電子技術(shù)密集型企業(yè)的定位高度契合。

雖然公司之前也是這么做的，但與此同時，將公司交給主導(dǎo)管理多年的邊逸軍，還能實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)與經(jīng)營管理的專業(yè)化分工。

更何況，邊逸軍并不是半導(dǎo)體“小白”，曾經(jīng)擔(dān)任過中芯國際、武漢新芯工藝和研發(fā)負(fù)責(zé)人。

而姚力軍的研發(fā)實(shí)力，從江豐電子的市占率和業(yè)績表現(xiàn)上可見一斑。

首先，國內(nèi)第一、全球第二。

江豐電子主要從事半導(dǎo)體濺射靶材的生產(chǎn)，金屬靶材占公司70%左右的營收來源。

濺射靶材是芯片制造和封裝都必不可少的材料之一，用于薄膜沉積等環(huán)節(jié)，對金屬純度和生產(chǎn)工藝都有極高的要求。

但在江豐電子之前，我國在半導(dǎo)體靶材領(lǐng)域可以說還是一片空白。在姚力軍的帶領(lǐng)下，江豐電子一路過關(guān)斬將，用20年時間發(fā)展成國內(nèi)第一、全球第二的半導(dǎo)體濺射靶材供應(yīng)商。

目前，公司能夠生產(chǎn)的金屬靶材包括超高純鋁靶材、超高純鈦靶材及環(huán)件、超高純鉭靶材及環(huán)件、超高純銅靶材及環(huán)件等。

這些產(chǎn)品種類既能滿足成熟制程芯片的需求，又能滿足先進(jìn)制程芯片的需求，甚至已經(jīng)進(jìn)入到全球3nm工藝制程。

其中最值得一提的是，公司的鉭靶和銅靶。

鉭靶材及環(huán)件是在芯片90-3nm的先進(jìn)制程中必需的阻擋層薄膜材料，生產(chǎn)難度最高。

尤其鉭環(huán)件的生產(chǎn)技術(shù)要求極高，目前全球只有江豐電子和幾家頭部跨國企業(yè)掌握了生產(chǎn)鉭環(huán)件的核心技術(shù)。也就是說，國內(nèi)僅江豐電子有這個生產(chǎn)能力。

而銅及銅合金作為導(dǎo)電層同樣用于90-3nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)的先端芯片中。特別是銅錳合金靶材制造難度高，目前全球也只有江豐電子和幾家頭部跨國企業(yè)突破了這項(xiàng)技術(shù)。

正因如此，公司產(chǎn)品獲得了臺積電、格羅方德、中芯國際、索尼、京東方、華星光電等眾多大廠的認(rèn)可。

更難得的是，江豐電子還打通了國產(chǎn)供應(yīng)鏈。

到2025年，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了原材料采購的國產(chǎn)化，使得產(chǎn)業(yè)鏈的安全性和穩(wěn)定性都得到提升。

并且原材料國產(chǎn)替代，對于江豐電子降本也具有積極影響。2025年一季度，公司毛利率上升到32.39%；凈利率上升到15.76%，創(chuàng)下歷史新高。

不過，公司凈利率的上升不全是供應(yīng)鏈國產(chǎn)化的結(jié)果。2025年一季度江豐電子轉(zhuǎn)讓了聯(lián)營企業(yè)“上海潤平”的部分股權(quán)帶了近0.7億元的投資收益，間接促進(jìn)了凈利率增長。

其次，業(yè)績屢創(chuàng)新高。

2020-2024年，公司靶材業(yè)務(wù)營收從11.03億元增加到23.33億元，帶動公司業(yè)績一直走在刷新紀(jì)錄的路上。

同期，公司營收從11.67億元增長到36.05億元；凈利潤從1.47億元增長到4.01億元。

2025年一季度，江豐電子業(yè)績上升態(tài)勢依然不變，實(shí)現(xiàn)營收10億元，同比增長29.53%，創(chuàng)下單季度新高；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.57億元，同比增長163.58%。

而且從業(yè)績預(yù)告來看，2025年上半年公司的業(yè)績表現(xiàn)也相當(dāng)不俗，預(yù)計(jì)營收為21億元，同比增長29%；凈利潤為2.47億元-2.67億元，同比增長53.29%-65.70%。

如果說靶材業(yè)務(wù)是姚力軍科研實(shí)力的證明，那么零部件業(yè)務(wù)則是又一個“試金石”！

江豐電子的零部件產(chǎn)品包括設(shè)備制造零部件和工藝消耗零部件，營收從2020年的0.64億元迅速增加到2024年8.87億元，年復(fù)合增速超過96%，營收占比也從僅5.5%升到24.6%。

零部件業(yè)務(wù)在順利擴(kuò)張不假，但現(xiàn)在，公司有個項(xiàng)目急需技術(shù)突破。

2025年7月，江豐電子發(fā)布定增公告，擬募資不超過19.5億元，用于年產(chǎn)5100個芯片設(shè)備用靜電吸盤產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和年產(chǎn)12300個超純金屬濺射靶材產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等。

重點(diǎn)就是這個將耗費(fèi)近10億元的靜電吸盤項(xiàng)目。

靜電洗盤是一種半導(dǎo)體設(shè)備零件，適用于真空環(huán)境或者等離子體環(huán)境的超潔凈晶圓片承載體，被廣泛用在光刻機(jī)、刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備等關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)。

其壽命通常不超過2年，屬于消耗性零部件，市場需求大，預(yù)計(jì)到2030年全球市場規(guī)模將達(dá)到25億美元。

更為關(guān)鍵的是，這種零部件被海外廠商壟斷，我國僅實(shí)現(xiàn)了小尺寸晶圓制造用靜電吸盤的小批量銷售，先進(jìn)制程用靜電吸盤仍處于研發(fā)階段，整體國產(chǎn)化率不足10%。

若江豐電子靜電吸盤項(xiàng)目獲得突破進(jìn)展，不僅能填補(bǔ)國內(nèi)空白，還將使得公司零部件業(yè)務(wù)再上一個臺階。

而這或許是姚力軍辭去董事長職位，更專心搞研發(fā)更深層次的原因。

總之，此次換帥，對于姚力軍來說，是其董事長職業(yè)生涯的終點(diǎn)；可對江豐電子來說，又是一個里程碑式的新起點(diǎn)。

以上僅作為上市公司分析使用，不構(gòu)成具體投資建議。