核心品類增長乏力，經(jīng)銷商數(shù)量銳減，“雞尾酒老大”百潤股份遇冷。

文/每日財報 南黎

在低度酒市場黃金年間，百潤股份憑借RIO預(yù)調(diào)雞尾酒創(chuàng)下增長神話，以超60%市占率穩(wěn)居行業(yè)龍頭，成就"預(yù)調(diào)雞尾酒第一股"的資本傳奇。

然而，風(fēng)云突變，當(dāng)時間來到2025年，這家曾以RIO品牌叱咤風(fēng)云的“預(yù)調(diào)雞尾酒第一股”，卻面臨著增長動能不足、新品遇冷、渠道收縮等多重挑戰(zhàn)，其最新推出的12度花果香小酒尚未在市場中激起預(yù)期水花，反而折射出企業(yè)在低度酒紅海競爭中亟待突破的結(jié)構(gòu)性困局。

推12度新品升度

遭巨頭降度圍剿

近日，RIO推出12度花果香小酒產(chǎn)品，包含金桂梅酒、冰酒茉莉和白桃櫻花三種風(fēng)味，單瓶300毫升定價29.9元，一舉突破其傳統(tǒng)“358”產(chǎn)品矩陣（3度微醺、5度清爽、8度強爽）的酒精度上限，意圖切入餐飲社交場景，與啤酒、白酒直接競爭。

然而新品市場反響冷淡。從市場定位來看，其傳統(tǒng)3-8度產(chǎn)品憑借"微醺"概念成功開辟了年輕消費群體的休閑飲酒場景，而12度新品雖然試圖搶占更高度的餐飲市場，卻陷入了兩頭不討好的窘境：既失去了原有低度產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢，又難以在品質(zhì)認(rèn)知和品牌積淀上與茅臺、五糧液等傳統(tǒng)酒企抗衡。

隨著年輕消費者逐漸成為酒水消費主力軍，今年以來許多白酒正在朝著低度酒的方向滲透。五糧液計劃在9月重新推出29度新品，茅臺、瀘州老窖等頭部酒企也紛紛加碼低度酒賽道。洋河股份旗下微分子系列已完成產(chǎn)品升級，預(yù)計9月推出5-6款新品。中國酒業(yè)協(xié)會預(yù)測2025年低度酒市場規(guī)模將突破740億元。

經(jīng)歷了多年打拼，在預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的百潤股份為何跳脫舒適區(qū)？

實際上，百潤股份看似穩(wěn)坐“預(yù)調(diào)雞尾酒第一股”之位，實則深陷結(jié)構(gòu)性困局。其烈酒新業(yè)務(wù)因生產(chǎn)周期長尚未形成支撐，而傳統(tǒng)優(yōu)勢品類又面臨滲透率見頂、競品圍剿與消費審美疲勞的三重擠壓。

營銷利器，正在失靈

百潤股份始創(chuàng)于1997年，2011年3月在深圳證券交易所上市。2013年，百潤股份的業(yè)務(wù)主要集中在單一的食用香精領(lǐng)域，當(dāng)年營收僅1.28億元，發(fā)展遭遇瓶頸。

次年，百潤股份迎來歷史性的轉(zhuǎn)折點。以定增的方式斥巨資近50億元，回購公司實控人劉曉東實控的巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)，交易溢價率高達(dá)22倍。強勢進(jìn)軍雞尾酒市場，而當(dāng)時該賽道正如日中天，吸引了眾多玩家競相涌入。

隨后，RIO開啟了瘋狂的營銷攻勢，通過高頻次植入《奔跑吧兄弟》等熱門綜藝，不惜砸下3.69億元銷售費用，一時間，RIO國民知名度快速打開，成為消費者耳熟能詳?shù)钠放啤?/p>

這一策略成效顯著，2014年調(diào)整后營收飆升至11.34億元，同比增長幅度高達(dá)780%，

嘗到甜頭的RIO，隨后又接連植入《何以笙簫默》《杉杉來了》等熱播劇，冠名《天天向上》，邀請周迅代言。

但十年后的今天，同樣的劇本卻難再續(xù)寫輝煌。數(shù)據(jù)顯示，2020年到2024年，公司銷售費用由4.28億元增至7.50億元，但2024年營收反而下滑6.61%至30.48億元，凈利潤同比下跌11.15%。

這種銷售投入持續(xù)增加，經(jīng)營效益卻反向遞減的悖論，清晰地暴露出預(yù)調(diào)雞尾酒品類市場滲透率已接近飽和、消費者對既有營銷模式產(chǎn)生審美疲勞的嚴(yán)峻現(xiàn)實。昔日的增長引擎，如今似乎正在失靈。

“雞尾酒老大”遇冷，經(jīng)銷商數(shù)量縮減

“雞尾酒老大”背后的壓力還源于日益嚴(yán)峻的增長瓶頸。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.48億元，同比下降6.61%；歸母凈利潤7.19億元，同比下降11.15%。這是公司自2022年后營收凈利再次雙雙下滑。

百潤股份同時披露2025年一季報，一季度公司歸母凈利潤同比增長7.03%，但營業(yè)收入仍然出現(xiàn)8.11%的同比下滑。

而這背后最直接的誘因，是其核心產(chǎn)品“銳澳”系列預(yù)調(diào)雞尾酒所面臨的品類疲態(tài)與消費轉(zhuǎn)向。

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水等）在百潤股份營收占比達(dá)到87.83%，但期內(nèi)其收入同比下降7.17%，銷售箱數(shù)減少8.81%至3237.82萬箱，同比減少了312.7萬箱，成為拖累公司整體營收的主因。

從渠道看，夜店、餐飲等即飲場景及線上消費受沖擊最大，去年，RIO即飲、數(shù)字零售渠道收入分別同比下降43.58%、30.75%，占比最大的線下渠道也微降1.48%。

線下經(jīng)銷是RIO最重要的銷售渠道，去年末，百潤股份經(jīng)銷商2068家，凈減少96家。其中，重點市場華東區(qū)域經(jīng)銷商同比減少16%。

中原證券研報認(rèn)為，在夜店等娛樂場所閉店的背景下，百潤股份經(jīng)銷商數(shù)量減少，以至于去年經(jīng)銷銷售額同比下降13.3%。

面對核心品類增長乏力，百潤股份的多元化布局仍在培育期。 為尋找新增長，百潤股份在2017年啟動以威士忌為主的烈酒業(yè)務(wù)板塊，并在四川建生產(chǎn)基地。不過因威士忌需3-5年熟成，直至今年一季度，旗下首款威士忌產(chǎn)品“百利得”才面市。

面對預(yù)調(diào)酒市場競爭加劇、新業(yè)務(wù)尚未成熟，12度新品能否成為RIO的破局關(guān)鍵？

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

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