財(cái)聯(lián)社9月1日訊（記者 趙昕睿）一月內(nèi)已出現(xiàn)第2起上會(huì)面臨暫停審議的IPO企業(yè)，而年內(nèi)首家遭遇暫緩審議IPO在二次上會(huì)時(shí)已順利通過(guò)。

8月29日，兩家科創(chuàng)板IPO一同上會(huì)，但企業(yè)因上會(huì)結(jié)果不同導(dǎo)致IPO進(jìn)程走向分岔口，值得一提的是，兩家企業(yè)均由中信建投保薦。據(jù)上會(huì)審議公告顯示，IPO恒坤新材二次審議順利通過(guò)，現(xiàn)場(chǎng)無(wú)主要問詢問題，過(guò)會(huì)同天，恒坤新材便迅速提交注冊(cè)。

與之形成對(duì)比的是，首次上會(huì)的泰金新能則遭遇“暫緩審議”，成為繼恒坤新材后，年內(nèi)第二家上會(huì)面臨暫停審議情形的IPO企業(yè)。監(jiān)管層在審議中重點(diǎn)關(guān)注兩大核心問題：一是公司未來(lái)業(yè)績(jī)是否存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)；二是收入確認(rèn)政策及時(shí)點(diǎn)是否準(zhǔn)確。

尤其針對(duì)“未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性”這一問題，除上會(huì)問詢外，泰金新能還被要求在進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)中，結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)、客戶需求、產(chǎn)能規(guī)劃等多項(xiàng)相關(guān)情況，對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更充分的論證，這也凸顯出監(jiān)管對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力核查的嚴(yán)謹(jǐn)性。

恒坤新材快速迎來(lái)二次上會(huì)，背后緣由為何？

繼7月25日IPO恒坤新材上會(huì)被暫緩審議后，一月不到，公司于8月21日便提交上會(huì)意見落實(shí)函。

從時(shí)間線上梳理，上交所在收到落實(shí)函的次日便發(fā)布有關(guān)恒坤新材將于8月29日上會(huì)審議的公告，公司針對(duì)首次上會(huì)問詢問題快速回復(fù)落實(shí)函，或成為推動(dòng)二次上會(huì)快速落地的關(guān)鍵因素。

回溯首次暫緩審議緣由，財(cái)聯(lián)社記者先前在《年內(nèi)首家IPO遭遇暫緩審議，事出何因？一年前曾有馬可波羅》中已報(bào)道過(guò)，公司引進(jìn)業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則被監(jiān)管要求進(jìn)一步落實(shí)相關(guān)情況。

從落實(shí)函回復(fù)來(lái)看，公司表示，在綜合相關(guān)事實(shí)和情況后，引進(jìn)業(yè)務(wù)模式中，公司不能主導(dǎo)特定商品的使用并從中獲得幾乎全部的經(jīng)濟(jì)利益，實(shí)際未取得相關(guān)商品的控制權(quán)。因此，在引進(jìn)業(yè)務(wù)中，公司在向客戶轉(zhuǎn)讓商品前未取得相關(guān)商品的控制權(quán)，身份為“代理人”，采用凈額法確認(rèn)收入符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。

針對(duì)另一問題，為何以往年度采用總額法，現(xiàn)調(diào)整為凈額法的原因，保薦機(jī)構(gòu)同步了核查意見。落實(shí)函回復(fù)顯示，由于發(fā)行人先前對(duì)新收入準(zhǔn)則中主要責(zé)任人還是代理人的理解不夠到位與全面，屆時(shí)通過(guò)上市公司案例對(duì)照判斷自身是主要責(zé)任人，故此采用總額法確認(rèn)收入。后期調(diào)整則是出于對(duì)引進(jìn)業(yè)務(wù)交易實(shí)質(zhì)上進(jìn)行了進(jìn)一步分析。

總結(jié)而言，恒坤新材前期因?qū)Α爸饕?zé)任人”或是“代理人”身份的判斷存在偏差，采用了總額法；后期經(jīng)重新梳理業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，明確“代理人”身份后，更正為凈額法，且這一調(diào)整過(guò)程及最終結(jié)果均符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，為二次上會(huì)掃清了核心障礙。

泰金新能為何被暫緩審議？

與恒坤新材相同，泰金新能此次科創(chuàng)板IPO同樣由中信建投保薦。自2024年6月20日提交招股書獲受理后，歷經(jīng)兩輪問詢，公司于8月29日迎來(lái)首次上會(huì)。

泰金新能是一家主要從事高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)。產(chǎn)品終端應(yīng)用于大型計(jì)算機(jī)、5G高頻通信、消費(fèi)電子、新能源汽車、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、氫能、航天軍工等領(lǐng)域。

從募資計(jì)劃來(lái)看，泰金新能與年內(nèi)多數(shù)IPO企業(yè)類似，呈現(xiàn)“瘦身”趨勢(shì)。相較于首份招股書，發(fā)行人募資額從15億元縮減至9.9億元，砍掉了補(bǔ)充流動(dòng)資金這一項(xiàng)目，9.9億元?jiǎng)t分別投向2項(xiàng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目與企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

盡管從營(yíng)收與凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)上看，泰金新能過(guò)去三年呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2022年到2024年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為10.05億元、16.69億元、21.94億元；凈利潤(rùn)分別為0.98億元、1.55億元、1.95億元。但監(jiān)管層對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性仍存疑慮。

據(jù)問詢回復(fù)披露，實(shí)際上，公司在報(bào)告期內(nèi)已有多項(xiàng)影響業(yè)務(wù)穩(wěn)定性的因素。報(bào)告期內(nèi)，公司從2021年到2024年1-11月獲得相關(guān)裝備訂單金額分別為11.97億元、26.30億元、20.53億元和4.73億元，2024年獲得的訂單同比下降。其次，2023年以來(lái)，下游客戶銷量及銷售收入增速有所下降，短期擴(kuò)產(chǎn)意愿降低；疊加部分客戶因自身經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展規(guī)劃等原因延遲合同執(zhí)行。這些因素疊加，使得公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。

早在第二輪問詢中，監(jiān)管層就已針對(duì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性問題展開問詢。監(jiān)管還針對(duì)2024年以來(lái)公司客戶是否存在推遲或取消訂單情況，公司與客戶的業(yè)務(wù)及訂單執(zhí)行是否穩(wěn)定進(jìn)行了問詢。

公司稱，2024年以來(lái)，公司部分客戶存在推遲合同執(zhí)行情形，若未來(lái)下游市場(chǎng)需求持續(xù)不及預(yù)期，該部分客戶未來(lái)存在調(diào)整訂單的可能性。綜合上述種種因素，或成為監(jiān)管對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)是否存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)的重視原因。